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ANALYSE FINANCIÈRE (cours débutant) Année de LICENCE L3 - A.E.S Cours de Mme An

ANALYSE FINANCIÈRE (cours débutant) Année de LICENCE L3 - A.E.S Cours de Mme Andréassian Objectifs de l'enseignement Si les frontières de la gestion financière peuvent être cernées sans grande difficulté, du moins pour une première approche, la notion d'entreprise et les formes qu'elle prend restent beaucoup plus difficile à définir. Hors le débat théorique quant à son rôle et à ses frontières, elle recouvre des réalités très différentes. Elle peut être en effet de statut privé ou public, être dirigée selon une logique financière ou non financière (industrielle et/ou commerciale et de service), grande ou petite, cotée en bourse ou non, etc. L'objet de l'enseignement dispensé en AES se limite à l'étude de l'entreprise industrielle et commerciale quels que soient sa taille, son degré de maturité, sa forme et sa présence ou non en bourse. Une problématique financière commune peut en être dégagée. Par contre, cette présentation ne traite ni de la gestion des banques ni de celle des établissements financiers qui sont des acteurs déterminants dans la gestion financière des entreprises étudiées ; les banques ont leurs propres contraintes et leurs propres modalités de gestion. La finance d'entreprise garde aussi sa spécificité par rapport à la finance de marché. Les marchés des actifs financiers, produits financiers et produits dérivés, se sont considérablement développés avec la naissance d'un marché international des capitaux et avec la fluctuation des taux d'intérêt et des taux de change. Toutes les entreprises ne sont pas directement concernées par ces marchés, mais ceux-ci influencent le fonctionnement du système financier. Quelle que soit leur taille, les entreprises sont en relation avec le système financier. L'étude de la finance de marché ne sera pas abordée cette année. De la même manière, la finance d'entreprise appartient au domaine de la gestion administrative au sens large, par opposition aux domaines d'activité industrielle, commercial et humain. Elle conserve cependant son autonomie face à la comptabilité, au droit des sociétés, à la fiscalité, au contrôle de gestion, à la gestion des ressources humaines. Seule la finance parmi ces disciplines a un caractère opérationnel dans la collecte et la gestion des ressources financières. La comptabilité en est très proche, mais elle n'est à l'égard de la finance d'entreprise qu'une source de données dont il faut reconnaître qu'elles sont indispensables à celle-ci. Analyser les comptes sociaux d’une entreprise, c'est décomposer un tout en ses différents éléments pour mieux l'examiner et l'étudier. L'analyse financière est donc une étude systématique et méthodique des informations comptables et financières sur une entreprise afin de mieux connaître sa situation financière et comprendre son évolution. Il s'agit donc de mener une étude à caractère systémique de l'ensemble des informations qui participent à l'explication de l'évolution de l'activité de l'entreprise ; plusieurs méthodes peuvent être utilisées pour cette analyse. Nous en étudierons les principales. L'analyse financière peut poursuivre des objectifs différents, selon les préoccupations de ceux qui procèdent à l'analyse (banquiers, fournisseurs, clients, associés minoritaires, dirigeants, ou investisseurs éventuels) et selon l'acceptation du risque supporté par le décideur. En effet, le décideur se fonde sur les signaux que lui permet de 1 dégager l'analyse financière pour en tirer les conclusions et prendre des décisions qui engageront l'avenir de l'entreprise. L'analyse financière, en tant qu'étude méthodique, utilise des instruments et des moyens appropriés. Il est important de noter que ni les instruments ni les méthodes aussi performants soient-ils, ne doivent se substituer au décideur lumidôme lors du processus de décision. Les informations dégagées grâce à l'analyse financière. En procédant à l'analyse financière d'une entreprise, on s'efforce de répondre à plusieurs séries de questions : 1. Les structures financières de l'entreprise sont-elles équilibrées ? Deux problèmes majeurs apparaissent. Le premier est de savoir si l'entreprise est capable de faire face àses engagements dans un avenir plus ou moins rapproché. Pour répondre à cette question, on examine la situation de trésorerie de l'entreprise et ce qu'il est généralement appelé sa "liquidité". Le second problème concerne la façon dont l'entreprise est financée : il faut examiner la structure du passif pour déterminer quelle est la part des capitaux propres et celle des dettes. 