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- Gestion financière internationale «Analyse fondamentale et technique de la pa

- Gestion financière internationale «Analyse fondamentale et technique de la paire de devise EUR/USD» samsung Réalisé par : Sara Bannany 3868 ChaimaaAmraoui 3921 Encadré par : M. hassan bassadi Sommaire Introduction générale ....................................................................... 1 Partie théorique .............................................................................. 3 I - L’apport de l’analyse fondamentale ...................................... 3 II - L’apport de l’analyse technique ........................................... 4 1. Les fondements théoriques de l’analyse technique ................. 4 II – Les forces et faiblesses de l’analyse technique dans la détermination des tendances. .................................................... 4 1. Les forces de l’analyse technique ............................................. 4 2. Les principaux facteurs de l’efficacité de l’analyse technique .. 5 3. Les faiblesses de l’analyse technique ....................................... 5 Parie pratique .................................................................................. 6 I. Analyse fondamentale ............................................................ 6 II. L’analyse Technique ............................................................... 8 Conclusion ...................................................................................... 11 1 Introduction générale Ce marché, mondial par nature, est le deuxième marché financier de la planète en volume global, derrière celui des taux d'intérêt. Il est néanmoins le plus concentré et le premier pour la liquidité des produits les plus traités, comme la parité euro/dollar : le volume quotidien moyen des échanges était en 2013, de 5 300 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 32,5 % des volumes par rapport à l'étude précédente de 20101. Tous les chiffres qui suivent sont issus de l'étude triennale réalisée sur le marché des changes par la Banque des règlements internationaux (BRI) : Ce volume moyen se décompose ainsi :  1 005 milliards en transactions au comptant ;  362 milliards en cours à terme et quasi-uniquement en transactions de gré à gré ;  1 714 milliards en swaps. Les transactions en volume étaient :  pour 43 % entre banques ;  pour 40 % entre une banque et un gestionnaire de fonds ou une institution financière non bancaire ;  et enfin pour 17 % entre une banque et une entreprise non-financière ;  et aussi des particuliers qui utilisent les plateformes des banques. Pour assurer une couverture de leurs clients, 24 h sur 24, chaque banque importante possède une salle de marché sur les trois continents. À une équipe située en Asie ou en Australie succède une autre située en Europe puis enfin une troisième située en Amérique du Nord, et ainsi de suite. Néanmoins, malgré ce caractère mondial et cette dissémination horaire entre les continents, une part importante de l'activité du marché reste localisée physiquement à Londres. Selon le dernier rapport de la BRI en date de 2011, le trading sur le marché des changes a augmenté de 20 % depuis 2007 pour atteindre 3 981 milliards de dollars. Le Royaume- Uni et les États-Unis restent largement en tête des échanges, avec plus de 36,7 % de parts de marché pour Londres et 17,9 % pour les États-Unis. La France se situe loin derrière, avec seulement 3 % des échanges mondiaux, en nette baisse depuis 1995. De plus, la grande majorité des transactions sont spéculatives (et ne durent pas plus de sept jours) et non pas commerciales. Notre étude a été menée sur le marché ForEx, et a concerné la paire de devise EUR/USD Lorsque l’on parle d’analyse du Forex, il faut apprendre à différencier les différents types d’analyses, et comprendre leurs particularités et leurs complémentarités. Il existe 2 principaux types d’analyse du Forex : 2 *L’Analyse technique, qui se base essentiellement sur l’étude des graphiques *L’Analyse fondamentale, qui étudie le contexte macroéconomique et les statistiques 3 Partie théorique I - L’apport de l’analyse fondamentale L’analyse fondamentale a pour mission principale de valoriser un titre financier représentatif d’une société. Son but est de mettre un prix sur une action, un prix qu’elle estime être représentative du titre. L’analyse fondamentale a une approche économique de l’entreprise. Elle situe la société évaluée dans un contexte général: l’économie. Dans ce cadre, l’entreprise va interagir avec différents acteurs, tels que ses clients, ses fournisseurs ou encore ses concurrents, qui vont de par leurs actions inciter voir obliger l’entreprise à agir ou ne pas agir. Elle va également être soumise à des influences plus ou moins directes en provenance d’entité distinctes, tel que principalement le gouvernement ou encore la banque centrale qui vont, de par leurs politiques et décisions, influencer le contexte économique dans lequel l’entreprise évolue et ainsi bien souvent l’obliger à agir en conséquence. Toutes ces influences, retranscrites de façon différentes à l’économie, forment un cadre dans lequel l’entreprise va évoluer. Cette évolution va être liée à des changements dans ses achats, ses ventes, sa