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1 ANALYSE STRATEGIQUE DE LA SMAEX Nezha LAHRICHI Présidente Directrice Générale

1 ANALYSE STRATEGIQUE DE LA SMAEX Nezha LAHRICHI Présidente Directrice Générale Février 2012 SOCIETE MAROCAINE D’ASSURANCE A L’EXPORTATION 2 A PROPOS DE L’ASSURANCE CREDIT Une activité de niche… Une assurance spécifique… 3 Le périmètre des exportations marocaines Les exportations réelles représentent près de 30% des exportations totales sous-traitance. Si on déduit les phosphates et les opérations commerciales des multinationales, les exportations assurables constituent une petite niche. 99265,2 87896,5 83887,4 86389,2 111979,3 125516,9 155739,9 147947,9 113020 42804,3 35532 49778,3 34644,3 30810,8 27793,4 23881 23020,7 22886,1 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 180000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Exportations totales Exportations réelles 4 1- L’assurance crédit couvre le risque de non paiement du crédit commercial à court terme. (Actuellement, la SMAEX couvre seulement le crédit à l’export: le crédit interentreprises ou le crédit bancaire). L’ASSURANCE CRÉDIT: UN PRODUIT SPECIFIQUE 2- l’assureur crédit est le preneur de risque en dernier ressort: le banquier neutralise le risque mais l’assureur crédit le prend (les factors transfèrent le risque aux assureurs crédit). 3- L’assurance crédit a une identité propre: elle n’est pas systématique. Elle repose sur la prévention évaluer la capacité du client à honorer ses engagements d’où l’importance de la recherche et du traitement de l’information de solvabilité : le risque est sélectionné. Elle peut être suspendue: en cas de dégradation de la solvabilité de l’acheteur. C’est une assurance sur mesure: Chaque contrat est une étude de cas dont les éléments d’appréciation sont multiples. 5 • Elle suppose l’existence de plusieurs acheteurs étrangers pour diluer le risque l’existence d’un nombre restreint d’acheteur est condamné par les assureurs crédit anti- sélection. • Elle implique des déclarations mensuelles même lorsqu’il n’y a pas d’opérations d’exportation • Les primes sont payées mensuellement en fonction des montants déclarés dans la limite des options accordées • Le contrat d’assurance suppose le versement de dépôt de garantie lors de sa signature et la facturation de frais d’enquête et de surveillance. Pourquoi le fonctionnement de l’assurance crédit est compliqué? 6 MARCHÉ MONDIAL DE L’ASSURANCE CRÉDIT: Panorama des forces en présence 7 LE MARCHÉ MONDIAL DE L’ASSURANCE CRÉDIT LE MARCHÉ MONDIAL DE L’ASSURANCE CRÉDIT Un marché très concentré Le marché de l’assurance crédit s’est beaucoup consolidé ces 15 dernières années. L’assurance crédit est un marché global de l’ordre de 6.5 milliards d’euros dominée par 3 opérateurs qui contrôlent 82% du marché. Un marché qui s’est beaucoup consolidé: en 1990, 5 assureurs crédit détenaient 40% du marché. La recherche de l’information sur les entreprises est une barrière à l’entrée à l’assurance crédit. COFACE 3ème mondial en assurance crédit  1er mondial en assurance crédit à l‘exportation Euler Hermes 35,65% Coface: 19,64% QBE: 1,97% Mapfre: 2,45% CESCE: 2,74% AIG; 2,59% Autres: 4,82% Atradius 30,14% 8 EULER HERMES: 1er assureur mondial né en 2002 de la fusion entre le français Euler et Hermes, 1er assureur crédit allemand et filiale d’Allianz. Groupe présent dans 50 pays dont le Maroc à travers ACMAR. EH emploie 6180 collaborateurs à travers le monde. Les trois leaders de l’assurance crédit ATRADIUS: Né de la fusion d’assureurs crédits néerlandais et allemand d’assurance-crédit En 2008, alliance avec Credito y Caucion, 1ère société d’assurance crédit espagnole. Présent dans 42 pays et emploie 4000 collaborateurs à travers le monde. Atradius est le réassureur de la SMAEX. COFACE: Créée en 1946, acteur principal de l'information sur les entreprises, métier qui conditionne celui de l’assurance-crédit. Création en 1992 de Credit Alliance*, réseau mondial dans les métiers du poste client: regroupe notamment des sociétés d’information d’entreprises. En 2000 Coface complète sa ligne “information”, en lançant @rating : première notation d’entreprise mondiale et assurable. Elle dispose d’un système universel de recherche et d'identification des entreprises dans le monde entier à travers un identifiant unique dont l’immense vertu est de retracer tous les liens entre une société et ses filiales dans tous les pays du monde. Présence dans 65 pays dont 23 pays en Asie, Afrique et Moyen Orient et emploie 6 737 collaborateurs. 9 CESCE créée en 1970 à l’initiative de l’État espagnol qui en détient la majorité du capital. Les principales banques et compagnies d’assurance sont les autres actionnaires. 