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Défaillance et politique d'entreprises : modélisation financière déployée sous

Défaillance et politique d'entreprises : modélisation financière déployée sous un modèle logistique appliqué aux PME marocaines Souﬁane Kherrazi a,b,*, Khalifa Ahsina b a Faculté de droit, d'économie et de gestion, université d'Angers, 49036 Angers, France b École nationale de commerce et de gestion, université Ibn-Tofail, BP 2010, 14000 Kénitra, Maroc 1. Introduction La présente contribution s'articule autour de la modélisation et l'analyse des défaillances d'entreprises dans le contexte marocain, particulièrement au plan des PME de la région du Gharb Chrarda Beni Hssen (province de Kenitra). Le poids de cette catégorie d'entreprises dans le tissu économique du royaume est considérable et leur contribution au développement économique et social est non négligeable. Elles constituent une source importante en matière de création d'emploi et de valeur ajoutée dans l'économie. En ce sens, la défaillance d'entreprises pourrait induire des pertes sérieuses aussi bien directes qu'indirectes. En effet, ces dernières années ont témoigné d'une progression inquiétante du nombre de défaillances compte tenu de la conjoncture difﬁcile que traversent les PME marocaines, du ralentissement de la croissance, du resserrement des marges dû à la concurrence, du manque de ﬁnancement, etc., en plus des dysfonctionnements internes liés à la gestion dans son ensemble. En l a r e v u e g e s t i o n e t o r g a n i s a t i o n 8 ( 2 0 1 6 ) 5 3 – 6 4 i n f o a r t i c l e Keywords: Business failure Failure of SMEs Logistic regression model Gharb Chrarda Beni Hssen Kenitra province a b s t r a c t Business failure is unquestionably one of the most important issues in the ﬁeld of business management. In fact, Small and Medium Enterprises (SMEs) play an important economic role in many countries, especially in developing countries. In Morocco for example, small ﬁrms account for over 90% of all Moroccan companies, provide around 50% of employment and a signiﬁcant share of value added and GDP comes from the SME sector. But despite their signiﬁcance, most of them are faced with the threat of failure, and there is a limited number of empirical studies about the business failure in the Moroccan context like many developing countries. This is why we aim, in this paper, to contribute to a better understanding of the determinants of corporate failure by using the binomial logistic regression model. Our purpose is to explain and explicate a methodology that can be applied to explain business failures by determining their -internal- causes. Our empirical results appear to support the claim that it is mainly the lack of strategic vision and managerial knowledge and culture among SME managers that causes such failures. # 2016 Holy Spirit University of Kaslik. Publishing services provided by Elsevier B.V. All rights reserved. Peer review under responsibility of Holy Spirit University of Kaslik. Peer review under responsibility of Holy Spirit University of Kaslik. * Correspondance. Tel.: +33623217222. Adresses e-mail : souﬁane.kherrazi@etud.univ-angers.fr, sf.kherrazi@gmail.com (S. Kherrazi), k_ahsina@yahoo.fr (K. Ahsina). Disponible en ligne sur www.sciencedirect.com ScienceDirect journal homepage: www.elsevier.com/locate/rgo http://dx.doi.org/10.1016/j.rgo.2016.03.006 2214-4234/# 2016 Holy Spirit University of Kaslik. Publishing services provided by Elsevier B.V. All rights reserved. 2014, le pays a battu son record des défaillances et ﬁgure dans les ratings internationaux parmi les pays où les défaillances sont les plus importantes (Eulers Hermes, 2014). D'où l'importance de cette étude dont l'objectif est de déterminer les facteurs explicatifs de telles défaillances. En ce sens, elle constitue un prolongement des travaux similaires appliqués à d'autres contextes, européen et anglo-saxon, notamment aux PME belges (Diadjiry Coulibaly, 2004), françaises (Ben Jabeur, 2011 ; Bescos, 1989), britanniques (Keasy & McGuinness, 1990), canadiennes (Amor, Khoury, et Savor, 2009), etc. Étant donné sa vocation empirique, notre travail se propose d'être, d'une part, une vériﬁcation des facteurs de défaillances sufﬁsamment appréhendés dans la littérature existante, et, d'autre part, une validation (empirique) des facteurs de défaillances avérés dans d'autres contextes. Car certains déterminants peuvent s'avérer dans certaines régions pour certaines catégories d'entreprises, et non dans d'autres, selon des caractéristiques propres à chaque contexte. Le choix du contexte marocain s'impose de par le nombre très élevé de défaillances que connaît le pays, ce qui rend une telle étude urgente. En outre, ce choix tient au caractère spéciﬁque des défaillances au Maroc. En effet, si en théorie, les défaillances ordinaires sont déclenchées par une procédure de traitement judiciaire à la suite de l'échec des procédures de prévention interne et/ou du règlement à l'amiable, dans la