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Cyriac Guillaumin AIDE-MÉMOIRE Macroéconomie © Dunod, 2014 5 rue Laromiguière,

Cyriac Guillaumin AIDE-MÉMOIRE Macroéconomie © Dunod, 2014 5 rue Laromiguière, 75005 Paris www.dunod.com 978-2-10-072051-4 3 © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. Préface 5 Présentation 10 1 • Qu’est-ce que la macroéconomie ? 15 1 Introduction 15 2 Objet et méthodologie de la macroéconomie 18 2 • Les concepts fondamentaux de la macroéconomie 25 1 Introduction 25 2 La principale variable de la macroéconomie : le produit intérieur brut 26 3 Les autres grandeurs de la macroéconomie 44 3 • La comptabilité nationale 56 1 Introduction 56 2 Le circuit économique 58 3 L’élaboration de la comptabilité nationale 60 4 La synthèse des comptes 75 4 • La consommation 101 1 Introduction 101 2 L’approche keynésienne de la consommation 105 3 Les résultats empiriques et les premières reformulations 118 4 Les fondements microéconomiques de la consommation 125 5 • L’investissement 135 1 Introduction 135 2 Concepts fondamentaux 139 Table des matières 3 Le rôle du taux d’intérêt et la décision d’investir 144 4 Le principe de l’accélérateur 156 5 La situation financière de l’entreprise 164 6 • Le rôle de l’État 169 1 Introduction 169 2 L’État producteur et régulateur des marchés 171 3 Le budget de l’État 176 4 Les recettes de l’État financent-elles ses dépenses ? L’émergence de la dette publique 191 5 L’État et la politique économique 196 7 • Le modèle keynésien simplifié 198 1 Introduction 198 2 L’équilibre de sous-emploi 200 3 L’État et le rôle de la politique budgétaire 212 8 • La monnaie 222 1 Introduction 222 2 Fonctions et formes de la monnaie 223 3 La demande de monnaie 231 4 L’équilibre sur le marché de la monnaie 246 9 • Le modèle IS-LM : l’équilibre global en économie fermée 252 1 Introduction 252 2 L’équilibre sur le marché des biens et services : la courbe IS 254 3 L’équilibre sur le marché de la monnaie : la courbe LM 264 4 L’équilibre macroéconomique global : le diagamme IS-LM 274 5 L’analyse des politiques économiques 280 6 Critiques théoriques et validation empirique 298 Bibliographie 300 Index 303 4 © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 5 On฀n’enseigne฀pas฀la฀macroéconomie฀en฀2014฀comme฀en฀1974฀;฀et฀en 1974,฀on฀n’enseignait฀pas฀la฀macroéconomie฀comme฀en฀1934.฀En฀1934,฀la macroéconomie฀n’existait฀pas฀en฀tant฀que฀telle฀:฀Keynes฀n’avait฀pas฀en- core฀écrit฀sa฀Théorie฀Générale฀de฀l’Emploi,฀de฀l’Intérêt฀et฀de฀la฀Monnaie ;฀et la฀comptabilité฀nationale฀moderne,฀qui฀permet฀de฀faire฀de฀la฀macroéco- nomie฀grandeur฀nature,฀n’existait฀pas฀encore.฀En฀1974,฀on฀disposait฀de modèles฀macroéconomiques฀estimés฀à฀partir฀des฀données฀de฀comptabili- té฀nationale,฀permettant฀de฀mesurer฀l’effet฀des฀politiques฀économiques sur฀l’activité,฀le฀chômage,฀les฀prix฀ou฀le฀solde฀extérieur.฀Ces฀modèles,฀qui sont฀à฀l’économie฀ce฀que฀les฀simulateurs฀de฀vol฀sont฀à฀l’aviation,฀offraient une฀vision฀mécaniste฀de฀l’économie.฀L’un฀des฀principaux฀porte-drapeaux de฀ce฀mouvement,฀le฀Prix฀Nobel฀néerlandais฀Jan฀Tinbergen,฀n’était-il฀pas au฀départ฀un฀ingénieur฀?฀Selon฀son฀approche,฀la฀politique฀économique revient฀au฀fond฀à฀inverser฀la฀matrice฀reliant฀les฀instruments฀de฀politique économique฀(monnaie,฀budget,฀fiscalité,฀salaire฀minimum...)฀aux฀objec- tifs฀(activité,฀emploi,฀inflation,฀solde฀extérieur...),฀ces฀derniers฀ne฀devant être฀en฀nombre฀supérieur฀aux฀instruments. Que฀s’est-il฀passé฀depuis฀cette฀époque฀bénie฀où฀le฀ministre฀des฀Finances pouvait฀s’appuyer฀en฀toute฀confiance฀sur฀une฀équipe฀d’économètres quantifiant฀avec฀peu฀de฀marge฀d’erreur฀l’impact฀de฀telle฀ou฀telle฀décision de฀politique฀économique฀? D’abord,฀les฀économies฀occidentales฀ont฀connu฀plusieurs฀transforma- tions฀majeures,฀notamment฀la฀mondialisation,฀les฀mutations฀monétaires et฀l’essor฀de฀la฀finance.฀La฀mondialisation฀fait฀que฀l’évolution฀macroéco- nomique฀d’un฀pays฀est฀devenue฀dépendante฀de฀l’évolution฀des฀autres pays.฀Pensons฀à฀l’impact฀de฀la฀crise฀financière฀américaine฀de฀2008฀sur l’ensemble฀de฀l’économie฀mondiale฀;฀mais฀aussi฀à฀la฀dépendance฀de฀la Préface 6 M acroéconomie conjoncture฀française฀par฀rapport฀à฀celle฀de฀nos฀principaux฀partenaires économiques฀–฀Allemagne,฀Royaume-Uni,฀Italie.฀En฀retour,฀l’efficacité d’une฀politique฀économique฀donnée฀dépend฀de฀l’orientation฀de฀la฀poli- tique฀économique฀dans฀les฀autres฀pays.฀Par฀exemple,฀une฀stratégie฀de redressement฀des฀comptes฀publics฀est฀difficile฀à฀mener฀si฀les฀pays฀proches mènent฀la฀même฀politique฀au฀même฀moment,฀car฀les฀exportations฀pren- nent฀alors฀plus฀difficilement฀le฀relais฀de฀la฀demande฀publique.฀Les฀muta- tions฀monétaires฀ne฀sont฀pas฀moins฀importantes.฀Alors฀que฀dans฀les années฀1950฀et฀1960฀la฀stabilité฀monétaire฀était฀assurée฀par฀le฀régime฀de change฀fixe฀de฀Bretton฀Woods,฀la฀France฀est฀désormais฀arrimée฀à฀ses฀par- tenaires฀de฀la฀zone฀euro฀au฀travers฀de฀l’union฀monétaire,฀qui฀modifie complètement฀le฀cadre฀de฀la฀politique฀économique.฀Enfin,฀l’essor฀de฀la finance,฀mesuré฀par฀l’activité฀des฀marchés฀financiers฀ou฀la฀taille฀des banques,฀a฀également฀remis฀en฀cause฀la฀conception฀de฀la฀macroéconomie héritée฀de฀l’après-guerre.฀Par฀exemple,฀on฀sait฀aujourd’hui,฀grâce฀à l’expérience฀du฀Japon฀dans฀les฀années฀1990฀et฀de฀la฀zone฀euro฀après฀la crise฀de฀2009,฀que฀la฀transmission฀des฀impulsions฀de฀politique฀monétaire à฀l’économie฀réelle฀peut฀se฀trouver฀bloquée฀par฀la฀situation฀dégradée฀des banques. Deuxième฀phénomène฀déterminant฀:฀la฀discipline฀a฀elle-même฀connu d’importantes฀mutations.฀L’une฀des฀plus฀importantes฀fut฀la฀«฀critique » formulée฀par฀Robert฀Lucas฀en฀1976.฀En฀modifiant฀les฀anticipations฀des agents,฀les฀politiques฀économiques฀modifient฀les฀comportements.฀Par exemple,฀une฀réforme฀des฀retraites฀va฀modifier฀la฀relation฀entre฀revenu courant฀et฀consommation.฀Ainsi,฀on฀ne฀peut฀s’appuyer฀sur฀des฀modèles estimés฀sur฀le฀passé฀pour฀orienter฀les฀politiques฀économiques฀futures. Cette฀critique฀est฀particulièrement฀pertinente฀pour฀la฀France,฀dont฀le cadre฀institutionnel฀a฀radicalement฀changé฀avec฀la฀mise฀en฀place฀de฀la zone฀euro.