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Conclusion gremlin Conclusion Gremlin Gremlin est une société en croissance régulière et globalement très forte pour le chi ?re d ? a ?aires entre et Ceci est totalement dû à une augmentation du volume des ventes et une augmentation de la surface de l ? e

Conclusion Gremlin Gremlin est une société en croissance régulière et globalement très forte pour le chi ?re d ? a ?aires entre et Ceci est totalement dû à une augmentation du volume des ventes et une augmentation de la surface de l ? entreprise par rachat de certains concurrents croissance externe La plus grande partie des ventes est due à l ? adhésion massive des clients européens représentant globalement et en moyenne des ventes Cette croissance semble bien gérée et bien tenue si l ? on considère la forte marge d ? exploitation se maintenant autour de des ventes sur les ans même si une baisse légère est constatée à partir de Ceci constitue une apparente prouesse eu égard à la hausse de la concurrence due à une oraison d ? entreprises ?uvrant dans ce même secteur La dynamique de croissance interne et externe forte de Gremlin s ? accompagne globalement d ? investissements supérieurs aux dotations aux amortissements dans un rapport de environ sur les trois ans ce qui est bien salutaire pour une entreprise qui veut garder un certain niveau élevé de croissance et de compétitivité Mais néanmoins la grande inquiétude se trouve dans le mode de ?nancement de ces investissements eu égard à la montée du dé ?cit de trésorerie en due à une hausse du BFR plus qu ? au prorata de celle du CA dans un rapport de c'est-à-dire pour le BFR contre pour le CA La montée fulgurante du BFR d ? exploitation est tributaire du modèle économique promu par l ? entreprise ces dernières années qui privilégie plus l ? augmentation des délais clients jours en Ceci est donc susceptible d ? engager l ? entreprise dans une spirale d ? endettement pour combler ce dé ?cit abyssal de trésorerie dégradant dans le même temps la exibilité ?nancière de Gremlin Explicitement les ux de trésorerie d ? exploitation sont en net recul et témoignent de la mauvaise politique de gestion des créances en déphasage avec une stratégie de croissance suivie et auto entretenue Les ux de trésorerie disponibles se dégradent également sur toute la période indiquant ainsi un recours à l ? endettement et aux augmentations successives de capital pour ?nancer ses lourds investissements Cette baisse considérable des ux de trésorerie et donc de la capacité réelle de remboursement augmentant visiblement la grande dépendance de l ? entreprise à la dette pour absorber des dé ?cits d ? exploitation et de ?nancement des investissements pourrait évidemment exposer Gremlin à un e ?et boule de neige ou un tassement sans ?n de dettes ?nancières Ce manque déplorable de exibilité ?nancière est ?nalement inhérent à une mauvaise politique d ? adaptation des ambitions de croissance pour satisfaire une demande en forte croissance à une politique de génération interne du cash à travers des délais clients raisonnables Il est donc évident que Gremlin qui maintenait depuis deux ans et un montant élevé de liquidités à l ? actif de son bilan M cumulés sur les ans