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Cas mastercard Rédaction Introduction Mastercard se place depuis plusieurs années dans les rangs des meilleures entreprises de son secteur Best-in-class CA M M et M Variation CA et TAILLE DU BILAN M et M Forte intensité capitalistique TRÉSORERIE SANS MS M

Rédaction Introduction Mastercard se place depuis plusieurs années dans les rangs des meilleures entreprises de son secteur Best-in-class CA M M et M Variation CA et TAILLE DU BILAN M et M Forte intensité capitalistique TRÉSORERIE SANS MS M et M TRÉSORERIE AVEC MS M et M Trésorerie énorme RÉSULTAT M M et M La société dégage un béné ?ce Partie Une stratégie discutable A- Une politique de forte rémunération des actionnaires traduisant une panne stratégique Tout laisse à penser que Mastercard est dans une période de panne stratégique En e ?et le cash qu ? elle crée par son activité est pour une grande partie versée à des ?ns de rémunération des actionnaires Durant les trois derniers exercices Mastercard a mené une politique de rachat d ? actions dans le but de récompenser ses actionnaires ou bien de leur laisser une porte de sortie pour ceux ne croyant pas à la stratégie et aux décisions du top management C ? est le cas également avec sa politique de dividende qui ne cesse de cro? tre durant les trois derniers exercices L ? augmentation croissante de cette politique nous alerte sur le fait que cette panne stratégique dure déjà depuis plusieurs années De plus le fait que Mastercard dispose d ? une trésorerie extrêmement conséquente signi ?e que le cash dégagé n ? est pas utilisé pour stimuler la croissance B- Des erreurs stratégiques Lors des trois derniers exercices le décalage de trésorerie BFR a impacté négativement la création de cash de par l ? activité toutefois la consommation de cash de cet agrégat tend à diminuer En e ?et parmi les exercices étudiés c ? est en qu ? elle est la plus faible Cette consommation de cash est due à une diminution des dettes fournisseurs et de l ? augmentation des créances Cependant en l ? augmentation des créances fut marginale La structure ?nancière de la société est déséquilibrée près de du bilan de Mastercard est constitué de dettes Cette structure bilantielle décourage les ?nanceurs qui souhaitent que le risque de ?nancement soit partagé entre les parties prenantes expliquant aussi en partie une dégradation du BFR CConcernant les écarts d ? acquisitions ces dernières augmentent durant les deux exercices étudiés Signe que Mastercard a recours à la croissance externe et achète cher ses acquisitions Partie Un mastodonte du moyen de paiement mondial A- Bonne Rentabilité Fondamentaux élevés La société crée énormément de cash par son activité bien qu ? il soit légèrement diminué lors du dernier exercice du fait de la situation conjoncturelle cette création de cash démontre bien la place prépondérante de l ? entreprise dans son marché Les ux de béné ?ces de Mastercard sont très impressionnants traduisant une pro ?tabilité incroyable tout comme la rentabilité ?nancière o? l ? on constate un résultat net sensiblement égal avec les capitaux propres La capacité d ? auto ?nancement dont dispose Mastercard est extrêmement importante et est largement su ?sante pour ?nancer l ? activité Son impressionnante création