฀Les฀macroéconomistes฀ont฀répondu฀à฀la฀«฀critique฀de฀Lucas » en฀asseyant฀leurs฀relations฀macroéconomiques฀sur฀des฀paramètres microéconomiques,฀tels฀que฀la฀préférence฀pour฀le฀présent,฀qui฀restent invariants฀lorsque฀le฀cadre฀institutionnel฀se฀modifie.฀Ils฀ont฀aussi฀intro- duit฀dans฀leurs฀modèles฀l’hypothèse฀d’anticipations฀rationnelles,฀permet- tant฀de฀prendre฀en฀compte฀le฀fait฀que฀les฀acteurs฀de฀l’économie฀(ménages, entreprises,฀syndicats,฀etc.)฀disposent฀au฀moins฀d’autant฀d’information © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 7 Préface que฀le฀modélisateur,฀et฀qu’on฀ne฀peut฀donc฀les฀flouer฀par฀exemple฀en฀lais- sant฀systématiquement฀filer฀l’inflation฀au-delà฀du฀rythme฀sur฀lequel฀se fondent฀les฀négociations฀salariales.฀Enfin,฀les฀modèles฀macroécono- miques฀ont฀bénéficié฀des฀progrès฀de฀l’économétrie,฀comme฀par฀exemple la฀prise฀en฀compte฀de฀la฀non-stationnarité฀de฀la฀plupart฀des฀séries฀écono- miques. Malgré฀ces฀progrès฀indéniables,฀la฀profession฀a฀été฀attaquée฀(dans l’ensemble,฀à฀juste฀titre)฀pour฀ne฀pas฀avoir฀prévu฀la฀crise฀financière฀mon- diale.฀On฀touche฀ici฀à฀un฀problème฀spécifique฀de฀la฀discipline฀dont฀l’objet est฀mouvant฀:฀contrairement฀aux฀physiciens,฀les฀macroéconomistes฀sont en฀permanence฀à฀la฀poursuite฀de฀leur฀objet฀de฀recherche฀qui,฀souvent, court฀plus฀vite฀qu’eux.฀Cela฀ne฀signifie฀pas฀qu’il฀faille฀baisser฀les฀bras devant฀la฀difficulté.฀Mais฀plutôt฀qu’il฀convient฀d’adopter฀une฀attitude modeste.฀« Si฀les฀économistes฀pouvaient฀s’arranger฀pour฀être฀perçus comme฀aussi฀humbles฀et฀compétents฀que฀les฀dentistes,฀ce฀serait฀ magnifique ».฀Cette฀phrase฀de฀Keynes฀tirée฀de฀ses฀Essais฀de฀Persuasion (1931)฀n’a฀pas฀perdu฀sa฀pertinence฀au฀XXIe siècle,฀bien฀au฀contraire.฀L’éco- nomiste฀doit฀s’attacher฀à฀avertir฀des฀risques฀et฀à฀soigner฀les฀crises฀plutôt qu’à฀laisser฀croire฀qu’il฀peut฀prévoir฀la฀conjoncture.฀Jamais฀votre฀dentis- te฀ne฀vous฀prédit฀une฀carie฀avec฀un฀risque฀d’erreur฀inférieur฀à฀1฀%.฀Alors pourquoi฀demander฀aux฀macroéconomistes฀une฀telle฀performance ? Dans฀ce฀manuel฀de฀macroéconomie,฀Cyriac฀Guillaumin฀adopte฀cette฀atti- tude฀humble฀que฀préconisait฀Keynes.฀Bien฀loin฀des฀envolées฀théori- ciennes,฀il฀prend฀le฀lecteur฀par฀la฀main฀et฀lui฀montre฀comment฀manier฀en pratique฀cette฀pâte฀qu’est฀la฀macroéconomie.฀Comment฀corriger฀la฀haus- se฀de฀l’activité฀de฀l’effet฀de฀l’inflation฀;฀comment฀calculer฀les฀contribu- tions฀de฀la฀consommation฀et฀de฀l’investissement฀à฀la฀croissance฀;฀com- ment฀mesurer฀la฀relation฀entre฀consommation฀et฀revenu฀;฀comment expliquer฀que฀la฀consommation฀est฀proportionnelle฀au฀revenu฀tandis฀que l’investissement฀est฀proportionnel฀à฀la฀variation฀du฀revenu,฀etc.฀Il฀par- vient฀à฀une฀interpénétration฀remarquable฀entre฀la฀théorie฀et฀la฀pratique, en฀s’appuyant฀le฀plus฀souvent฀sur฀les฀données฀de฀l’Insee฀qui,฀grâce฀à฀la révolution฀internet,฀sont฀désormais฀disponibles฀gratuitement฀en฀ligne.฀Il répond,฀par฀la฀démonstration,฀à฀une฀critique฀fréquemment฀adressée฀à 8 M acroéconomie l’enseignement฀de฀l’économique,฀qui฀serait฀à฀la฀fois฀trop฀mathématique et฀déconnecté฀de฀la฀réalité.฀D’emblée,฀il฀avertit฀le฀lecteur฀:฀un฀modèle฀ne s’écrit฀pas฀forcément฀sous฀forme฀mathématique ;฀cela฀n’en฀reste฀pas moins฀un฀modèle,฀donc฀une฀simplification฀de฀la฀réalité.฀On฀pourrait ajouter฀:฀lorsqu’on฀écrit฀un฀modèle฀sous฀forme฀mathématique,฀ce฀n’est pas฀pour฀embêter฀les฀étudiants,฀encore฀moins฀pour฀détacher฀une฀théorie de฀la฀réalité฀;฀au฀contraire,฀c’est฀pour฀quantifier฀les฀phénomènes฀et,฀plus important฀encore,฀pour฀se฀donner฀les฀moyens฀de฀réfuter฀le฀modèle฀à l’aide฀des฀données฀historiques฀–฀chose฀impossible฀lorsqu’on฀laisse฀le modèle฀sous฀forme฀littéraire.฀Le฀livre฀met฀d’ailleurs฀l’accent฀sur฀les฀pro- blèmes฀de฀mesure,฀avec฀un฀chapitre฀entier฀consacré฀à฀la฀comptabilité nationale,฀situé฀au฀cœur฀de฀l’ouvrage.฀Contrairement฀à฀une฀opinion répandue,฀la฀comptabilité฀nationale฀n’a฀pas฀été฀inventée฀pour฀torturer฀les étudiants.฀Il฀ne฀viendrait฀à฀personne฀l’idée฀qu’on฀puisse฀étudier฀la฀gestion d’une฀entreprise฀sans฀quelques฀notions฀de฀comptabilité฀générale฀;฀de même,฀on฀ne฀peut฀sérieusement฀comprendre฀la฀macroéconomie฀sans s’intéresser฀à฀la฀manière฀dont฀elle฀est฀mesurée.฀La฀comptabilité฀nationale ne฀peut฀être฀isolée฀de฀sa฀finalité,฀et฀c’est฀la฀raison฀pour฀laquelle฀elle฀a฀toute sa฀place฀dans฀cet฀ouvrage.฀Le฀lecteur฀pressé฀pourra฀au฀moins฀se฀rendre compte฀du฀travail฀énorme฀de฀mise฀en฀cohérence฀des฀comptes฀des฀diffé- rents฀agents฀qui฀est฀derrière฀des฀notions฀aussi฀simples฀que฀le฀PIB฀ou฀la consommation. Le฀livre฀présente฀la฀boîte฀à฀outils฀de฀la฀macroéconomie฀de฀court฀terme. On฀pourrait฀penser฀que฀la฀dynamique฀d’une฀économie฀à฀long฀terme฀n’est qu’une฀succession฀d’équilibres฀de฀court฀terme.฀Il฀n’en฀est฀rien.฀Lorsqu’on raisonne฀à฀court฀terme,฀on฀considère฀que฀le฀stock฀de฀capital฀disponible pour฀la฀production฀est฀constant฀et฀que฀le฀niveau฀des฀prix฀est฀sinon฀fixe, du฀moins฀insuffisamment฀flexible฀pour฀assurer฀l’équilibre฀entre฀offre฀et demande฀sur฀tous฀les฀marchés.฀L’équilibre฀de฀court฀terme฀met฀donc฀en avant฀les฀déséquilibres฀qui฀sont฀la฀cause฀des฀poussées฀temporaires฀des taux฀de฀chômage฀ou฀des฀taux฀d’inflation.฀La฀politique฀économique฀a฀un rôle฀à฀jouer฀pour฀atténuer฀ces฀fluctuations,฀voire฀ces฀crises,฀à฀l’aide฀de฀la monnaie฀et฀du฀budget.฀Ces฀politiques฀sont฀présentées฀dans฀le฀livre฀non฀de manière฀abstraite,฀mais฀concrètement฀à฀partir฀du฀budget฀des฀administra- tions฀publiques฀en฀France฀et฀de฀la฀gestion฀de฀la฀monnaie฀par฀la฀Banque centrale฀européenne.฀Le฀livre฀se฀conclut฀par฀une฀discussion฀de฀l’impact des฀politiques฀budgétaire฀et฀monétaire฀à฀partir฀du฀modèle฀IS-LM฀déve- loppé฀par฀Hicks฀et฀Hansen฀il฀y฀a฀plus฀de฀cinquante฀ans.฀On฀pourrait s’étonner฀de฀la฀permanence฀de฀ce฀modèle฀dans฀un฀manuel฀du฀XXIe฀siècle. Après฀un฀relatif฀discrédit฀dans฀les฀années฀1980,฀ce฀modèle฀a฀connu฀un retour฀en฀grâce฀à฀partir฀des฀années฀1990,฀lorsqu’on฀s’est฀aperçu฀que฀le phénomène฀de฀«฀trappe฀à฀liquidité »฀que฀met฀en฀évidence฀le฀modèle n’était฀pas฀qu’une฀curiosité฀théorique,฀mais฀une฀réalité฀bien฀difficile฀à surmonter฀au฀Japon฀et,฀vingt฀ans฀plus฀tard,฀en฀zone฀euro.฀Sa฀simplicité฀et sa฀résolution฀graphique฀en฀font฀une฀excellente฀introduction฀au฀raisonne- ment฀macroéconomique฀qui฀doit฀sans฀cesse฀naviguer฀entre฀les฀équilibres de฀différents฀marchés.