4ème opérateur au niveau du marché espagnol Présente essentiellement en Amérique Latine. CESCE emploie 1500 collaborateurs. Les produits sont l’assurance crédit commercial à l’export et domestique; l’assurance publique pour la couverture des risques politiques. Société qui a pour objectif de développer l'assurance de crédit et caution en Amérique du sud. CESCE partenaire de la SMAEX 10 Corrélation entre croissance mondiale et indices des incidents de paiement Corrélation entre croissance mondiale et indices des incidents de paiement Record historique des incidents de paiement en 2009. Reprise des impayés en 2011 avec le recul de la croissance Comité de crise mis en place à la SMAEX en janvier 2012 à l’instar de 2009. 11 A propos de SMAEX: Une société mixte régie par un texte spécifique 12 Les missions de la SMAEX Gérée par la SMAEX pour son propre compte; pour faire face aux risques couverts, elle dispose de ses fonds propres, du Fonds Spécial de Réserve et de son système de réassurance (Atradius) L’assurance- crédit de marché L’assurance Export Publique Couvre les PCT; l’assurance foire et l’assurance prospection. Financée par un Fonds Public de Réserve (FPR) géré par la SMAEX et placé en Bons du Trésor. La SMAEX: acteur de la sécurité des marchés à l’exportation La SMAEX: acteur de la sécurité des marchés à l’exportation 13 Juin 2005 : Ouverture du capital de la SMAEX à hauteur de 19,89% au profit de la CESCE par augmentation du capital comportant suppression du droit préférentiel de souscription et sans pacte d’actionnaires. La SMAEX, une société mixte dont le capital a été ouvert à un assureur crédit espagnol (CESCE) 14  L’Etat a perdu son rôle d’actionnaire de référence  participation ramenée à 26,6% au lieu de 33,3% alors que la SMAEX gère un fonds pour le compte de l’Etat.  L’absence d’un pacte d’actionnaires ouvre la porte au rachat d’actions éparpillées.  La relation capitalistique n’impliquait pas un partenariat opérationnel: rémunération des activités de conseil et d’assistance proposées par CESCE.  Création d’un conflit d’intérêt: présence de CESCE dans SMAEX incompatible avec celle de Coface dans la filiale Recours : l’information variable stratégique au cœur de l’assurance crédit suppose le respect des règles de la propriété intellectuelle et de confidentialité  la chasse au conflit d’intérêt est un principe de bonne gouvernance (SMAEX retirée du conseil d’administration d’Acmar depuis le lancement de l’assurance crédit à l’export en 2004.  Les économies marocaines et espagnoles sont concurrentes  ciblent les mêmes acheteurs étrangers  risque de préjudice aux entreprises marocaines sur les marchés extérieurs. Pourquoi l’ouverture du capital à CESCE est un non sens économique? 15 La réforme de l’assurance crédit commercial Assouplissement, Simplification et Démocratisation 16 1. Déglobalisation: l’Assuré n’est plus obligé de soumettre à la couverture l’intégralité de son chiffre d’affaires  amélioration de l’image de la SMAEX suppression des recours devant la justice. La nouvelle police personnalisée prévoit: • Un minimum de primes • Un maximum de décaissements 2. Nouvelle tarification adaptée à chaque exportateur en fonction de la taille de l’entreprise, l’ importance du chiffre d’affaires, le secteur d’activité, le délais de paiement, le risque pays de l’acheteur. Donc son coût est variable en fonction de la nature du risque. 3. Simplification pour la PME par l’allègement des procédures de gestion: • Acceptation d’un nombre réduit de clients étrangers • Déclaration annuelle du chiffre d’affaires à la signature du contrat et une autre à son renouvellement • Prime forfaitaire annuelle incluant frais d’enquête et de surveillance • Suppression du dépôt de garantie Axes majeures de la réforme de l’assurance crédit commercial réalisée à la SMAEX (2006-2009) 17 Répartition des entreprises par tranches de chiffres d’affaires à l’exportation en 2011 Tranche de CA Nombre TOTAL CA CA > 1 000 9 24 179 500 < CA < 1 000 14 9 015 100 < CA < 500 88 17 933 50 < CA < 100 135 9 153 30 < CA < 50 147 5 628 25 < CA < 30 70 1 932 20 < CA < 25 91 2 048 15 < CA < 20 167 2 908 10 < CA < 15 243 2 990 5 < CA < 10 472 3 407 1 < CA < 5 1001 2 438 Total 2 438 81 736 CA < 1 3364 681 Total 5801 82 417 La répartition a permis de mettre en évidence la forte concentration des exportations. 23 entreprises, dont le chiffre d’affaires est supérieur à 500MDH, concentrent 40,6% du chiffre d’affaires des exportations soit 33,2 MM DH. 1473 entreprises (60.4%), situées dans la tranche entre 1 et 10 MDH, n’exportent que 7,2% du total, soit 5.8 MM DH. Fragilité des PME conduit à la prudence stratégie SMAEX: miser sur l’effet portefeuille 18 1. Mise à niveau du capital humain pour l’inscrire dans une démarche de changement avec plus d’engagement et de performance  l’adapter à la nouvelle uploads/Finance/ 1-analyse-strategique-smaex-mars-2012-version16-pdf-pdf.pdf