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Cours intermediaires financiers 2003

INTERMÉDIAIRES FINANCIERS ERIC DE KEULENEER CHAPITRE INTRODUCTION GENERALE DEFINITION Le dictionnaire nous donne les dé ?nitions suivantes du mot intermédiaire pour l'adjectif quali ?e un élément qui étant entre deux termes assure une relation entre eux pour le substantif personne qui assure une liaison qui met en relation deux groupes En ce qui concerne le terme ?nancier le dictionnaire propose relatif aux ressources pécuniaires On peut donc dire que l'intermédiaire ?nancier est une personne ou un organisme qui met en relation des fournisseurs et des utilisateurs de fonds Ces derniers peuvent globalement se classer selon trois catégories d ? agents économiques les ménages les entreprises et l ? Etat ENTREPRISES ETAT MÉNAGES INTERMÉDIAIRES FINANCIERS MARCHÉS FINANCIERS - - CINTERMÉDIAIRES FINANCIERS ERIC DE KEULENEER MENAGES Le secteur des ménages est dans son ensemble généralement en surplus ?nancier Ce secteur présente donc une capacité de ?nancement et peut mettre ce surplus de ressources ?nancières à la disposition des deux autres secteurs économiques On peut formuler une équation de base d'un système pour une période donnée REVENUS ADJONCTION EXCEPTIONNELLE DE RESSOURCES HERITAGE DECOUVERTE D'UN TRESOR C'EST-A-DIRE TOUTE VARIATION BRUSQUE DU CAPITAL INITIAL CONSOMMATION REDUCTIONS EXCEPTIONNELLES DE RESSOURCES PERTES DONATIONS EPARGNE En négligeant les facteurs exceptionnels l'épargne est un terme d'équilibrage obtenu par soustraction S Y-C Ainsi l'épargne est égale à l'excédent des revenus sur la consommation mais il existe une ambigu? té dans le choix du terme puisque l'épargne peut tout aussi bien être négative c'est-à-dire une désépargne dès lors qu'il y a eu au cours de la période sous revue un excédent de la consommation sur les revenus Dans la vie il existe des cycles o? les situations de surplus et de dé ?cit alternent très jeune en dé ?cit à ans constitution d'une certaine épargne volontaire logement p ex ou forcée cotisations pour pensions p ex à ans l'épargne se constitue de la manière la plus évidente surtout pour les revenus les plus élevés après ans désépargne on utilise tout ou partie des réserves accumulées Il existe diverses a ?ectations possibles de l'épargne la thésaurisation l'investissement en biens matériels à des ?ns de production d'usage ou de conservation ou immatériels éducation formation brevets logiciels fonds de commerce les placements ?nanciers ou emplois ?nanciers Les emplois ?nanciers permettent à ceux qui épargnent de transférer des ressources à ceux qui ? désépargnent C ? est globalement rappelons-le le cas pour le secteur des ménages S Savings Y Income C Consumption - - CINTERMÉDIAIRES FINANCIERS ERIC DE KEULENEER Trois possibilités d ? investissement s ? o ?rent typiquement aux ménages un investissement en actifs réels comme par exemple l ? immobilier l ? art etc un dépôt dans un établissement de crédit un investissement en actifs ?nanciers Nous approfondirons plus particulièrement les deux derniers points dans la suite du cours ENTREPRISES Le secteur des entreprises est en général globalement en dé ?cit ?nancier Les entreprises ont besoin de fonds pour pouvoir ?nancer leurs investissements Ces fonds peuvent bien sûr provenir de l ? entreprise