฀C’est฀d’ailleurs฀une฀erreur฀fréquente฀dans฀le฀débat public฀que฀de฀négliger฀l’interaction฀entre฀le฀marché฀des฀biens฀et฀services, le฀marché฀du฀travail,฀le฀marché฀de฀la฀monnaie.฀Ce฀chapitre฀est฀en฀réalité un฀test฀à฀l’attention฀du฀lecteur,฀pour฀déterminer฀sa฀véritable฀appétence pour฀la฀macroéconomie.฀Il฀pourra฀poursuivre฀son฀apprentissage฀avec d’autres฀manuels฀qui฀l’initieront฀notamment฀à฀la฀dynamique฀de฀long terme฀de฀l’économie฀et฀aux฀cycles฀de฀moyen฀terme.฀Il฀lui฀faudra฀aussi enrichir฀son฀cadre฀de฀pensée฀en฀intégrant฀un฀acteur฀longtemps฀considéré comme฀transparent฀–฀le฀système฀bancaire฀–฀ainsi฀que฀les฀différents฀canaux de฀transmission฀internationaux฀de฀la฀conjoncture฀–฀commerce,฀monnaie, finance.฀Il฀pourra,฀enfin,฀s’interroger฀sur฀la฀formation฀des฀anticipations, à฀l’aide฀des฀travaux฀d’économie฀comportementale,฀réfléchir฀à฀la฀forma- tion฀de฀bulles฀et฀leur฀impact฀sur฀les฀équilibres฀macroéconomiques.฀Mais comme฀dans฀toute฀discipline,฀il฀faut฀commencer฀par฀les฀bases,฀ce฀que nous฀propose฀Cyriac฀Guillaumin฀avec฀cet฀ouvrage. À฀une฀époque฀où฀la฀macroéconomie฀est฀partout฀dans฀les฀débats฀politiques et฀où฀la฀monnaie฀unique฀se฀trouve฀à฀la฀croisée฀des฀chemins,฀saluons฀cet effort฀pour฀rendre฀la฀discipline฀concrète฀et฀accessible.฀Pour฀en฀savoir฀plus, vous฀n’aurez฀qu’à฀retourner฀chez฀le฀dentiste฀! Agnès฀BÉNASSY-QUÉRÉ,฀ Professeur฀à฀l’École฀d’économie฀de฀Paris,฀ Université฀Paris฀1฀et฀Présidente฀déléguée฀ du฀Conseil฀d’analyse฀économique. © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 9 Préface 10 «฀Il฀est฀dur฀d’échouer฀mais฀il฀est฀pire฀de฀n’avoir฀jamais฀tenté฀de฀réussir. » Franklin฀D.฀Roosevelt Pour฀paraphraser฀Mankiw฀(1990),฀économiste฀reconnu,฀auteur฀de฀nom- breux฀ouvrages฀et฀enseignant฀à฀Harvard,฀il฀est฀plus฀facile฀d’étudier฀la macroéconomie฀aujourd’hui฀qu’il฀y฀a฀quarante฀ans.฀En฀effet,฀jusqu’à฀la฀fin des฀années฀1960,฀seule฀la฀théorie฀keynésienne฀existait.฀Surtout,฀celle-ci dominait฀les฀débats฀macroéconomiques.฀Elle฀permettait฀de฀répondre฀aux questions฀essentielles.฀En฀quarante฀ans,฀la฀théorie฀macroéconomique฀a évolué1. La฀macroéconomie฀est฀une฀branche฀de฀l’économie฀qui฀évolue฀avec฀son temps2.฀Cette฀évolution฀est฀nécessaire,฀elle฀permet,฀comme฀le฀rappelle, par฀exemple,฀Olivier฀Blanchard,฀d’étudier฀de฀nouveaux฀mécanismes, d’expliquer฀de฀nouveaux฀phénomènes,฀etc. Un฀renouvellement฀de฀la฀pensée฀et฀des฀théories฀macroéconomiques฀est donc฀nécessaire.฀À฀l’heure฀actuelle,฀nous฀ne฀pouvons฀plus฀expliquer฀cer- tains฀phénomènes฀économiques฀comme,฀par฀exemple,฀la฀relation฀infla- tion-chômage,฀par฀des฀outils฀élaborés฀il฀y฀a฀plusieurs฀décennies.฀Les฀outils apparaissent฀chaque฀fois฀qu’un฀nouveau฀phénomène฀surgit฀afin฀de฀mieux Présentation 1 Se฀reporter,฀par฀exemple,฀à฀Mignon฀(2010),฀pour฀une฀étude฀de฀cette฀évolution. 2 Pour฀paraphraser฀Samuelson,฀l’économie฀n’est฀pas฀une฀discipline฀achevée฀mais฀une science฀toujours฀en฀voie฀de฀développement฀(Samuelson,฀1972). © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 11 Présentation l’appréhender.฀Même฀si฀aujourd’hui฀la฀macroéconomie฀semble฀«฀cas- sée »,฀c’est-à-dire฀moins฀apte฀à฀expliquer฀les฀phénomènes฀actuels,฀elle฀fait l’objet฀de฀nouvelles฀investigations฀pour฀la฀rebâtir฀et฀proposer฀une฀théorie macroéconomique฀adaptée฀aux฀phénomènes฀étudiés. 1 Présentation de l’ouvrage 1.1 Quelle approche adopter ? Il฀n’y฀a฀pas฀une฀méthode฀universelle฀pour฀enseigner฀la฀macroéconomie. Chaque฀enseignant-chercheur฀a฀sa฀méthode฀et฀son฀approche฀de฀la macroéconomie. Certains฀professeurs฀vont฀privilégier฀une฀approche฀très฀modélisée, d’autres฀une฀approche฀plus฀littéraire.฀Certains฀professeurs฀vont฀s’orien- ter,฀de฀par฀leur฀influence฀idéologique,฀sur฀des฀courants฀de฀pensée฀de l’économie฀plutôt฀que฀de฀présenter฀l’ensemble฀des฀courants. Dans฀ce฀livre,฀l’objectif฀n’est฀pas฀de฀privilégier฀un฀courant฀de฀pensée฀par rapport฀à฀un฀autre.฀Si฀c’est฀davantage฀une฀pensée฀influencée฀par฀Keynes qui฀sera฀présentée,฀ce฀n’est฀pas฀le฀résultat฀d’un฀choix฀personnel฀mais฀la volonté฀de฀suivre฀les฀enseignements฀donnés฀aux฀étudiants. L’objectif฀n’est฀pas฀non฀plus฀d’avoir฀une฀approche฀uniquement฀modéli- sée฀(mathématique)฀de฀la฀macroéconomie฀ni,฀à฀l’opposé,฀une฀approche intégralement฀littéraire,฀mais฀un฀mixte฀de฀ces฀deux฀approches.฀Mon฀souci est฀également฀de฀rapprocher,฀du฀moins฀de฀ne฀pas฀dissocier,฀la฀théorie฀éco- nomique฀de฀la฀démarche฀empirique.฀Ainsi,฀pour฀chaque฀concept฀étudié, j’essaie,฀dans฀la฀mesure฀du฀possible,฀de฀le฀confronter฀à฀la฀réalité฀écono- mique฀(la฀réalité฀des฀chiffres).฀Un฀tel฀rapprochement฀permet฀aux฀étu- diants฀de฀comprendre฀que฀la฀macroéconomie฀n’étudie฀pas฀des฀phéno- mènes฀abstraits฀(bien฀au฀contraire฀!)฀et฀de฀mieux฀assimiler฀les฀concepts étudiés3. 3 Si฀nous฀devions฀résumer฀de฀manière฀très฀simple,฀pour฀ne฀pas฀dire฀vulgaire,฀les฀choses฀: mettre฀des฀chiffres฀à฀la฀place฀des฀lettres฀est฀toujours฀«฀plus฀concret฀et฀parlant »฀pour฀pré- senter฀et฀faire฀comprendre฀un฀concept฀macroéconomique. 12 M acroéconomie 1.2 Les outils utilisés Dans฀ce฀manuel฀un฀certain฀nombre฀d’outils฀sont฀mis฀à฀la฀disposition฀des étudiants. Tout฀d’abord฀la฀modélisation฀est฀introduite฀progressivement.฀Avant฀de modéliser฀un฀phénomène฀macroéconomique,฀il฀est฀présenté฀et฀discuté.฀ À฀chaque฀fois฀qu’un฀concept฀mathématique฀est฀utilisé,฀il฀est฀défini฀de manière฀générale฀(propriétés,฀etc.)฀puis฀appliqué฀au฀concept฀macroéco- nomique฀étudié. Ensuite,฀des฀exemples฀concrets,฀essentiellement฀consacrés฀à฀des฀données françaises฀permettent฀d’illustrer฀les฀concepts฀étudiés.฀Lorsque฀cela฀est possible,฀en฀fonction฀de฀la฀disponibilité฀des฀données,฀des฀exemples฀au niveau฀européen,฀voire฀mondial,฀sont฀également฀présentés. Enfin,฀des฀références฀sont฀fournies฀tout฀au฀long฀du฀texte฀afin฀que฀les฀étu- diants฀puissent฀soit฀compléter฀leurs฀connaissances,฀soit,฀s’ils฀le฀souhai- tent,฀approfondir฀certains฀concepts. 1.3 La structure du livre L’ouvrage฀comporte฀9฀chapitres.฀Ils฀sont฀organisés฀de฀manière฀imbriquée. Ainsi,฀la฀difficulté฀va฀crescendo et฀l’étude฀des฀différents฀chapitres฀va฀per- mettre฀d’arriver฀à฀un฀objectif฀final฀:฀l’équilibre฀macroéconomique฀de฀court terme.฀Cet฀ouvrage฀ne฀traite฀pas฀la฀croissance฀économique฀à฀long฀terme.