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Cours demande marche monnaie

Chapitre La demande de monnaie et le marché de la monnaie Bertrand Crettez février Introduction De ?nition La liquidité d ? un bien est la possibilité plus ou moins grande de l ? échanger sans délai sans coût et sans risque contre d ? autres biens Dans une économie les biens ont des degrés de liquidité di ?érents L ? échange d ? un bien contre un autre peut nécessiter ?? du temps on n ? est pas nécessairement en contact avec les personnes intéressées par un échange ?? des ressources qu ? il faut dépenser a ?n de faire conna? tre l ? o ?re - publicité etc - ou s ? acquitter de di ?érentes obligations légales taxes etc ?? une variation de sa valeur risque de dépréciation ou de baisse de la demande etc De ?nition Dans une économie donnée on appelle monnaie le bien le plus liquide Cette dé ?nition correspond parfaitement ce que nous connaissons de la monnaie dans notre vie courante Elle sert aussi à classer les di ?érents actifs - c ? est-à-dire les divers moyens de conserver ou de stocker de la richesse - que l ? on regroupe sous le nom de monnaie et qui di ?èrent par leur degré de liquidité Le bien le plus liquide correspond dans la réalité aux billets pièces de monnaie etc on y ajoute aussi la monnaie centrale qui sert aux échanges entre les institutions monétaires et bancaires CLa somme des moyens de paiements évoqués ci-dessus constitue l ? agrégat monétaire M Par ordre de liquidité décroissante on trouve ensuite les dépôts à vue des particuliers dans les banques et autres institutions ?nancières Il n ? y a pas vraiment de di ?érences de liquidité entre ces dépots et la monnaie légale si ce n ? est que l ? on n ? est pas obligé d ? accepter des paiements par chèques tandis que l ? on ne peut refuser la monnaie dite légale Lorsque l ? on ajoute les divers dépôts à vue à l ? agrégat M on obtient l ? agrégat M Ensuite viennent les di ?érents actifs ?nanciers assez facilement mobilisables pour e ?ectuer des paiements comptes d ? épargne codevi etc Finalement on dispose du reste des actifs ?nanciers mais leur mobilisation peut entra? ner un risque de perte de valeurs - par exemple on vend des actions moins cher que le prix auquel on les a achetées Lorsque l ? on ajoute ces actifs ?nanciers à l ? agrégat M on obtient l ? agrégat M La demande de monnaie Nous avons vu que la monnaie est l ? actif ou le bien le plus liquide dans l ? économie A la di ?érence des autres actifs la monnaie ne rapporte rien et peut coûter lorsqu ? il y a hausse de prix Pour que les agents renoncent à détenir leur richesse sous la forme d ? actifs rémunérateurs la monnaie doit comporter un avantage relativement aux autres