plupart des cas observés au Maroc, les défaillances ont un caractère « anticipé », c'est-à- dire, décidées par les dirigeants d'entreprises eux-mêmes sans que leurs créanciers leur réclament leurs droits par voie judiciaire. En ce sens, les défaillances par anticipation ne sont pas le résultat d'un désaccord avec les créanciers, mais plus simplement le résultat d'un échec concernant la gestion et la politique de l'entreprise menées et conduites par les dirigeants. Quant aux apports de ce travail, il permettrait, d'une part, d'enrichir la recherche scientiﬁque compte tenu de son originalité dans le contexte d'application. À ce titre, il est à rappeler qu'aucune étude n'a été faite sur la modélisation des défaillances d'entreprises dans le contexte arabo-africain en général, et marocain en particulier. Ainsi, les contributions et les travaux traitant une problématique pareille, peu nombreux d'ailleurs, se limitent à l'aspect théorique de la question sans pour autant soumettre celui-ci à une vériﬁcation empirique. Par ailleurs, ce travail serait d'une grande utilité aux dirigeants d'entreprises souhaitant élaborer des tableaux de bord sur les faillites d'entreprises à des ﬁns préventives, ou simplement s'informer sur la problématique pour veiller aux symptômes de la défaillance, estimer le risque de défaillance des partenaires, etc. Donc, nous pouvons afﬁrmer que la modélisation des défaillances au Maroc est d'un intérêt certain aussi bien sur le plan académique, que professionnel. Dès lors se pose la problématique à laquelle nous essaierons au cours de cette recherche d'apporter des éléments de réponses : « Comment pourrait-on expliquer la défaillance des PME dans le contexte marocain ? ». Ainsi, certaines questions secondaires et constitutives de la problématique s'imposent : quelles sont les approches théoriques explicatives de la défaillance ? Quelles sont les techniques permettant de modéliser ce phénomène ? Et quels sont les facteurs les plus explicatifs de la défaillance des PME au Maroc ? Pour ce faire, nous proposons d'étudier le cas des PME de la région du Gharb Chrarda Beni Hssen (province de Kenitra). Ainsi, nous proposons de revenir dans un premier temps sur la littérature existante au sujet des défaillances d'entreprises. Dans un deuxième temps, nous exposerons notre démarche méthodologique, les variables du modèle ainsi que les hypothèses de recherche. En dernier lieu, nous présenterons les résultats et discuterons de leurs analyses et interprétations. 2. Revue de littérature La défaillance d'entreprise a connu une multitude de déﬁnitions depuis que les auteurs et les chercheurs se sont intéressés à ce phénomène, devenu un champ d'investigation à part entière après la crise des années 1930 (Fitzpatrick, 1932). Cette multitude de déﬁnitions tient essentiellement à la diversité des travaux théoriques et empiriques ayant contribué à l'analyse de la problématique de défaillance. En effet, on trouve dans ce champ la contribution de différentes disciplines relevant à la fois des sciences juridiques, économiques et de gestion. En conséquence, la notion de défaillance ne fait pas toujours l'objet d'une déﬁnition consensuelle entre les auteurs. Au sens économique par exemple, la défaillance caractérise l'état d'une dégradation de la situation de l'entreprise en termes de valeur ajoutée négative (Gresse, 1994), en matière de performance (Ooghe & Van Wymeersch, 1986) ou encore en matière de positionnement face à l'environnement économique (Bescos, 1987). Au sens ﬁnancier, la notion de défaillance est souvent assimilée à un état de détresse ﬁnancière, c'est-à-dire, l'incapacité d'une entreprise débitrice à honorer ses engagements (Casta & Zerbib, 1979). De ce point de vue, une entreprise est en défaillance lorsqu'elle n'arrive pas, par le biais de son actif, à honorer son passif. Toutefois, l'inconvénient majeur de ces deux acceptions réside dans leur caractère large qui ne permet d'établir des frontières entre les entreprises en défaillance et celles en activité. C'est la raison pour laquelle nous nous sommes tournés vers l'acception juridique qui déﬁnit soigneusement les termes et qui, de fait, offre un cadre conceptuel plus adéquat à notre travail. En effet, la défaillance y est associée à la constatation d'une situation de cessation des paiements. Autrement dit, une entreprise est défaillante du moment qu'elle se soumet à une procédure de défaillance judiciaire. Cela revient donc à juger de la défaillance d'une entreprise suivant son état juridique et non seulement son état économique et/ou ﬁnancier. S'agissant des facteurs de défaillance avancés dans la littérature, nous soulignons qu'il existe, là encore, une multitude d'approches contribuant chacune à la compréhension et à l'explication des causes de défaillances. On note principalement l'approche ﬁnancière et comptable qui met davantage l'accent sur des indicateurs ﬁnanciers et comptables tels que la rentabilité l a r e v u e g e s t i o n e uploads/Finance/ 1-s2-0-s2214423416000077-main.pdf