฀Il étudie฀uniquement฀les฀fluctuations฀économiques฀dans฀le฀court฀terme. Les฀chapitres฀1฀et฀2฀constituent฀une฀partie฀introductive฀puisqu’ils฀définis- sent฀la฀macroéconomie฀et฀présentent฀ses฀concepts฀fondamentaux. Le฀chapitre฀3฀est฀une฀partie฀en฀lui-même฀car฀il฀est฀consacré฀à฀la฀compta- bilité฀nationale.฀Il฀ouvre฀la฀deuxième฀partie฀du฀livre. Les฀chapitres฀4฀à฀9฀constituent฀la฀troisième฀partie฀du฀livre฀qui฀analyse l’économie฀dans฀le฀court฀terme.฀Ce฀que฀l’on฀appelle฀l’analyse฀des฀fluctua- tions฀économiques. Les฀chapitres฀4฀(la฀consommation),฀5฀(l’investissement)฀et฀6฀(le฀rôle฀de l’État)฀sont฀relatifs฀à฀la฀sphère฀dite฀réelle.฀Le฀chapitre฀7฀constitue฀une฀ © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 13 Présentation synthèse฀de฀ces฀3฀chapitres฀puisqu’il฀présente฀le฀modèle฀keynésien฀sim- plifié.฀Le฀chapitre฀8฀est฀relatif฀à฀la฀sphère฀dite฀monétaire. Enfin,฀le฀chapitre฀9฀définit฀l’équilibre฀macroéconomique฀de฀courte période4.฀Il฀s’agit฀du฀modèle฀IS-LM.฀Ce฀chapitre฀est฀«฀le฀bouquet฀final » de฀l’ouvrage฀puisqu’il฀réunit,฀grâce฀à฀ce฀modèle,฀les฀sphères฀réelle฀et monétaire. 2 Conception et utilisation du livre Ce฀livre฀est฀le฀fruit฀d’un฀enseignement฀de฀la฀macroéconomie฀dispensé฀par l’auteur฀à฀l’université฀Pierre฀Mendès-France฀(Grenoble฀II).฀Il฀s’adresse principalement฀aux฀étudiants฀de฀Licence฀de฀Sciences฀Économiques, Gestion,฀MASS฀ainsi฀qu’à฀ceux฀des฀IEP฀et฀des฀IAE.฀Il฀sera฀également฀utile aux฀étudiants฀de฀tous฀niveaux฀et฀issus฀de฀filières฀variées฀pour฀reprendre฀(ou apprendre)฀les฀concepts฀fondamentaux฀nécessaires฀de฀la฀macroéconomie. Chaque฀chapitre฀s’appuie฀sur฀des฀données฀empiriques฀relatives,฀essentiel- lement,฀à฀l’économie฀française.฀Ces฀données฀sont฀issues฀de฀l’Insee. Lorsqu’elle฀est฀possible,฀une฀comparaison฀avec฀d’autres฀pays฀à฀l’échelle européenne฀ou฀mondiale฀est฀entreprise.฀Les฀données,฀dans฀ce฀cas,฀vien- nent฀soit฀de฀l’institut฀Eurostat,฀soit฀de฀la฀base฀de฀données฀de฀l’OCDE. L’ensemble฀des฀données฀utilisées฀dans฀cet฀ouvrage฀sont฀téléchargeables sur฀le฀site฀des฀éditions฀Dunod฀(www.dunod.com).฀Ainsi,฀les฀étudiants peuvent฀refaire฀les฀calculs฀et฀graphiques฀;฀ils฀peuvent฀également฀actualiser les฀données฀s’ils฀le฀désirent฀et,฀par฀conséquent,฀disposer฀d’une฀base฀de données฀macroéconomiques฀complète฀et฀à฀jour.฀Un฀glossaire,฀en฀français et฀en฀anglais,฀des฀principaux฀termes฀macroéconomiques฀est฀également proposé฀en฀ligne.฀Enfin,฀des฀compléments฀(graphiques,฀démonstrations, etc.)฀sont฀disponibles฀sur฀le฀site฀des฀éditions฀Dunod฀(www.dunod.com). 4 On฀peut฀également,฀c’est฀d’ailleurs฀le฀titre฀du฀chapitre,฀le฀nommer฀:฀l’équilibre฀écono- mique฀global฀en฀économie฀fermée.฀Nous฀verrons฀au฀cours฀du฀chapitre฀9฀pourquoi฀nous฀par- lons฀d’un฀équilibre฀global฀et฀non฀général. Remerciements Mon฀premier฀remerciement฀est฀destiné฀à฀Judith฀Chouraqui,฀des฀éditions Dunod,฀pour฀m’avoir฀proposé฀ce฀projet฀mais฀aussi฀pour฀son฀soutien,฀ses encouragements฀ainsi฀que฀ses฀nombreuses฀relectures฀tout฀au฀long฀de l’écriture฀de฀l’ouvrage. Je฀remercie฀également฀l’ensemble฀des฀personnes฀qui฀m’ont฀aidé฀par฀leurs relectures,฀leurs฀remarques,฀leurs฀encouragements,฀aide฀et฀conseils฀(pré- cieux)฀tout฀au฀long฀de฀l’écriture฀parmi฀lesquels฀Virginie฀Coudert,฀Jézabel Couppey-Soubeyran,฀Manon฀Domingues฀Dos฀Santos,฀Jean-Baptiste Gossé,฀Laëtitia฀Guilhot,฀Pierre฀Joly,฀Jean-Marie฀Le฀Page,฀Fiona฀Ottaviani, Hélène฀Raymond฀et฀Guillaume฀Vallet. Ce฀livre฀doit฀également฀beaucoup฀aux฀professeurs฀que฀j’ai฀eus฀durant฀mes années฀d’étudiant฀aux฀universités฀de฀Paris฀VIII-Saint-Denis,฀Paris฀IX- Dauphine฀et฀Paris฀I-Panthéon฀Sorbonne.฀Ils฀ont฀contribué฀à฀ma฀forma- tion฀mais฀aussi฀à฀ce฀souci฀de฀pédagogie,฀de฀rigueur฀et,฀surtout,฀de฀ne jamais฀dissocier฀la฀théorie฀économique฀de฀l’évidence฀empirique,฀que฀je souhaite฀apporter฀à฀chacun฀de฀mes฀cours. Enfin,฀je฀remercie฀mes฀étudiants฀dont฀les฀questions฀ont฀contribué฀à฀la clarté฀de฀cet฀ouvrage. 14 M acroéconomie © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 15 1 Introduction Déficit฀public,฀croissance,฀balance฀courante,฀chômage,฀taux฀d’intérêt, spread,฀taux฀de฀change,฀marchés฀financiers,฀etc.,฀tous฀les฀jours,฀à฀la฀télé- vision,฀à฀la฀radio,฀dans฀les฀journaux,฀nous฀entendons฀parler฀de฀ces concepts฀complexes.฀L’objet฀de฀la฀macroéconomie฀est฀précisément฀d’y mettre฀de฀l’ordre฀pour฀en฀comprendre฀les฀causes฀et฀les฀effets. La฀macroéconomie,฀à฀la฀différence฀de฀la฀microéconomie,฀est฀une approche฀globale฀de฀l’économie1.฀Elle฀ne฀se฀préoccupe฀pas฀des฀détails concernant฀les฀individus,฀elle฀étudie฀l’économie฀dans฀son฀ensemble.฀Elle raisonne฀à฀partir฀de฀quantités฀agrégées,฀c’est-à-dire฀globales,฀dans฀les- quelles฀les฀individus฀sont฀regroupés฀en฀catégories฀homogènes.฀L’objectif de฀la฀macroéconomie฀va฀être฀de฀définir฀puis฀d’analyser฀des฀problèmes globaux,฀les฀caractéristiques฀globales฀d’une฀économie,฀tels฀que฀la฀crois- sance,฀le฀chômage,฀l’inflation฀ou฀les฀politiques฀économiques. 1 Qu’est-ce que la macroéconomie ? Mots-clés Macroéconomie,฀modèle,฀analyse฀positive,฀analyse฀normative. 1 D’un฀point฀de฀vue฀étymologique,฀le฀terme฀macro฀vient฀du฀grec฀makros qui฀signifie฀grand. 16 M acroéconomie Mais฀au-delà฀de฀ces฀explications,฀la฀macroéconomie฀nous฀est฀directement utile,฀que฀nous฀soyons฀étudiants,฀enseignants฀ou฀même฀toute฀personne qui฀n’étudie฀ou฀n’enseigne฀pas฀l’économie.฀Elle฀permet฀de฀comprendre des฀phénomènes฀concrets฀pour฀lesquels฀nous฀pouvons฀tous฀avoir฀un฀inté- rêt.฀À฀titre฀d’exemple,฀la฀macroéconomie฀permet฀d’expliquer฀: les฀programmes฀économiques฀proposés฀par฀les฀partis฀politiques฀à฀la veille฀des฀élections฀; les฀décisions฀des฀entreprises฀en฀matière฀de฀licenciement฀ou฀de฀recrute- ment฀; les฀décisions฀de฀l’État฀sur฀l’augmentation฀ou฀la฀diminution฀des฀impôts et/ou฀des฀dépenses฀publiques฀; l’impact฀d’une฀réforme฀de฀la฀fiscalité฀; l’évolution฀des฀marchés฀financiers฀suite฀à฀la฀publication฀de฀statistiques économiques฀ou฀au฀discours฀d’une฀banque฀centrale฀; etc. Si฀nous฀pouvons฀raisonnablement฀dater฀l’émergence฀de฀l’économie moderne฀avec฀la฀parution฀de฀l’ouvrage฀d’Adam฀Smith,฀Recherches฀sur฀la nature฀et฀les฀causes฀de฀la฀richesse฀des฀nations,฀en฀17761,฀la฀macroéconomie peut฀être฀considérée฀comme฀une฀branche฀de฀l’économie฀relativement « jeune ».