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Une séance à la bourse de Casablanca La formation des cours boursiers L'Analyse

Une séance à la bourse de Casablanca La formation des cours boursiers L'Analyse fondamentale L'analyse technique les représentations graphiques les tendances les fausses cassures de tendance Les Moyennes mobiles MACD Le RSI Les Bandes de Bollinger Lexique fréquent dans nos analyses Lire un carnet d'ordres Les GAPS : partie 1 Les GAPS: Partie 2 Les acteurs de la bourse de Casablanca Il existe 5 intervenants sur notre marché national. Voici leurs rôles. La bourse de Casablanca : la bourse des valeurs de CASABLANCA (BVC) a pour rôle de centraliser tous les ordres de bourse et veiller à leur conformité avec le règlement en vigueur. Elle organise les séances boursières. Lorsque les séances boursières se faisaient à la criée, les investisseurs se retrouvaient au parquet de la bourse pour faire leurs opérations. Aujourd’hui avec la cotation électronique, l’accès se fait à distance. Mais, le rôle de la bourse n’a pas changé. Le CDVM : le conseil déontologique des valeurs mobilières est le gendarme de la bourse. Sa principale mission est de protéger l’épargne des investisseurs. Il s’assure que les sociétés côtés rendent public les informations nécessaires à la prise de décision des investisseurs et, de manière plus générale, il veille au respect des lois sur l’épargne et l’investissement. Son travail se fait en collaboration avec la BVC et MAROCLEAR. MAROCLEAR : est le dépositaire centrale du marché financier marocain. Chaque transaction boursière génère un flux monétaire de l’acheteur vers le vendeur et un flux matériel du vendeur vers l’acheteur. MAROCLEAR s’assure que ces flux ce font dans la légalité et la clarté. On peut assimiler ces opérations, aux opérations de dénouement effectuées par Bank Almaghreb pour le compte des banques de la place. Les sociétés de bourse : les sociétés de bourse sont des intermédiaires entre les investisseurs et la bourse. Ainsi, pour investir en bourse vous devez avoir un compte titre auprès d’une société de bourse. Les agences bancaires proposent également des comptes titres. Mais, il est recommandé de choisir un intermédiaire direct pour réduire les délais de passage d’ordre dans un environnement de plus en plus volatile. Les investisseurs : il existe deux types d’investisseurs : les institutionnels et les investisseurs privés. Les premiers sont les OPCVM, les banques, les caisses de retraites… ce sont des organismes dont une partie de la trésorerie ou la totalité est constamment placée sur le marché boursier. Ce sont des professionnels des marchés. Les autres investisseurs sont des particuliers ou des sociétés dont la taille des portefeuilles est beaucoup plus petite. Une séance à la bourse de Casablanca le déroulement d'une séance à la bourse de Casablanca: la pré-ouverture (de 9h à 10h). les ordres d'achat et de vente "tombent". le système informatique de la bourse de Casablanca accumule ces ordres pour calculer un prix d'ouverture pour chaque valeur. aucune transaction n'est réalisée pendant cette période. la séance ( de 10h à 15h25 ). les valeurs cotées en continu sont échangées au fur et à mesure que les ordres arrivent sur les carnets d'ordres des valeurs. la pré-clôture ( de 15h25 à 15h30). le système de la bourse se remet à accumuler les ordres qui "tombent "pour calcuer un cours de clôture qui sera affiché pour chaque valeur, de la même maniére qu'en pré-ouverture. Le Trading At Last ( de 15h30à 15h35). les "retardataires peuvent effectuer des Transactions durant cette période 5 minutes aux cours calculés en pré-clôture. A la clôture définitive ( 15h35) les ordres non executés seront remis sur les carnets d'ordres de la prochaine séance si leur validité dépasse une journée. autrement, ces ordres sont effacés. les réservations à la hausse ou à la baisse. A fin d'éviter les excès de variations en séance, le système électronique de cotations stoppe les transactions sur toute valeur ayant varié de 6% à la hausse ou à la baisse. la durée de réservation écoulée, le système recalcul un nouveau prix d'ouverture qui maximise l'échange. si ce cours est à l'interieur de la fourchette [-6%;+6%], la valeur traite à nouveau. autrement, elle reste réservée. La formation des cours boursiers Les fluctuations des cours boursiers reflètent l’évolution de l’offre et de la demande sur les actions. Le prix grimpe donc sous la pression de la demande et baisse sous la pression de l’offre. Chaque transaction boursière résulte d’un accord entre un acheteur et un vendeur. Ils sont influencés par : l'environnement de la bourse : le climat économique et politique influence beacoup la bourse. la récession, la croissance, l'inflation, les prix de l'immobilier, l'issue d'élections importantes... toutes ces données ont