Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 1 Eval00-Polycop 1 Évalua

Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 1 Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 2 Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 3 Figure 1 : Les différentes optiques pour évaluer une société. Tableau 1 : Pyramide des âges des chefs d’entreprise en Picardie en 2006 (INSEE, REE Sirene, CCI de Picardie- http://www.insee.fr/fr/insee_regions/picardie/themes/dossier/seniorsemploi/do s_les_seniors_transmission_entreprise.pdf) Figure 2 Répartition des chefs d’entreprise indépendante de 50 ans ou plus de Picardie en 2006 (INSEE, Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 4 http://www.insee.fr/fr/insee_regions/picardie/themes/dossier/seniorsemploi/do s_les_seniors_transmission_entreprise.pdf) Figure 3: Nombre de chefs d’entreprise qui atteindront 60 ans l’année considérée (INSEE- http://www.insee.fr/fr/themes/document.asp?reg_id=13&ref_id=11950) Figure 4 : Transmission à titre gratuit et onéreux Figure 5 : Combien de transmissions ? (2015-XXX-CRA- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf) Tableau 2 : Étude BPI France (OSE - 27 juillet 2012-Perspective de transmission d’entreprise http://www.excellence.oseo.fr Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 5 Figure 6 : Baromètre de la transmission de PME en France en 2014 (http://www.cncfa.fr/pdf/Barometre2014-CNCFA-EPSILONvDef.pdf) Figure 7 : Taux de pérennité d’une année sur l’autre des entreprises créées aux premiers semestres 2010-2006. (http://www.insee.fr/fr/themes/document.asp?ref_id=ip1543#figure1) Figure 8 : Pérennité à trois ans des entreprises créées en 2010 selon les moyens au démarrage. (http://www.insee.fr/fr/themes/document.asp?ref_id=ip1543#figure1) 1 Figure 9 : Montant moyen en € des transactions de fonds de commerce de 2010 à 2014 (2015-XXX-BODAC, http://www.bodacc.fr/barometre/liste). Figure 10 : Nombre de transactions par secteur d’activité en 2014 (2015- - BODACC-http://www.bodacc.fr/barometre/liste) Graphique 1 : Indice de défaillance des entreprises mai 2015-XXX (données 08/2015) (https://www.banque-france.fr/economie-et-statistiques/stats- info/detail/defaillances-dentreprises.html ) Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 6 2015- http://www.observatoire.bpce.fr/chiffres-cles-2015.htm ) Tableau 3 : Comparaison des reprises fonds de commerce et rachat de société : le profil du repreneur 2010. CCI Figure 11 : Motif de cession Étude CRA Cédants & Repreneurs d’Affaires (2015- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf ) - Figure 12 : Évolution de la valeur demandée par activité en K€ (CRA -2015- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf) Tableau 4 : Seuil de détention (2015-02-XXX- http://business.lesechos.fr/outils-et-services/guides/guide-de-la- creation/1417/1422-5-consequences-du-choix-de-la-forme-juridique- 24596.php ) Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 7 Figure 13 : Âge moyen des repreneurs (2015-CRA- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf) Figure 14 : Formation du repreneur (http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf) Figure 15 : Différents profils de compétence d’un acheteur (2015-XXX- http://www.cma94.com/chef-dentreprise-artisanale/transmettre-mon- entreprise/aides-a-accompagnements/je-minforme-guide-de-la- transmission.html) Figure 16 : Répartition par activité (2015--CRA- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf) Figure 17 : Ventilation par chiffre d’affaires en K€ (2015-CRA- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf) Figure 18 : Effectif par activité (2015-CRA- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf) Figure 19 : Évolution de la valeur demandée par activité en K€ (2015-CRA- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_-2015a.pdf) Figure 20 : Nombre de repreneurs par « affaire » CRA et par région en 2014 (2015-CRA- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_version_site_- 2015a.pdf) Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 8 Figure 21 : Que deviennent les repreneurs en 2014 ? (2015-CRA- http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/observatoire_versio n_site_-2015a.pdf) Table 1 Difficulté transmission Table 2 : Panorama des métiers de l’évaluation d’entreprise Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 9 Tableau 5 : Liste des sites d’annonces sur la reprise d’entreprise (2015- http://www.reprisedentreprise.com/) Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 10 Graphique 2 : Exemple de proposition de vente/reprise (- (2015-08-28--http://www.cessionpme.com) Exemple 1 : Exemple de clause de confidentialité (Copyright 2012 Chambre de Commerce et d’Industrie de Lyon) Eval00-Polycop 1 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 11 Tableau 6 : Méthodologie d’un diagnostic d’évaluation. Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 12 Figure 22 : Le guide du cédant au repreneur du « Réseau Transmettre et Reprendre » 2015-XXX- file:///C:/Users/Utilisateur/Downloads/Le%20guide%20du%20c%C3%A9dant%20au%20repreneur%20- %20R%C3%A9seau%20Transmettre%20et%20Reprendre.pdf) Graphique 3 : : Cycle de vie et évaluation de l’entreprise Tableau 7 : Planning d’un projet de vente1 1 http://www.cra.asso.fr/IMG/pdf/16_pages_cedants_2010_final.pdf Cycle de vie et évaluation d'entreprise Phase 1 Phase 2 Phase 3 Phase 4 Démarrage Croissance Maturité Déclin Chiffre d'affaires Cash-flows Source : Cf. p. 50 in PALARD J.-E., IMBERT F., Guide pratique d’évaluation d’entreprise, collection Références, Eyrolles, Paris, juin 2013, 378 p Chiffre d'affaires / Cash-Flows Evaluation des actifs incorporels Evaluation des options de croissance Evaluation des cash- flows générés Evaluation de la valeur liquidative de Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 13 Tableau 8 : Les différentes étapes d’une stratégie d’acquisition. Source : Modification Cf. pp. 51 - 52. DAIGNE J.-F., BAUMERT H., UHRING H., BOUIN R.M., Acquisition et cession d’entreprise, Éditions d’Organisation, Paris, 1994, 334p. Tableau 9 : Méthodologie2 (http://www.apce.com/pid10751/evaluer-l-entreprise.html?espace=2&tp=9 ) 2 http://www.apce.com/pid10751/evaluer-l-entreprise.html?espace=2&tp=9 A • ETAPE 1 : AVANT LE DEBUT DE LA TRANSACTION 1 •Déterminer la stratégie à retenir 2 •Etablir les véritables motivations 3 •Définir le profil idéal de l'entreprise à acquérir 4 •Sélectionner une ou plusieurs entreprises 5 •Inventorier les précautions à prendre 6 • Réfléchir aux financements possibles 7 • Choisir les conseiller B • ETAPE 2 : AVANT LA NEGOCIATION : DIAGNOSTIC DE LA CIBLE 1 • Diagnostic juridique 2 •Diagnostic économique 3 •Diagnostic social 4 •Diagnostic production 5 •Diagnostic financier 6 •Analyser et chiffrer le passif non inscrit B • ETAPE 3 : EVALUATION 7 •Evaluer les retraitements et les corrections 8 •Valeur ANC/ANCC 9 •Valeur de rendement 10 •Valeur Substantielle (éléments incorporels) 11 •Valeur du Goodwill 12 •Choisir les taux et la durée d'actualisation 13 •C.P.N.E. 14 •Prendre en compte le risque sur l'avenir 15 •Synthèse des informations et choix de la méthode 16 •Evaluation finale C • ETAPE 4 : NEGOCIATION 1 •Impacts fiscaux 2 •Impacts juridiques 3 •Prix payé D • ETAPE 5 : APRES LA TRANSACTION 1 •Plan financier 2 •Plan économique et social Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 14 Tableau 10 : Différentes offres : d’intention, conditionnelle et ferme. (http://www.apce.com/pid10751/evaluer-l-entreprise.html?espace=2&tp=9) Graphique 4 : Les différentes étapes de la cession/acquisition d’entreprise Tableau 11 : Différentes étapes de l’évaluation PARIENTÉ S., Analyse financière et évaluation d’entreprise, 2ème édition, collection Synthex sciences de gestion, Pearson Education, Paris, août 2009, 283 p. Le but n’est pas de repérer toutes les méthodes d’évaluation mais d’aborder les principales méthodes. Etape 1 : Décision Collecte d'information Etape 2 : Diagnostic final Etape 3 : Évaluation dentreprise Etape 4 : Négociation Etape 5 : Tranfert de propriété Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 15 Tableau 12 : Liste des documents juridiques fondamentaux proposés par APCE3 - http://www.apce.com/pid10803/documents-necessaires- tpe.html?tp=9 Tableau 13 : Liste des documents financiers proposée par APCE (http://www.apce.com/pid10803/documents-necessaires-tpe.html?tp=9) 3 http://www.apce.com/pid10803/documents-necessaires-tpe.html?tp=9 Tableau 14 : Liste des autres documents proposée par APCE (http://www.apce.com/pid10803/documents-necessaires-tpe.html?tp=9) Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 16 Tableau 15: Classement des facteurs stratégiques : Analyse des Menaces, Opportunités, Forces et Faiblesse (SWOT/MOFF/TOWS de Weihrich 1982). (CSOEC 2012 : Différents diagnostics à opérer : file:///C:/Users/Utilisateur/Downloads/LES%20DIFF%C3%89RENTS%20DIA GNOSTICS%20%C3%80%20OP%C3%89RER%20- %202012%2004%2010.pdf) Tableau 16 : Liste des principaux documents juridiques fondamentaux proposée par Agence Pour la Création d’Entreprise ou APCE (http://www.apce.com/pid10803/documents-necessaires-tpe.html?tp=9) Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 17 Tableau 17 : Exemple de diagnostic commercial (Cf. p.24 Palou.) Tableau 18 : Liste des principaux documents financiers fondamentaux proposée par Agence Pour la Création d’Entreprise ou APCE (http://www.apce.com/pid10803/documents-necessaires-tpe.html?tp=9) Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 18 Tableau 19 : Diagnostic global = Synthèse du diagnostic d'acquisition Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 19 Liste 1 : Dossier de présentation lors d’une cession de l’entreprise industrielle ou commerciale4 Liste 2 : Tableau pour distinguer l’approche patrimoniale de l’approche financière. 4 http://www.lyon.cci.fr/site/document/2012071710330914_0/Methodo-presentation-entr-commerce-2012.pdf Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 20 Tableau 20 : Les 3 principales méthodes d’évaluation5 (http://www.ergon-conseil.com) Tableau 21 : Critiques entre les différentes méthodes d’évaluation Source : http://www.apce.com/pid10751/evaluer-l-entreprise.html Tableau 22 : Ensemble des 3 principales approches de l’’évaluation d’entreprise Cf. p. 13Batsch (http://www.insee.fr/fr/insee-statistique- publique/colloques/acn/pdf10/batsch2.pdf) 5 http://www.ergon-conseil.com/notre-offre/evaluation-de-lentreprise/focus-sur-les-methodes-devaluation-financiere. C’est l’optique des biens qui décrit le patrimoine : « L’entreprise vaut ce qu’elle possède ». C’est l’optique du bénéfice (par le résultat) qui décrit les fruits du patrimoine de la société :« L’entreprise vaut ce qu’elle rapporte ». L’évaluation par le goodwill est une évaluation mixte : « L’entreprise vaut ce qu’elle possède + son goodwill ». « L’entreprise vaut ce que les actifs comparables sont effectivement payés par des opérateurs bien informés, sur des marchés organisés ». Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 21 Tableau 23 : CSOEC 2011 Arbre de décision(http://www.experts-comptables.fr/Focus-bases-documentaires/Evaluation-d-entreprise) Liste 3 : Logiques économiques de l’évaluation d’entreprise Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 22 Liste 4 : Choix de la méthode en fonction du type d’entreprise Tableau 24 : Valorisation de l’entreprise selon différentes méthodes Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 23 Graphique 5 Proposition de typologie des différentes méthodes d’évaluation : Tableau 25 : Triangle des méthodes : patrimoniale, par les flux, par le chiffre d’affaires6 Source : http://www.lyon.cci.fr/site/document/2010091316191196_0/Evaluer-son-entreprise.pdf?') 6 http://www.lyon.cci.fr/site/document/2010091316191196_0/Evaluer-son-entreprise.pdf Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 24 Tableau 26 : Panorama des moyens de financement selon ‘APCE (OSEO a été remplacé par BpiFrance) http://www.apce.com/pid921/6-financements-et-aides.html?espace=2 Tableau 27 : Liste des outils juridiques et la fiscalité d’entreprise : http://www.cession-entreprise.com/conseils/fiches-conseils-transmission.html Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 25 Tableau 28 : Recommandation en fonction du secteur de l’entreprise cible. Tableau 29 : Méthodes d’évaluation selon CEDDAHA pour une critique http://www.insee.fr/fr/insee-statistique-publique/colloques/acn/pdf10/ceddaha2.pdf Eval00 Évaluation Financière N. Ricci-Xella 26 BIBLIOGRAPHIE ÉVALUATION DES ENTREPRISES - ALPHONS P., DESMULIERS G., GRANDIN P., LEVASSEUR M., Gestion de portefeuille et marchés financiers, 2ème édition, collection Économie gestion, Pearson, juillet 2013, 640 p. - BARBE O., BARRÉ Ph., La transmission d’entreprise, à jour de la loi de finances 2014, collection Entrepreneuriat, L’Expert en poche, Ordre des experts-comptables, Paris, janvier 2014, 235 p. - BAREAU J., DELAHAYE J., DELAHAYE F., Gestion financière, Corrigés du manuel, 14ème édition, collection DECF 4, Dunod, Paris, juillet 2005, 196 p. - BARNETO P., GREGORIO G., Finance en 32 fiches, L’essentiel en fiches, collection DSCG 2 Express, Dunod, Paris, février 2010, uploads/Finance/ 2015-2016-m1-eval-00a-introduction-generale-polycop-01-etudiant.pdf