฀En฀effet,฀jusqu’à฀la฀Grande฀Dépression฀des฀années฀1930,฀l’étude de฀l’économie฀s’effectuait฀à฀travers฀une฀conception฀générale฀de฀l’écono- mie฀définie฀par฀l’école฀Classique2.฀L’analyse฀de฀l’économie฀par฀les Classiques฀repose฀sur฀une฀approche฀microéconomique฀en฀terme฀d’équi- libre฀de฀marché,฀où฀l’intervention฀de฀l’État฀est฀non฀seulement฀inutile฀mais aussi฀et฀surtout฀néfaste฀puisque฀les฀marchés฀ont฀tendance฀à฀s’autoréguler. L’économie฀est฀alors฀analysée฀comme฀un฀système฀de฀marchés฀interdé- pendants฀dont฀l’équilibre฀se฀fait฀de฀manière฀harmonieuse.฀On฀aboutit ainsi฀à฀un฀équilibre฀général฀(c’est-à-dire฀de฀l’ensemble฀des฀marchés฀de l’économie)฀qui฀est฀également฀un฀optimum฀collectif. 1 Nous฀pouvons฀également฀évoquer฀le฀Tableau฀économique de฀François฀Quesnay฀qui฀définit le฀circuit฀économique฀dès฀1758. 2 Le฀terme฀Classique est฀utilisé฀au฀sens฀large.฀Il฀englobe฀les฀auteurs฀classiques฀(Smith, Ricardo,฀etc.)฀et฀néoclassiques฀(Jevons,฀Marshall,฀etc.). © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 17 Qu’est-ce que la macroéconomie ? 1 La฀crise฀de฀1929฀et฀ses฀conséquences฀dans฀les฀années฀1930฀vont฀faire฀voler en฀éclat฀cette฀conception฀générale฀de฀l’économie.฀C’est฀avec฀cette฀crise฀et la฀parution,฀en฀1936,฀de฀l’ouvrage฀phare฀de฀John฀Maynard฀Keynes, Théorie฀Générale฀de฀l’Emploi,฀de฀l’Intérêt฀et฀de฀la฀Monnaie,฀que฀va฀vérita- blement฀émerger฀la฀macroéconomie฀et฀se฀forger฀un฀discours฀distinct฀au sein฀de฀l’économie.฀Le฀terme฀de฀«฀macroéconomie฀«฀est฀d’ailleurs฀intro- duit฀dès฀1933฀par฀Ragnar฀Frish1 et,฀depuis฀son฀émergence฀dans฀les฀années 1930,฀la฀macroéconomie฀a฀fait฀l’objet฀de฀nombreux฀développements฀à travers฀différents฀courants฀de฀pensée. Aujourd’hui฀encore,฀avec฀la฀crise฀qui฀secoue฀l’économie฀mondiale฀depuis 2008,฀la฀macroéconomie฀fait฀toujours฀l’objet฀d’approfondissement฀voire de฀nouvelles฀investigations฀puisque฀la฀macroéconomie,฀dans฀sa฀forme actuelle,฀est฀remise฀en฀cause฀pour฀ne฀pas฀avoir฀su฀prévoir฀et฀analyser฀cor- rectement฀la฀crise฀initiée฀sur฀le฀marché฀des฀subprimes2. Un฀des฀aspects฀de฀la฀macroéconomie฀est฀sa฀relation,฀parfois฀ambiguë, avec฀la฀politique฀économique฀mise฀en฀place฀par฀un฀gouvernement. Depuis฀Keynes,฀de฀nombreux฀économistes฀sont฀convaincus฀qu’un฀gou- vernement฀a฀non฀seulement฀le฀droit฀mais฀aussi฀le฀devoir฀d’intervenir฀dans l’économie฀afin฀de฀corriger฀les฀défaillances฀du฀marché.฀Cependant, l’expérience฀des฀années฀passées,฀mise฀à฀jour฀dans฀les฀années฀1970,฀a฀mon- tré฀que฀les฀gouvernements฀sont฀faillibles.฀Aujourd’hui,฀deux฀grandes catégories฀d’économistes฀s’affrontent฀:฀ceux฀pour฀lesquels฀le฀gouverne- ment฀doit฀intervenir฀et฀ceux฀pour฀lesquels฀son฀intervention฀est฀nuisible. L’objet฀n’est฀pas฀ici฀de฀savoir฀laquelle฀des฀deux฀catégories฀a฀raison฀ou฀tort, mais฀de฀comprendre฀les฀raisons฀qui฀expliquent฀l’adoption฀de฀l’une฀ou฀l’autre de฀ces฀deux฀postures.฀De฀fait,฀le฀lien฀entre฀la฀macroéconomie฀et฀les฀politiques publiques฀ne฀peut฀être฀ignoré.฀En฀effet,฀il฀faut฀bien฀reconnaître฀qu’un฀gou- vernement,฀à฀l’approche฀des฀élections,฀peut฀être฀jugé฀et฀donc฀sanctionné฀– ou฀reconduit฀à฀nouveau฀–฀par฀la฀situation฀économique฀dans฀laquelle฀se trouve฀le฀pays.฀Cette฀imprégnation฀de฀la฀pensée฀macroéconomique dans฀le 1 Ragnar฀Frisch฀a฀obtenu฀le฀prix฀Nobel฀d’économie฀en฀1969. 2 Dans฀une฀interview฀au฀journal฀Les฀Echos,฀datée฀du฀25฀juin฀2013,฀Olivier฀Blanchard,฀chef économiste฀du฀Fonds฀monétaire฀international,฀n’hésite฀pas฀à฀dire฀que฀la฀macroéconomie฀est «฀cassée.฀Il฀n’y฀a฀pas฀d’autre฀choix฀que฀de฀la฀rebâtir ». 18 M acroéconomie champ฀des฀politiques฀publiques฀s’opère฀également฀à฀travers฀les฀conseils que฀les฀économistes฀peuvent฀proférer฀aux฀hommes฀politiques.฀Elle฀passe par฀des฀commandes฀faites฀par฀les฀hommes฀politiques฀aux฀économistes (sous฀forme฀de฀rapports฀par฀exemple)฀pour฀que฀ceux-ci฀livrent฀leurs expertises฀sur฀certains฀sujets.฀Enfin,฀les฀analyses฀macroéconomiques฀peu- vent฀être,฀dans฀certains฀cas,฀instrumentalisées฀par฀les฀hommes฀politiques afin฀de฀poursuivre฀des฀objectifs฀qui฀dépassent฀ou฀même฀contredisent ceux฀élaborés฀dans฀le฀cadre฀scientifique.฀La฀posture฀de฀l’économiste฀vis- à-vis฀de฀la฀politique฀n’est฀pas฀univoque฀:฀il฀peut฀conseiller฀les฀hommes politiques,฀mettre฀son฀expertise฀à฀leur฀service,฀appuyer฀ou฀pourfendre฀les politiques฀menées฀mais฀également฀peut฀voir฀ses฀travaux฀servir฀de฀faire valoir฀à฀certaines฀fins฀politiques. 2 Objet et méthodologie de la macroéconomie 2.1 Distinction macroéconomie/microéconomie La฀microéconomie฀et฀la฀macroéconomie฀sont฀deux฀branches฀de฀l’écono- mie.฀Elles฀sont฀par฀ailleurs฀complémentaires. Tandis฀que฀la฀microéconomie analyse฀les฀comportements฀et฀les฀décisions des฀individus,฀la฀macroéconomie s’intéresse฀à฀l’étude฀des฀caractéristiques globales฀d’une฀économie.฀Plus฀précisément,฀la฀microéconomie฀s’intéres- se฀aux฀choix฀des฀agents฀(un฀consommateur฀ou฀un฀producteur)฀qui฀doi- vent฀allouer฀de฀manière฀efficace฀leurs฀ressources฀respectives฀ainsi฀qu’à l’équilibre฀du฀marché฀sur฀lequel฀ces฀deux฀types฀d’agent฀se฀rencontrent. Ainsi,฀la฀microéconomie฀va,฀par฀exemple,฀étudier฀: l’arbitrage฀entre฀travail฀et฀loisir฀pour฀un฀individu฀; pourquoi฀un฀consommateur฀préfère฀les฀transports฀en฀commun฀à฀la voiture฀; comment฀le฀producteur฀utilise฀capital฀et฀travail฀dans฀un฀processus฀de production฀; etc. © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 19 Qu’est-ce que la macroéconomie ? 1 La฀macroéconomie s’intéresse฀à฀l’étude฀des฀caractéristiques฀globales d’une฀économie.฀Elle฀insiste฀sur฀les฀liens฀qui฀existent฀dans฀l’ensemble du฀système.฀Son฀raisonnement฀ne฀se฀fait฀pas฀au฀niveau฀individuel฀mais global. Dès฀lors,฀la฀macroéconomie฀va,฀par฀exemple,฀s’intéresser฀à฀: la฀consommation฀globale฀d’une฀économie฀; le฀revenu฀global฀d’une฀économie฀; la฀production฀globale฀d’une฀économie฀; etc. En฀macroéconomie,฀un฀agrégat est฀une฀grandeur฀statistique฀et฀syn- thétique.฀Par฀exemple,฀le฀PIB฀est฀un฀agrégat,฀il฀mesure฀la฀production globale฀(en฀unités฀monétaires)฀d’une฀économie฀à฀une฀date฀donnée. Cette฀mesure฀s’effectuant฀chaque฀année,฀le฀macroéconomiste฀va฀donc pouvoir฀constituer฀une฀série฀statistique.฀Ainsi,฀il฀va฀être฀possible฀pour un฀macroéconomiste฀d’étudier฀le฀PIB฀de฀la฀France฀entre฀1949฀et฀2012. Si฀la฀microéconomie฀et฀la฀macroéconomie฀s’opposent฀par฀leur฀objet,฀elles s’opposent฀également฀par฀les฀postures฀adoptées.