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UNIVERSITE EVANGELIQUE EN AFRIQUE FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTIO

UNIVERSITE EVANGELIQUE EN AFRIQUE FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION Titulaire : Prof. Dr BALYAHAMWABO TULINABO Christian DESTINE AUX ETUDIANTS DE TROISIEME GRADUAT EN SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION ET AUX AUTRES CHERCHEURS INTERESSES ANNEE ACADEMIQUE 2020 - 2021 Syllabus du cours de : GESTION FINANCIERE A LONG TERME Prof. Dr BALYAHAMWABO TULINABO Christian OBJECTIFS DU COURS Objectif général : Le cours « Gestion financière à long terme » a pour objectif général d’examiner de manière approfondie les problèmes d'investissement et de financement à long terme des entreprises : l'investissement doit rapporter plus qu'il ne coûte. Objectifs spécifiques A la fin de ce cours, l’étudiant devra été capable d’analyser le processus de prise de décision d'investissement et de financement, notamment par l'étude multidisciplinaire du projet d'investissement en se focalisant plus sur le critère financier, et par l’élaboration de plans de financement. Des expériences concrètes de financement à long terme seront décrites pour sélectionner une source de financement moins couteux et adapté à l'investissement. PLAN DU COURS Introduction 1. Définition de la Gestion Financière 2. L'objectif financier de la firme 3. La Politique d'entreprise PREMIERE PARTIE : LA DECISION D'INVESTISSEMENT Chap.I. Notions de base 1.1 Investissement : Définition, catégories, liaison avec cycle de vie. 1.2 Classification des investissements 1.3 Etude des projets d'investissements : Sources, variantes, études proprement dites Chap.II. Calcul de rentabilité 2.1 Paramètres du calcul de rentabilité d'un investissement 2.2 Paramètres d’un désinvestissement 2.3 Contribution des décisions d'investir à la valeur de l'entreprise 2.4 Méthodes de calcul de rentabilité 2.5 Calcul de rentabilité et coût du capital. 2.6 Calcul de rentabilité d’un désinvestissement UEA / Gestion Financière à Long Terme / G3 FASEG / 2020 - 2021 Prof. Dr BALYAHAMWABO TULINABO Christian Chap.III. Prise en considération de la Fiscalité et de l’inflation 3.1 Prise en compte de la fiscalité 3.2 Effets de l'inflation sur la rentabilité Chap.IV. Evaluation du risque d'investissement 4.1 Notion de base 4.2 Méthodes d'évaluation du risque Chap.V Classement et sélection des projets DEUXIEME PARTIE : LA DECISION DE FINANCEMENT Introduction : Le problème général de financement Chap. VI Financement par les fonds propres Chap. VII Financement par emprunts Chap. VIII La politique d'endettement Chap. IX Politique des dividendes BIBLIOGRAPHIE DU COURS ALBOUY M., « Structure financière et coût du capital », Encyclopédie de Gestion, Paris, Economica, 1989. ALBOUY M., Financement et coût du capital des entreprises, Paris, Eyrolles, 1991. CHARREAUX, G., Gestion financière, principes, études de cas, solutions, Paris, Litec, 1989. MOURGUES, Nathalie, Financement de l’entreprise et coût du capital, Paris, Economica, 1994. UEA / Gestion Financière à Long Terme / G3 FASEG / 2020 - 2021 4 Prof. Dr BALYAHAMWABO TULINABO CHRISTIAN Introduction générale 1. Définition de la gestion financière La Gestion financière est l’ensemble de décisions à caractère financier qui touchent soit à la structure de l’entreprise, soit à son fonctionnement. Exemple 1 : pour la cuisine, les éléments qui doivent faire corps à la cuisine sont la casserole, la cuisinière,….tandis que les éléments qui permettent d’exploiter la cuisinière sont la farine, le poisson, l’huile,…. Exemple 2 : pour l’entreprise, les éléments comme les immeubles, les machines de fabrication, les véhicules, les terrains sont des éléments du corps ou de la structure d’une entreprise, tandis que les éléments comme les matières premières, les fournitures de bureau,… permettent le fonctionnement c'est-à-dire l’utilisation ou l’exploitation du corps de l’entreprise. Les décisions financières qui touchent à la structure de l’entreprise relève de la gestion financière à Long terme, tandis que les décisions financières qui touchent au fonctionnement de l’entreprise relèvent de la gestion financière à Court terme. Distinction entre Gestion Financière à Long terme et Gestion Financière à Court terme : En premier lieu, la décision financière à LT détermine la capacité installée d’une usine (Entreprise) tandis que les décisions financières à Court terme sont celles qui sont prises dans un cadre d’une structure d’investissement donnée à la quelle correspond une capacité installée. Le problème essentiel sui qui se pose dans le court terme est celui de l’utilisation optimale de la capacité maximale déjà déterminée par la décision financière à Long terme. Les décisions à Court terme sont celles limitées par la capacité de production installée par l’Entreprise. C’est cette utilisation optimale de la capacité installée qui constitue même l’objectif de la gestion financière à Court terme. Exemple 