structure, son organisation, son développement, etc. De façon générale, son activité va être impactée par tous les changements de l’économie dans laquelle elle se trouve. Par extension, ses changements vont impacter sa valeur et donc le prix que les investisseurs sont prêts à lui accorder. C’est là que l’analyse fondamentale prend tout son sens, en ce qu’elle va permettre d’étudier toutes ces évolutions, tant passées que futures pour déterminer si une société va s’apprécier, et prendre de la valeur ou au contraire se déprécier et perdre de la valeur. L’idée sous-jacente est alors d’indiquer si le prix d’une entreprise va monter et s’inscrire dans une tendance haussière, ou baisser et s’inscrire dans une tendance baissière, ou encore rester dans une constance et s’inscrire dans une tendance neutre. Afin d’arriver à une conclusion quant à la tendance dans laquelle va s’inscrire le prix d’une action, l’analyse fondamentale a développé un certain nombre de modèle permettant d’indiquer avec un niveau de certitude plus ou moins élevé, si une action est sous-évaluée, surévaluée ou encore relativement bien évaluée. La construction de ces modèles s’appuie sur des hypothèses économiques issues de différentes réflexions économiques qui ont marqué l’approche que l’on a de l’économie depuis notamment ce dernier siècle. Pour étudier l’approche prise par l’analyse fondamentale, une réflexion sur les différentes écoles économiques est nécessaire pour mettre en avant les éléments utiles, indispensables à cette dernière. Une fois les réflexions économiques étayées et discutées, elles serviront de base à l’étude des principaux modèles utilisés par l’analyse financière qui font alors lien entre la valeur réelle de l’entreprise et sa valeur échangée sur le marché. Mais avant tout cela, il est intéressant d’étudier les crises financières et économiques qui ont marqué l’histoire de l’homme, car elles ont été à la base des réflexions économiques qui permettent aujourd’hui à l’analyse fondamentale d’être une activité motrice de la finance. 4 II - L’apport de l’analyse technique 1. Les fondements théoriques de l’analyse technique L’analyse technique est une boite à outil qui se base sur des historiques de cours. Elle permet d’analyser de manière pertinente les tendances boursières en matérialisant, sous forme de graphique, le comportement de la rencontre entre les acheteurs et les vendeurs d’un actif financier. En outre, l’analyse technique essaye de comprendre et d’évaluer le comportement des intervenants de marché. Elle trouve son efficacité lorsque le marché est inefficient car les opérateurs de marché sont submergés par leurs biais psychologiques lors de prises de décision en situation d’incertitude. Ainsi, l’analyse technique s’appuie sur des fondements théoriques que l’on peut retrouver chez les tenants de l’analyse comportementale et psychologique. En effet, l’école comportementaliste contredit l’école néo-classique sur la théorie de l’efficience de marché. Les néo-classiques considèrent que le cours d’un actif ne peut s’éloigner très longtemps de sa valeur fondamentale car les arbitragistes corrigent ces anomalies de marché et le cours revient ainsi à sa valeur fondamentale. Néanmoins, les comportementalistes considèrent que certains phénomènes restent inexpliqués par les seuls fondamentaux. Alors comment expliquer ce décalage de cours d’un actif financier de sa valeur fondamentale ? En reprenant les travaux de KAHNEMAN et TVERSKY en 1979, sur la théorie des perspectives aléatoires, nous allons essayer de comprendre quels sont les facteurs qui influencent les agents économiques, lorsqu’ils sont en situation d’incertitude lors de leurs prises de décision. En effet, les opérateurs de marché sont soumis à de nombreux biais psychologique propre à la psychologie humaine que nous allons étudier. II – Les forces et faiblesses de l’analyse technique dans la détermination des tendances. 1. Les forces de l’analyse technique Il est difficile pour de nombreux intervenants institutionnels d’admettre l’usage de l’analyse technique, car ils redoutent qu’on leur reproche un comportement peu professionnel. Cependant, nous estimons qu’il s’agit surement de la méthode la plus compétente pour étudier les marchés financiers et pour définir les tendances boursières. L’analyse fondamentale participe à une valorisation des actifs financiers, toutefois elle néglige totalement l’aspect psychologique de la variation des cours boursières. L’analyse technique est un instrument indispensable. Cette technique essaye d’appréhender la psychologie dominante d’un marché à l’instant t, et se veut cohérente. L’analyse technique est pragmatique et censé aux yeux des conventionnistes, d’après lesquels, les intervenants de marché vont se décider en priorité par rapport au consensus dominant. De plus, les intervenants de marché estiment que l’élément 5 essentiel sur les marchés financiers, est de toute évidence, la dimension psychologique collective et individuelle. 2. Les principaux facteurs de l’efficacité de l’analyse technique Plusieurs éléments permettent de comprendre la réussite et la robustesse de l’analyse technique, en voici les principales raisons : La récurrence uploads/Finance/ analyse-fondamentale-et-technique-d-x27-une-paire-de-devise.pdf