฀Ainsi,฀la฀microéconomie repose฀sur฀l’individualisme฀méthodologique alors฀que฀la฀macroécono- mie฀repose฀sur฀le฀holisme฀méthodologique.฀Cette฀dernière฀approche reposant฀sur฀l’idée฀que฀le฀tout฀est฀différent฀de฀la฀somme฀des฀parties. Si฀la฀microéconomie฀constitue฀le฀fondement฀du฀comportement฀indivi- duel,฀le฀comportement฀collectif฀résulte฀de฀décisions฀individuelles฀prises sans฀connaissance฀complète฀des฀agissements฀des฀autres.฀C’est฀ce฀que Keynes฀va฀développer฀en฀parlant฀d’un฀défaut฀de฀coordination.฀Dès฀lors, Keynes฀oppose฀à฀cette฀approche฀microéconomique฀un฀discours฀a฀priori strictement฀alternatif฀à฀l’approche฀classique฀qui฀va฀légitimer฀l’interven- tion฀de฀l’État฀dans฀la฀régulation฀de฀nos฀économies.฀Keynes฀montre฀que฀le défaut฀de฀coordination฀peut฀conduire฀à฀des฀déséquilibres฀au฀sein฀de฀l’éco- nomie.฀La฀démarche฀de฀Keynes฀considère฀«฀qu’on฀a฀commis฀des฀erreurs graves฀en฀étendant฀au฀système฀pris฀dans฀son฀ensemble฀des฀conclusions qui฀avaient฀été฀correctement฀établies฀en฀considération฀d’une฀seule฀partie du฀système฀prise฀isolément »฀(Keynes,฀1936). 20 M acroéconomie La฀macroéconomie฀qui฀émerge฀dans฀les฀années฀1930฀apparaît฀donc comme฀une฀alternative฀à฀la฀microéconomie฀telle฀qu’elle฀a฀été฀développée par฀les฀économistes฀classiques.฀Elle฀fut฀élaborée฀essentiellement฀par Keynes฀qui฀essayait฀de฀comprendre฀les฀mécanismes฀qui฀avaient฀engendré la฀crise฀de฀1929฀et฀tentait฀d’y฀apporter฀des฀réponses฀concrètes de฀politiques économiques.฀Grâce฀à฀ses฀travaux,฀la฀macroéconomie฀va฀désormais influencer฀les฀choix฀de฀politiques฀économiques฀même฀si,฀depuis฀les années฀1970,฀la฀macroéconomie฀est฀un฀grand฀sujet฀de฀controverses฀tant chez฀les฀économistes฀que฀chez฀les฀hommes฀politiques. 2.2 Réalité et modèle : que veut-on expliquer ? ■ Variables endogènes et variables exogènes L’objet฀de฀la฀macroéconomie฀va฀être฀d’expliquer฀l’activité฀globale,฀le฀chô- mage,฀les฀prix,฀les฀taux฀d’intérêt,฀etc.฀L’explication฀de฀ces฀phénomènes฀va donc฀faire฀apparaître฀deux฀types฀de฀variables฀:฀les฀variables฀endogènes฀et les฀variables฀exogènes. Une฀variable est฀définie฀comme฀une฀grandeur฀ou฀une฀quantité฀qui peut฀prendre฀n’importe฀quelle฀valeur฀à฀l’intérieur฀d’un฀domaine฀préa- lablement฀défini.฀Il฀ne฀faut฀pas฀confondre฀une฀variable฀et฀un฀paramètre qui฀est฀une฀constante฀mais฀dont฀la฀valeur฀peut฀varier฀d’un฀problème฀à un฀autre.฀En฀macroéconomie,฀une฀variable฀est฀une฀grandeur฀[synthé- tique]฀associée฀aux฀agrégats฀et฀à฀des฀comportements฀collectifs฀(PIB, consommation,฀emploi,฀etc.).฀Ces฀variables฀sont฀donc฀analysées lorsque฀l’on฀étudie฀l’économie฀sous฀un฀angle฀global.฀Tout฀au฀long฀de cet฀ouvrage,฀nous฀verrons฀(et฀nous฀les฀définirons)฀qu’il฀existe฀des variables฀endogènes฀et฀exogènes฀et฀des฀variables฀de฀flux฀et฀de฀stocks. Les฀variables฀endogènes sont฀les฀variables฀que฀l’on฀cherche฀à฀expliquer฀en termes฀économiques.฀Il฀s’agit฀de฀la฀variable฀expliquée฀(ou฀à฀expliquer).฀Les variables฀exogènes sont฀les฀autres฀variables,฀celles฀que฀l’on฀ne฀cherche฀pas฀à expliquer,฀mais฀que฀l’on฀prend฀comme฀acquises,฀«฀données »,฀afin฀d’expli- quer฀les฀variables฀endogènes.฀Ainsi,฀la฀variable฀exogène฀est฀la฀variable฀expli- cative฀de฀la฀variable฀endogène.฀Autrement฀dit,฀la฀variable฀exogène฀est฀la © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 21 Qu’est-ce que la macroéconomie ? 1 variable฀utilisée฀pour฀expliquer฀la฀variable฀endogène.฀Par฀exemple,฀le macroéconomiste฀va฀chercher฀à฀expliquer฀comment฀le฀revenu฀(la฀variable exogène)฀peut฀influencer฀la฀consommation฀(la฀variable฀endogène). ■ La modélisation Pour฀expliquer฀un฀phénomène,฀l’économiste฀peut฀avoir฀recours฀à฀la modélisation,฀c’est-à-dire฀à฀l’élaboration฀d’un฀modèle฀économique.฀En effet,฀il฀est฀impossible฀et฀même฀inutile,฀pour฀un฀économiste,฀de฀représen- ter฀la฀réalité฀économique฀dans฀ses฀moindres฀détails.฀L’économiste฀va฀alors chercher฀à฀adopter฀une฀représentation฀simplifiée฀[et฀non฀simpliste]฀de฀la réalité฀au฀travers฀d’un฀modèle฀économique฀permettant฀de฀mettre฀en฀évi- dence฀et฀d’expliquer฀les฀liens฀entre฀les฀différentes฀variables฀étudiées. Un฀modèle est฀avant฀tout฀une฀série฀d’hypothèses฀relatives฀aux฀princi- paux฀déterminants฀du฀comportement฀d’une฀variable฀et฀permettant d’expliquer฀et฀de฀prévoir฀celle-ci. Un฀modèle฀peut฀prendre฀une฀forme฀littéraire฀ou,฀ce฀qui฀est฀le฀plus฀sou- vent฀le฀cas,฀peut฀être฀traduit฀en฀une฀formalisation฀mathématique.฀Le modèle฀est฀ainsi฀constitué฀d’une฀variable฀endogène฀–฀également฀qualifiée de฀variable฀expliquée฀ou฀même฀encore฀de฀variable฀dépendante฀–฀et฀d’une ou฀plusieurs฀variables฀exogènes฀–฀également฀qualifiée฀de฀variables฀expli- catives฀ou฀bien฀encore฀de฀variables฀indépendantes.฀Le฀modèle฀va฀alors établir฀des฀relations฀de฀causalité฀entre฀les฀variables฀exogènes฀et฀la฀variable endogène฀comme฀le฀montre฀la฀figure฀1. Relation(s)฀de฀causalité Variable฀endogène Modèle Variable(s)฀exogène(s) Figure 1 – Le modèle Une฀fois฀le฀modèle฀construit,฀l’économiste฀cherche฀à฀expliquer฀l’influence des฀variables฀exogènes฀sur฀la฀variable฀endogène.฀Même฀si฀le฀modèle construit฀est฀une฀représentation฀simplifiée,฀le฀modèle฀pris฀dans฀sa฀globa- lité฀peut฀être฀complexe฀puisque,฀la฀plupart฀du฀temps,฀le฀modèle฀contient un฀grand฀nombre฀de฀variables฀exogènes.฀Dans฀ce฀cas,฀l’économiste฀a฀le plus฀souvent฀recours฀à฀des฀hypothèses฀qui฀peuvent฀paraître฀non conformes฀à฀la฀réalité฀mais฀qui฀sont฀nécessaires฀pour฀parvenir฀à฀isoler฀les différentes฀causes฀d’un฀même฀phénomène.฀La฀non-conformité฀à฀la฀réalité des฀hypothèses฀n’est฀pas฀problématique฀car฀le฀modèle฀est฀jugé฀avant฀tout au฀regard฀de฀sa฀portée฀explicative฀et฀prédictive. Exemple : la consommation des ménages Supposons฀que฀nous฀cherchions฀à฀expliquer฀la฀consommation฀des ménages.฀Nous฀pouvons฀penser฀que฀cette฀consommation฀va฀être฀influen- cée฀par฀le฀revenu฀des฀ménages,฀les฀prix฀à฀la฀consommation฀ainsi฀que฀le taux฀de฀chômage.฀Bien฀entendu,฀nous฀l’étudierons฀au฀chapitre฀consacré฀à la฀consommation,฀la฀consommation฀des฀ménages฀peut฀dépendre฀d’autres paramètres฀qui฀n’ont฀pas฀été฀intégrés฀pour฀le฀moment฀à฀l’analyse. Si฀nous฀adoptons฀une฀forme฀mathématique฀de฀ce฀modèle,฀nous฀dispo- sons฀de฀l’ossature฀suivante฀: Consommation฀des฀ménages =฀f฀(revenu,฀prix,฀chômage) (1) L’expression฀(1)฀nous฀indique฀que฀la฀consommation฀des฀ménages฀dépend du฀revenu,฀des฀prix฀à฀la฀consommation฀et฀du฀taux฀de฀chômage.