des répercutions sur la structure de l'offre et de la demande. Les données Micro-économiques : dans une dimension plus individuelle, les données intrinsèques à chaque entreprise ou secteur ( marché, clientéle, perspectives, endettement, évolution du C.A...) ces données influencent l'offre et la demande sur les entreprises. l'humeur des intervenants : la bourse est la plus grande représentation de la psychologie des masses. en effet, le mimétisme, la panique ou l'euphorie sont des phénomènes que l'on observe chaque jour sur les marchés financiers. il est donc fréquent d'assister à des exagertions dans les variations des cours à cause de ces mouvements de masse. L'investisseur doit donc analyser tous ces facteurs pour décider ou non de prendre une position. Il est important de souligner que les horizons et objectifs des investisseurs different. la même information sera donc interprétée de plusieurs maniéres. prenons l'exemple d'une société qui publie de bons résultats. beacoup d'intervenants seront tentés de l'acheter, ce qui provoquera théoriquement une hausse du cours. de l'autre côté, certains investisseurs qui auraient acheté l'action bon marché voudront profiter de ce mouvement de foule pour vendre. c'est ainsi qu'on aobservera des vendeurs sur l'action alors que l'information est favorable. remarque sur l'exemple: si plusieurs intervenants décident de "vendre cette bonne nouvelle". on peut observer un effet inverse sur cette action d'entreprise performante : une baisse du cours ! Au quotidien, l'offre et la demande sont matérialisées par des ordres de bourse que les intermédiaires boursiers regroupent dans des "carnets d'ordres". regardons l'exemple de MAROC TELECOM ( IAM) : Les ordres d’achat sont regroupés à gauche du carnet d’ordre. Les ordres de vente sont à droite. Les acheteurs sont classés par ordre décroissant du haut vers le bas. L’acheteur le plus offrant est ainsi placé en premier. Dans notre exemple, il souhaite acheter 20 actions à 157.30. Inversement, Les vendeurs sont classés par ordre croissant du haut vers le bas. Le vendeur le moins exigeant est placé en premier. Dans l’exemple, le premier vendeur offre 13 actions à 157.95. Lorsque plusieurs intervenants se positionnent au même prix, ils sont logés sur la même ligne. Par exemple, nous avons 3 acheteurs qui souhaitent acquérir un total de 2902 titres à 157.10. Lorsqu’un acheteur décide de payer plus (157,95 dans l’exemple), une transaction a lieu. Inversement, lorsqu’un vendeur décide de vendre moins cher l’action affichera le cours de 157,30. Une bonne lecture du carnet d’ordre est nécessaire pour l’optimisation des postions à court terme. Ce sujet sera abordé plus tard. L'Analyse fondamentale L’analyse fondamentale permet de déterminer la valeur d’un actif financier en se focalisant sur les facteurs qui influent sur l’activité actuelle et future de l’entreprise, l’analyse fondamentale se porte sur : Le chiffre d’affaires, Les résultats et leurs évolutions, Le marché et ses perspectives de croissance, Les parts de marché, Les concurrents, La situation financière, La trésorerie, l’endettement… L’analyse fondamentale tient aussi comptede la situation économique et politique du pays avec sa croissance, son taux d'inflation, l’évolution de l’investissement public et privé, de l’épargne et de la consommation des ménages. Apres avoir fait sa sélection de titres à partir des critères (non exhaustifs) suggérés ci-dessus, le fondamentaliste doit évaluer le niveau de cherté de l’actif qu’il souhaite acquérir. L’investisseur doit donc élaborer un modèle mathématique (DCF, PER, ,…) où il introduit un ensemble de données liées à l’actif et au marché pour trouver un cours du sous-jacent. Ce cours théorique va ensuite être comparé à la valeur de cet actif sur les marchés financiers. Si le cours théorique est supérieur à la valeur marché, l’actif est sous-évalué, l’intervenant va donc acheter l’actif en anticipant une hausse de ce dernier jusqu’à atteindre se valeur intrinsèque (théorique). L’inverse est vrai. Cette définition parait complexe. En pratique, les praticiens utilisent des modèles simples et efficaces tel que le PER (Price Earning Ratio). Cet indicateur permet d’évaluer la cherté d’un actif, d’un marché boursier ou d’un secteur d’activité. Il se calcul selon la formule suivante : PER = cours/ BPA. Cours : le cours de l’action ciblée au moment de l’analyse. BPA : le bénéfice par action de la société ciblée. Il est calculé à partir du bénéfice totale de la société rapporté au nombre d’actions qui constituent son capital (bénéfice total/ nombre d’actions). Ainsi, une entreprise dans le cours est de 130 DH avec un BPA de 10 DH a un PER de 13. On dit que cette entreprise se paye 13 fois ses bénéfices. Elle sera moins chère qu’un concurrent direct qui uploads/Finance/ analyse-technique 1 .pdf