2. Les performances de l'entreprise sont-elles satisfaisantes ? Dans une deuxième série de questions, on s'intéresse aux performances de l'entreprise. On peut d'abord s'interroger sur le montant des principaux résultats de l'entreprise et sur la façon dont ils se sont formés. On peut également se demander comment les différents partenaires de l'entreprise, salariés, prêteurs, actionnaires et État se sont partagés le surplus monétaire secrété par l'activité de l'entreprise. Mais il faut également comparer les résultats obtenus avec les capitaux mis en œuvre pour obtenir ces résultats. La rentabilité financière compare les résultats aux capitaux propres ; la rentabilité économique, les résultats à l'ensemble des capitaux investis dans l'affaire. 3. L'entreprise a-t-elle préservé son équilibre financier ? Dans une troisième série de questions, il faut se demander si l'entreprise au cours de son évolution a su préserver son équilibre financier. L'étude des flux financiers de l'entreprise pendant un ou plusieurs exercices permet de répondre à cette question. Quels sont, pendant cette période, les emplois nouveaux de l'entreprise en investissements corporels, incorporels ou financiers, ou en remboursement d'emprunt ? De quelles nouvelles ressources l'entreprise a-t-elle disposé en autofinancement ou en ressources empruntées pendant cette même période ? Si l'entreprise est condamnée à la croissance, elle doit faire face à des besoins en investissements et en Besoin en Fonds de Roulement. L'entreprise dispose-t-elle des ressources suffisantes pour faire face àces besoins sans déséquilibrer ses structures financières ? Possède-t-elle une rentabilité suffisante pour faire face à sa croissance ? Il convient d'ailleurs dans la plupart des cas d'aller plus loin et d'introduire des éléments de l'analyse stratégique pour mieux comprendre le comportement financier des entreprises et prévoir l'évolution de leur structure financière. Le but de l'analyse financière est la compréhension de la réalité financière de l'entreprise au travers de l'examen d'un certain nombre de documents de synthèse et au moyen d'une technique particulière. Cette technique implique : 1. la connaissance des grandes masses caractéristiques de toute situation financière et de leurs liens d'interdépendance ; 2. la connaissance également des opérations qui vont modifier à chaque instant cet équilibre instantané constaté au niveau du bilan, qui n'est qu'une représentation figée, à l'instant de la clôture , d'une situation en évolution permanente ; 2 3. la possibilité enfin de porter une série de jugements sur cette situation constatée à la lecture des états de synthèse, par référence à un certain nombre de normes internes ou externes à l'entreprise. PROGRAMME DU COURS D’ANALYSE FINANCIÈRE au 1er semestre THÈMES 1. Notion de base  Le projet d’entreprise  Stocks et flux 2. Les documents financiers  Les comptes sociaux des entreprises : bilan, compte de résultat, annexe 3. Résultats et rentabilités  Activité et résultat  Rentabilité économique et financière  Rentabilité et productivité. 4. Le diagnostic financier  Les outils traditionnels  La notion d’équilibre financier : approche statique et dynamique  Les flux de trésorerie. Bibliographie conseillée Ouvrage de référence Anne Élisabeth Andréassian Économie de l'entreprise et gestion avec É. .Jolivet et M. Kespi Paris, LGDJ - Montchrestien, coll. "A.E.S", 2001. (avec méthodes, cours, exercices, corrigés, lexique) et aussi : 1. Nikitin et Régent, Introduction à la comptabilité, Paris, Armand Colin. 2. Gérard Mélyon, Gestion financière, Paris, Bréal. 3. Conso et Hémici, Gestion financière d’entreprise, Paris, éd. d’Organisation. 4. Barreau et Delahaye, Gestion financière des entreprises, Paris, Dunod. 3 uploads/Finance/ analyse-financiere-debutant.pdf