฀La฀fonc- tion฀f () signifie฀«฀fonction฀de฀toutes฀les฀grandeurs฀recensées฀(intégrées) entre฀les฀parenthèses ».฀Le฀terme฀fonction฀indique฀ici฀que฀la฀consomma- tion฀dépend฀(est฀fonction)฀de฀ces฀variables฀(revenus,฀prix,฀chômage). Supposons฀à฀présent฀que฀nous฀souhaitions฀alléger฀l’écriture฀de฀l’expres- sion฀(1).฀Pour฀cela,฀nous฀allons฀adopter฀la฀notation฀suivante.฀La฀consom- mation฀des฀ménages฀sera฀représentée฀par฀C,฀le฀revenu฀des฀ménages฀par฀Y, les฀prix฀à฀la฀consommation฀par฀P et฀le฀taux฀de฀chômage฀par฀u.฀Dès฀lors, l’expression฀(1)฀peut฀s’écrire฀: C = f (Y,P,u) (2) 22 M acroéconomie © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 23 Qu’est-ce que la macroéconomie ? 1 Comment฀rendre฀compte฀de฀l’évolution฀du฀revenu฀des฀ménages฀sur฀leur consommation฀?฀Pour฀répondre฀à฀cette฀question,฀l’économiste฀va฀devoir analyser฀la฀relation฀entre฀la฀variable฀Y et฀la฀variable฀C sous฀l’hypothèse que฀les฀autres฀variables,฀P et฀u,฀restent฀inchangées.฀Il฀cherche฀donc฀à฀iso- ler฀l’effet฀d’une฀variable฀exogène฀sur฀la฀variable฀endogène. Pour฀cela,฀l’économiste฀va฀poser฀l’hypothèse฀toutes฀choses฀égales par ailleurs,฀ceteris฀paribus en฀latin.฀Cette฀hypothèse฀est฀incontournable฀à฀par- tir฀du฀moment฀où฀un฀phénomène,฀dans฀notre฀cas฀la฀consommation,฀est expliqué฀par฀plusieurs฀variables.฀Cette฀hypothèse฀va฀permettre฀d’analyser, tour฀à฀tour,฀l’influence฀de฀chacune฀des฀variables฀exogènes฀sur฀la฀variable endogène.฀Dès฀lors,฀en฀posant฀cette฀hypothèse,฀l’économiste฀va฀pouvoir étudier฀comment฀la฀variable฀«฀revenu฀«฀(Y) agit฀sur฀la฀variable฀«฀consom- mation »฀(C),฀les฀autres฀variables,฀«฀prix »฀(P) et฀« taux฀de฀chômage » (u),฀restant฀constantes. Cette฀hypothèse฀toutes฀choses฀égales฀par฀ailleurs฀est฀bien฀plus฀importante qu’elle฀n’y฀paraît฀car฀elle฀repose฀sur฀la฀séparation฀des฀différentes฀causes d’un฀phénomène.฀En฀effet,฀ne฀pas฀faire฀cette฀hypothèse฀ne฀permettrait฀pas d’isoler฀une฀variable฀par฀rapport฀aux฀autres฀pour฀expliquer฀un฀même phénomène.฀Si,฀dans฀les฀sciences฀physiques฀ou฀chimiques,฀le฀test฀scienti- fique฀est฀relativement฀«฀aisé »฀à฀réaliser,฀il฀n’en฀va฀pas฀de฀même฀dans฀les sciences฀économiques฀en฀général฀et฀dans฀la฀macroéconomie฀en฀particu- lier.฀Le฀test,฀en฀macroéconomie,฀s’effectue฀«฀grandeur฀nature »฀;฀le฀labo- ratoire฀correspond฀au฀monde฀réel฀!฀Par฀ailleurs,฀le฀système฀que฀l’on฀étu- die,฀la฀société,฀l’économie฀nationale,฀est฀extrêmement฀complexe฀et฀pos- sède฀plusieurs฀dizaines฀de฀milliers฀de฀variables.฀Il฀est฀donc฀très฀difficile d’isoler฀une฀seule฀variable฀par฀rapport฀aux฀autres฀et฀d’être฀certain฀que฀le résultat฀que฀l’on฀croit฀avoir฀dégagé฀n’est฀pas฀dû฀au฀fait฀qu’une฀autre variable฀soit฀subrepticement฀venue฀perturber฀l’observation.฀Dès฀lors, l’hypothèse฀ceteris฀paribus va฀permettre฀d’isoler฀les฀variables฀les฀unes฀par rapport฀aux฀autres฀afin฀de฀déterminer฀leur฀influence฀respective฀sur฀le phénomène฀étudié.฀Bien฀entendu,฀si฀l’hypothèse฀ceteris฀paribus peut apparaître฀simple,฀elle฀doit฀être฀utilisée฀avec฀précaution฀et฀à฀bon฀escient afin฀qu’elle฀garde฀tout฀son฀sens฀et฀qu’elle฀ne฀devienne฀pas฀une฀échappa- toire฀ni฀même฀une฀hypothèse฀simpliste฀donc฀vide฀de฀sens. 2.3 Analyse positive et normative L’économie฀positive฀et฀l’économie฀normative฀sont฀deux฀branches฀de l’économie฀et฀elles฀sont฀à฀la฀source฀du฀débat฀économique. L’économie฀positive définit฀le฀monde฀tel฀qu’il฀est. Elle฀a฀trait฀aux฀explications฀objectives฀ou฀scientifiques฀du฀fonctionne- ment฀de฀l’économie.฀Son฀but฀est฀donc฀d’établir฀des฀liens฀entre฀certains faits฀sans฀aucun฀jugement฀de฀valeur.฀Dans฀ce฀cas,฀l’économiste฀espère฀agir comme฀un฀scientifique฀rigoureux฀et฀« dépassionné ».฀Dans฀ce฀cadre, l’objectif฀de฀l’économiste฀est฀d’essayer฀de฀comprendre฀le฀fonctionnement de฀l’économie฀et฀du฀monde฀en฀général฀dans฀la฀réalité. L’économie฀normative définit฀le฀monde฀tel฀qu’il฀devrait฀être. Elle฀fournit฀des฀prescriptions฀ou฀recommandations฀fondées฀sur฀des฀juge- ments฀de฀valeurs฀personnels.฀L’économie฀normative฀va฀donc฀plus฀loin que฀l’économie฀positive.฀Dans฀ce฀cas,฀l’économiste฀est฀influencé฀soit฀par ses฀orientations฀politiques฀soit฀par฀ses฀convictions฀théoriques.฀Cette démarche฀ne฀peut฀donc฀éviter฀les฀jugements฀de฀valeurs.฀À฀titre฀d’exemple, le฀conseiller฀économique฀d’un฀ministre฀aura฀tendance฀à฀dire฀:฀« pour influencer฀telle฀variable,฀il฀faut฀agir฀de฀telle฀manière ». 24 M acroéconomie © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 25 1 Introduction Pour฀répondre฀aux฀grandes฀questions฀macroéconomiques฀(cf.฀chapitre 1),฀le฀macroéconomiste฀utilise฀la฀théorie฀et฀l’observation.฀L’observation consiste฀en฀la฀collecte฀de฀statistiques฀qui฀vont฀lui฀permettre฀de฀valider฀ou non฀une฀théorie,฀dans฀le฀champ฀de฀spécialité฀qu’il฀étudie฀(marché฀du฀tra- vail,฀marchés฀financiers,฀etc.). Ce฀chapitre฀présente฀les฀trois฀principales฀variables฀macroéconomiques฀: le฀produit฀intérieur฀brut฀(PIB),฀les฀indices฀de฀prix฀(à฀la฀consommation฀et le฀déflateur฀du฀PIB)฀et฀le฀taux฀de฀chômage.฀Lorsque฀nous฀lisons฀un฀rap- port฀économique฀(de฀l’OCDE,฀du฀FMI฀ou฀de฀la฀Direction฀générale฀du Trésor),฀ce฀sont฀ces฀trois฀premiers฀indicateurs฀qui฀font฀l’objet฀d’études฀et d’analyses฀statistiques. 2 Les concepts fondamentaux de la macroéconomie Mots-clés PIB฀réel,฀PIB฀nominal,฀taux฀de฀croissance,฀inflation,฀chômage. 26 M acroéconomie 2 La principale variable de la macroéconomie : le produit intérieur brut 2.1 Définition Le฀produit฀intérieur฀brut (PIB)฀mesure฀la฀production฀globale฀d’une฀éco- nomie,฀c’est-à-dire฀l’ensemble฀des฀richesses฀créées.฀Le฀PIB฀est฀calculé pour฀une฀zone฀géographique฀donnée฀(le฀plus฀souvent฀un฀pays,฀mais฀aussi une฀région,฀ou฀un฀groupe฀de฀pays)฀et฀pour฀une฀période฀de฀temps฀précise (généralement฀l’année฀ou฀le฀trimestre).฀Cette฀définition฀du฀PIB฀s’appuie sur฀les฀principes฀élaborés฀par฀la฀comptabilité฀nationale฀que฀nous฀étudie- rons฀dans฀le฀chapitre฀3.฀Le฀PIB฀ne฀doit฀pas฀être฀confondu฀avec฀le฀PNB฀qui correspond฀au฀produit฀national฀brut. ■ PIB et PNB Le฀PIB฀mesure฀la฀richesse฀créée฀au฀cours฀d’une฀période฀de฀temps฀(géné- ralement฀l’année)฀par฀l’ensemble฀des฀producteurs฀résidents฀dans฀le฀pays étudié,฀quelle฀que฀soit฀la฀nationalité฀des฀producteurs.