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abecassis annuaire des cl investissement emprunt et tresorerie dans les modeles de finances publiques locales 1

Investissement emprunt et trésorerie dans les modèles de ?nances publiques locales Philippe ABECASSIS MODEM Université Paris X-Nanterre Février à para? tre dans l ? Annuaire des Collectivités Locales Résumé Les modèles de ?nances publiques locales sont-ils pertinents expliquent-ils les comportements locaux de façon satisfaisante C ? est pour répondre à ces deux questions que cet article tente de synthétiser les résultats des principaux modèles de ?nances publiques locales A cette ?n nous analysons les résultats fournis par ces études en suivant leur dynamique sous-jacente celle-ci attribue aux collectivités locales une fonction principale de fournisseur de biens et services publics ? mesurable par leur niveau d ? investissement deux problèmes sont alors soulevés celui de la révélation des besoins en investissements publics locaux - résolu en considérant que l ? investissement public est induit par l ? investissement logement des ménages- et celui du ?nancement de ces dépenses d ? infrastructure sachant que la seule véritable marge de manoeuvre dont disposent les collectivités locales se concentre dans le ?nancement par emprunt L ? hypothèse réalisée dans cet article consiste donc à estimer que l ? emprunt est une variable stratégique du comportement ?nancier local et que cette caractéristique est connue des responsables locaux Sous cette hypothèse l ? amélioration des conditions de l ? emprunt semble être un objectif fondamental du comportement local Or les premiers modèles présentés ici sont réalisés sur une période pendant laquelle l ? emprunt local était centralisé - et régulé- par la Caisse des Dépôts alors que les derniers modèles évoluent dans un environnement de grande liberté d ? emprunt C ? est alors au travers du comportement d ? encaisse que l ? on pourra comparer ces modèles puisque celle-ci est utilisée à annihiler la politique conjoncturelle de l ? Etat au cours de la première période alors que son rôle se transforme petit à petit en un instrument de politique électorale locale avec la libéralisation des prêts aux collectivités locales Je remercie vivement le professeur Pierre-Henri DERYCKE pour ses remarques et commentaires au cours de la préparation de cet article CInvestissement Emprunt et trésorerie dans les modèles de ?nances publiques locales I Introduction Les sciences économiques se sont tardivement intéressées aux ?nances locales et les tentatives de modélisation des comportements ?nanciers locaux sont encore à ce jour peu nombreuses Plus rares encore sont les expériences de modélisation des comportements de court terme A cette rareté s ? ajoute la méconnaissance les travaux réalisés en la matière sont très disparates puisqu ? ils sont réalisés par des organismes aussi divers que des centres de gestion privés des universitaires ou des administrations De plus ces travaux sont souvent peu explicites de par leur nature thèses rapports de recherches programmes informatiques etc L ? ambition de cet article est de pallier dans la mesure du possible à cette méconnaissance en analysant succinctement les principaux travaux dans le domaine Il est toutefois di ?cile voire impossible dans une synthèse comme celle-ci d ? être à la fois exhaustif