Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

...... ..c O'l ï:::: >- 0. 0 u C ATHERINE D EFFAINS-CRAPSKY É RIC R IGAMONTI Co

...... ..c O'l ï:::: >- 0. 0 u C ATHERINE D EFFAINS-CRAPSKY É RIC R IGAMONTI Collection dirigée par XAVIER D URAND Réussir le EYROLLES • ui (!) 0::: lJ") ::::::> ,...... 0 UJ N @ 1- .µ => ..c < O'l ·;:::: >- a. Cl) 0 u &M Réussir le DSCG 2 Cet ouvrage couvre l'intégralité du programme du DSCG 2 Finance. Clair et structuré, il est à jour des dernières évolutions du contexte légal. Chaque thématique du programme fait l'objet d'une fiche qui allie présentation théorique et mise en sit uat ion corrigée de type examen. Jalonné de définitions des termes clés et de conseils des correcteurs, Réussir le DSCG 2 guide efficacement le lecteur vers l'épreuve. AJ.l \ : '4AUllRC1tlMPi Évaluation d'une action ACQUÉRIR LES CON NAISSANCES 39 fiches pour une structuration conform e au programme " MISE EN snu11110N ---- Q C M ~ LA. VAlfUR ~ ;;;;;;---------,, -...... ........._._ S'ENTRAÎNER ~ .x ':,. ~ :-' .... """' 1·,-~ "t.. 11,,. ~ .. 11,...,_ Mises en situation Corrigés complets QCM d'auto-évaluation Docteur en sciences de gestion, Xavier DURAND est responsable du département Finance de l'ESSCA. Il intervient également au CNAM dans le cadre de la préparation au DSCG. Docteur en sciences de gestion, Catherine DEFFAINS-CRAPSKY est maître de conférences à l'université d'Angers où elle enseigne la finance. Membre du GRANEM, elle réalise des missions d'évaluation d'entreprises et est l'auteur d'ouvrages pédagogiques et d'articles de recherche . Docteur en sciences de gestion, Éric RIGAMONTI est professeur associé à l'ESSCA, où il enseigne la finance et l'économie industrielle. Consultant auprès de grands groupes, il mène des recherches traitant de la gouvernance d'entreprise et des politiques industrielles de dérégulation. 1 ! Vl (!) 0 '- > w lJ) ..--t 0 N @ ....... .!: O'l ·;:::: > o. 0 u Réussir le DSCG 2 Finance Vl (!) 0 '- > w lJ) ..--t 0 N @ ....... .!: Ol ·;:::: > o. 0 u Groupe Eyrolles 61, bd Saint-Germain 75240 Paris Cedex 05 www.editions-eyrolles.com Ouvrage dirigé par Caroline Selmer En application de la loi du 11mars 1957, il est interdit de reproduire intégralement ou partiellement le présent ouvrage, sur quelque support que ce soit, sans autorisation de l'éditeur ou du Centre français d'exploitation du droit de copie, 20, rue des Grands-Augustins, 75006 Pari s. © Groupe Eyrolles, 2015 ISBN : 978-2-212-55503-5 Vl (!) 0 '- > w lJ) ..--t 0 N @ ....... .!: O'l ·;:::: > o. 0 u Catherine DEFFAINS-CRAPSKY Éric RIGAMONTI Réussir le DSCG 2 Finance Collection dirigée par X a vier DURAND EYROLLES • Vl (!) 0 '- > w lJ) ..--t 0 N @ ....... .!: O'l ·;::: > o. 0 u Sommaire PARTIE 1 LA VALEUR EN FINANCE AXE 1: VALEUR ET TEMPS Calcul actuariel en temps discret et en temps continu.................................................. 3 Évaluation et mesure du risque d'une obligation.......................................................... 9 Évaluation d'une action................................................................................................. 18 AXE 2 : VALEUR ET RISQUE Risque, rationalité et portefeuille ................................................................................. . R. t , t. t bAt d t.t isque sys ema ique e e a u i re ............................................................................ . LeMEDAF ................................................................................................................... . AXE 3 : VALEUR ET INFORMATION 24 31 38 Efficience du marché : information et prix................................................................... 44 Les limites techniques du MEDAF...... .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . 50 Rationalité et valeur . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . . 56 AXE 4 : VALEUR ET OPTION Caractéristiques des options.......................................................................................... 62 Les déterminants de la valeur d'une option .......... ...... .................. ...... .................. ...... .. 68 Les modèles d'évaluation d'options............................................................................... 77 1111- QCM: La valeur en finance........................................................................................ 82 Conseils de préparation ................................................................................................ . 84 PARTIE 2 VALEUR DE L'ENTREPRISE, DIAGNOSTIC ET ÉVALUATION AXE 1 : L'ÉTUDE DES COMPTES CONSOLIDÉS Principes de consolidation............................................................................................. 87 Le bilan consolidé.......................................................................................................... 95 Le compte de résultat consolidé . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . 104 vi (!) 0 '- >- w lJ) ..--t 0 N @ ....... .!: O'l Vl ·;:::: _g,> >- Q o. >- LU 0 Q) u o.. ::::J 0 0 rQJ SOMMAI RE V AXE 2 : LE DIAGNOSTIC Analyse de la rentabilité et ratios.................................................................................. 114 Création de valeur et croissance admissible ......... ........................ ........................ ........ 122 Les nouvelles méthodes de diagnostic . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . 130 AXE 3 : LES MÉTHODES D'ÉVALUATION Les méthodes patrimoniales et le goodwill ................................................................... 140 L'évaluation par les flux ............. ... ....... ....... ....... ... ...... ........ .......... ....... ....... ....... ... ........ 148 Les autres méthodes d'évaluation.................................................................................. 157 ..,. QCM : Valeur de l'entreprise, diagnostic et évaluation.............................................. 164 Conseils de préparation .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . . 166 PARTIE 3 POLITIQUE FINANCIÈRE AXE 1 : POLITIQUE D'INVESTISSEMENT Le coût du capital........................................................................................................... 169 Les choix d'investissement............................................................................................ 177 Les options réelles . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . 185 AXE 2 : POLITIQUE DE FINANCEMENT Les modalités de financement....................................................................................... 192 L'existence d'une structure financière optimale........................................................... 200 Éléments de politique de financement . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . .. .. . . . . . . 208 AXE 3 : POLITIQUE DE DIVIDENDE La problématique de la politique de dividende ..... ...... .................. ...... .................. ...... .. 216 Éléments de politique de dividende............................................................................... 224 Gouvernance et politique de dividende......................................................................... 232 ..,. QCM : Politique financière......................................................................................... 240 Conseils de préparation .. . . . . . . . . . . . . . .. .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . .. . . . . . . . .. . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . 242 vi (!) 0 .._ >- w lJ) ..--t 0 N @ ....... .!: O'l ·;:::: >- o. 0 u VI PARTIE 4 TECHNIQUES FINANCIÈRES AXE 1 : GESTION DES RISQUES SOMM AIRE La problématique des risques........................................................................................ 245 Techniques de gestion du risque de change ....... ... ....... ....... ....... ... ....... ....... ....... ... ........ 253 Techniques de gestion uploads/Finance/ catherine-crapsky-eric-rigamonti-reussir-le-ds-pdf 2 .pdf