฀Le฀PNB฀mesure, quant฀à฀lui,฀la฀richesse฀créée฀au฀cours฀d’une฀période฀de฀temps฀par฀les฀pro- ducteurs฀nationaux,฀quel฀que฀soit฀l’endroit฀où฀ils฀résident. Ainsi,฀la฀production฀d’un฀producteur฀français฀qui฀réside฀en฀Italie฀est comptabilisée฀dans฀le฀PIB฀de฀l’Italie฀et฀non฀dans฀celui฀de฀la฀France.฀En revanche,฀sa฀production฀est฀intégrée฀dans฀le฀PNB฀de฀la฀France฀et฀non฀dans celui฀de฀l’Italie. ■ Mesure du PIB Il฀existe฀trois฀façons฀pour฀définir฀le฀PIB฀d’une฀économie. 1. Le฀PIB฀est฀la฀valeur฀(en฀euros,฀en฀dollars,฀etc.)฀des฀biens฀et฀services «฀finaux »฀produits฀dans฀l’économie฀pour฀une฀période฀donnée. 2. Le฀PIB฀correspond฀à฀la฀somme฀des฀valeurs฀ajoutées฀générées฀dans l’économie฀pour฀une฀période฀donnée. © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 27 Les concepts fondamentaux de la macroéconomie 2 3. Le฀PIB฀est฀la฀somme฀des฀revenus฀des฀facteurs฀issus฀de฀l’activité฀et distribués฀dans฀l’économie฀pour฀une฀période฀donnée. Les฀définitions฀1฀et฀2฀définissent฀le฀PIB฀sous฀l’angle฀de฀la฀production฀alors que฀la฀définition฀3฀l’aborde฀sous฀l’angle฀des฀revenus฀qui฀lui฀sont฀associés. 2.2 PIB réel et PIB nominal Avant฀de฀définir฀les฀notions฀de฀PIB฀réel฀et฀de฀PIB฀nominal,฀il฀nous฀faut effectuer฀la฀distinction฀entre฀variable฀réelle฀et฀variable฀nominale. Une฀variable฀nominale est฀une฀variable฀exprimée฀en฀monnaie฀cou- rante,฀c’est-à-dire฀en฀euro,฀en฀dollar,฀en฀yen,฀etc.,฀de฀l’année฀en฀cours. Une฀variable฀réelle est฀une฀variable฀nominale฀de฀laquelle฀on฀a฀retiré l’influence฀des฀prix. Le฀PIB฀nominal mesure฀le฀PIB฀aux฀prix฀de฀l’année฀en฀cours,฀c’est-à- dire฀aux฀prix฀qui฀prévalent฀lorsque฀les฀biens฀et฀les฀services฀sont฀pro- duits. Le฀PIB฀nominal฀sera฀également฀appelé฀PIB฀en฀valeur฀ou฀PIB฀en฀euros courants.฀Cette฀mesure฀du฀PIB฀tient฀compte฀de฀l’évolution฀des฀prix฀des biens฀finaux,฀c’est-à-dire฀l’inflation. Le฀PIB฀réel,฀également฀appelé฀PIB฀en฀volume฀ou฀PIB฀en฀euros constants,฀est฀mesuré฀aux฀prix฀d’une฀année฀dite฀de฀référence฀(ou฀de base). Ainsi,฀tout฀accroissement฀du฀PIB฀réel฀correspond฀uniquement฀à฀une฀aug- mentation฀des฀quantités฀produites฀(il฀s’agit฀alors฀d’une฀progression฀en volume). Exemple : PIB nominal et réel de la France en 2012 En฀2012,฀le฀PIB฀nominal฀de฀la฀France฀est฀évalué฀à฀2฀032,3฀milliards d’euros฀(Mds€)฀contre฀seulement฀46,3฀Mds€ en฀1960.฀Est-ce฀que฀la฀pro- duction฀a฀été฀multipliée฀par฀43,9฀entre฀ces฀deux฀dates฀?฀La฀réponse฀est 28 M acroéconomie bien฀évidemment฀négative.฀En฀effet,฀le฀PIB฀nominal฀correspond฀à฀la somme฀des฀quantités฀des฀biens฀finaux฀produits฀multipliés฀par฀leur฀prix courant.฀L’augmentation฀du฀PIB฀nominal฀de฀46,3฀Mds€ en฀1960฀à฀ 2฀032,3 Mds€ en฀2012฀résulte฀de฀deux฀éléments฀: l’augmentation฀des฀quantités฀produites฀de฀biens฀finaux฀; l’augmentation฀des฀prix฀des฀biens฀finaux฀; Ces฀deux฀explications฀peuvent฀également฀se฀combiner.฀Il฀faut฀donc,฀pour฀réelle- ment mesurer฀l’évolution฀de฀la฀production,฀isoler฀l’augmentation฀des฀prix.฀C’est pourquoi฀nous฀raisonnons฀à฀partir฀du฀PIB฀réel฀qui฀correspond฀à฀la฀somme฀des quantités฀des฀biens฀finaux฀produits฀multipliés฀par฀un฀prix฀constant,฀c’est-à-dire par฀un฀prix฀qui฀correspond฀à฀une฀année฀de฀base฀(de฀référence).฀Ainsi,฀lorsque฀le PIB฀réel฀de฀la฀France฀passe฀de฀413,4 Mds€en฀1960฀à฀1฀808,8฀Mds€en฀2012฀(en retenant฀l’année฀2005฀comme฀année฀de฀base),฀nous฀sommes฀assurés฀que฀l’effet des฀prix฀a฀été฀éliminé฀et฀que,฀par฀conséquent,฀la฀production฀de฀biens฀(les฀quan- tités฀produites)฀a฀été฀multipliée฀par฀4,4฀entre฀ces฀deux฀dates. La฀figure฀1฀présente฀l’évolution฀des฀PIB฀nominal฀et฀réel฀pour฀la฀France depuis฀1960. 0฀ 500฀ 1000฀ 1500฀ 2000฀ 2500฀ 1960฀ 1965฀ 1970฀ 1975฀ 1980฀ 1985฀ 1990฀ 1995฀ 2000฀ 2005฀ 2010฀ PIB฀réel฀ PIB฀nominal฀ Figure 1 – Évolution des PIB réel et nominal de la France depuis 1960 (en Mds€) Source฀:฀Insee฀(base฀2005). Note฀:฀pour฀l’année฀de฀base,฀2005,฀le฀PIB฀nominal฀et฀le฀PIB฀réel฀sont฀égaux. © Dunod.฀Toute฀reproduction฀non฀autorisée฀est฀un฀délit. 29 Les concepts fondamentaux de la macroéconomie 2 Par฀construction,฀les฀deux฀PIB฀sont฀égaux฀en฀2005฀puisqu’il฀s’agit฀actuel- lement฀de฀l’année฀de฀référence฀pour฀l’Insee. Le฀taux฀de฀croissance฀du฀PIB Pour฀l’année฀2012,฀le฀taux฀de฀croissance฀du฀PIB฀se฀calcule฀de฀la฀manière suivante฀: PI B2012 PI B2011 ฀1 × 100 (1) Ainsi,฀le฀taux฀de฀croissance฀du฀PIB฀nominal฀a฀été฀de฀+ 1,5฀%฀tandis฀que celui฀du฀PIB฀réel฀a฀été฀de฀+ 0,0฀%.฀D’une฀manière฀générale,฀le฀taux฀de croissance฀du฀PIB฀pour฀l’année฀t fait฀référence฀au฀taux฀de฀croissance฀du PIB฀entre฀les฀dates฀t ฀1 et฀t.฀Si฀nous฀notons฀Y le฀PIB,฀son฀taux฀de฀crois- sance฀vaut฀: Yt Yt฀1 ฀1 × 100 ⇐ ⇒ Yt ฀Yt฀1 Yt฀1 × 100 (2) Les฀périodes฀où฀le฀taux฀de฀croissance฀est฀positif฀sont฀appelées฀des฀périodes d’expansion฀tandis฀que฀les฀périodes฀où฀le฀taux฀de฀croissance฀est฀négatif sont฀appelées฀des฀périodes฀de฀récession1. Le฀déflateur฀du฀PIB Comme฀nous฀l’avons฀montré,฀il฀existe฀une฀différence฀entre฀PIB฀nominal et฀PIB฀réel.฀Cette฀différence฀entre฀PIB฀nominal฀et฀PIB฀réel฀mesure฀l’évo- lution฀des฀prix. Le฀déflateur฀du฀PIB est฀un฀instrument฀de฀mesure฀du฀niveau฀des฀prix. Il฀se฀définit฀comme฀le฀ratio฀entre฀le฀PIB฀nominal฀et฀le฀PIB฀réel฀: Déflateur฀du฀PIB = PIB nominal PIB r´ eel (3) 1 Au฀sens฀technique,฀la฀récession฀correspond฀à฀une฀situation฀où฀le฀taux฀de฀croissance฀du฀PIB est฀négatif฀pendant฀au฀moins฀deux฀trimestres. 30 M acroéconomie Si฀nous฀notons฀le฀déflateur฀P,฀le฀PIB฀nominal฀Yn et฀le฀PIB฀réel฀Yr,฀nous pouvons฀réécrire฀la฀relation฀(3)฀de฀la฀manière฀suivante฀: P = Yn Yr ⇐ ⇒Yn = P × Yr (4) De฀cette฀relation,฀nous฀pouvons฀dire฀que฀le฀PIB฀nominal฀est฀égal฀au฀PIB réel฀multiplié฀par฀le฀déflateur฀du฀PIB. Le฀tableau฀1฀présente,฀depuis฀1995,฀les฀données฀de฀PIB฀nominal฀et฀réel ainsi฀que฀l’indice฀du฀prix฀du฀PIB฀(le฀déflateur฀du฀PIB).฀Nous฀constatons que฀la฀formule฀(4)฀est฀vérifiée. Année PIB réel PIB nominal Indice de prix du PIB 1995 1387,6 1196,2 86,2 1996 1402,4 1226,6 87,5 1997 1433,1 1264,8 88,3 1998 1481,5 1321,1 89,2 1999 1530,2 1367,0 89,3 2000 1586,6 1439,6 90,7 2001 1615,7 1495,6 92,6 2002 1630,7 1542,9 94,6 2003 1645,4 1587,9 uploads/Finance/ aide-memoire-macroeconomie-by-cyriac-guillaumin 1 .pdf