1 : pour une usine les machines ont une capacité de produire 100 sardines par jour, il est difficile pour celle-ci d’augmenter sa production à 1500 sardines par jour Exemple2 : pour un camion transportant 10 tonnes de marchandises, son utilisation rationnelle ou optimale permettra de se limiter au chargement de 10 tonnes. En Sciences économiques, tous les facteurs de production deviennent variables à long terme, parce que les décisions financières à long terme peuvent modifier les capacités installées d’une entreprise. UEA / Gestion Financière à Long Terme / G3 FASEG / 2020 - 2021 5 Prof. Dr BALYAHAMWABO TULINABO CHRISTIAN La deuxième caractéristique des éléments de gestion financière à Court terme c’est leur cycle de vie qui est très court et en conséquence des décisions concernant ces éléments sont moins risquées. La correction d’erreurs peut se faire facilement à court terme. Exemple : le cycle de vie d’une machine d’une usine est presque de 20 ans tandis que le cycle de vie de carburant est presque nulle c'est-à-dire son utilisation conduit directement sa destruction totale. Enfin, la troisième façon de distinguer les deux domaines (Court terme et Long terme), c’est la considération du bilan c'est-à-dire la structure financière de l’entreprise : - La gestion financière à long terme concerne les actifs acycliques ou immobilisés; c'est-à-dire l’ensemble des moyens de consommation acquis par l’entreprise pour être utilisés au fur et à mesure des besoins de consommation (de manière durable). Les actifs acycliques ou immobilisés sont acquis ou constitués par l'entreprise en vue de les utiliser de manière durable. L'acquisition ou la constitution de ces actifs ainsi que leur financement relèvent de la gestion financière à long terme. - La gestion financière à court terme quant à elle concerne les actifs cycliques dont la caractéristique essentielle est de se transformer les uns dans les autres selon le processus cyclique : achats-production-ventes- recouvrement. Pour une entreprise industrielle : Argent liquide Créances Matières premières Produits finis UEA / Gestion Financière à Long Terme / G3 FASEG / 2020 - 2021 6 Prof. Dr BALYAHAMWABO TULINABO CHRISTIAN La Gestion financière à Court terme concerne : • La gestion financière des stocks • La gestion de crédit ou la gestion de créances commerciales • La gestion de la trésorerie qui est la plus essentielle pour la gestion financière à Court terme Les décisions de décision financière à long terme : - Ont un le coût élevé : ce sont des décisions entrainant d’énormes dépenses d’argent - Ont un risque élevé : ce sont des décisions qui engagent la vie dans l’entreprise pour une banne période, pourtant les prévisions sont moins certaines dans le long terme. - Déterminent l’orientation fondamentale de l’entreprise - Affectent ses perspectives des bénéfices Exemple : La décision de création d’une usine de fabrication de sardines. C’est une décision à long terme. Elle coute chère. Le marché (clientèle) est difficile à estimer à long terme ; d’où le risque de manque de débouchés. Le fait d’avoir choisi le secteur de fabrication et de sardines oriente les recettes de l’entreprise. Pour toutes ces raisons, les décisions à long terme font l’objet des études approfondies. Remarque : Généralement la distinction faite entre le long terme et le court terme est purement pédagogique. En réalité, ces décisions sont interdépendantes et réagissent les unes sur les autres. C'est-à-dire la capacité installée influence le volume de stock. En revanche, l’indisponibilité des stocks affecte l’utilisation de la capacité. 2. Objectif de la firme L’objectif de la firme c’est ce que l’entreprise veut devenir (être à la pointe du progrès, être le numéro un dans un domaine) ou ce qu’elle veut accomplir (accroitre sa part au marché, installer une nouvelle usine…) L’entreprise poursuit plusieurs objectifs : le profit, la survie, la puissance, le confort, le bien-être social des travailleurs, l’intérêt général pour les entreprises publiques, etc. UEA / Gestion Financière à Long Terme / G3 FASEG / 2020 - 2021 7 Prof. Dr BALYAHAMWABO TULINABO CHRISTIAN Comme ces objectifs sont multiples, l’entreprise doit les ranger par ordre de priorité c'est-à-dire faire la hiérarchie des objectifs. Cette hiérarchie peut changer dans le temps, elle est évolutive à travers le temps. La priorité des objectifs dépend d’une entreprise à une autre. Lorsqu’un objectif prioritaire est atteint on passe à un autre. Exemple : le profit peut devenir un objectif secondaire lorsqu’il est réalisé en vue de rechercher la puissance ou le confort. Toute décision doit être prise dans un cadre bien précis appelé « planification de l’entreprise» qui est « l’ensemble d’objectifs et de politiques à long terme de l’entreprise. L’objectif d’une firme doit revêtir la logique ou l’esprit de son programme et de sa planification. 3. Politique de l’entreprise La politique de l’entreprise c’est la voie à uploads/Finance/ 2021-gestion-fin-syllabus-ok.pdf