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Partie 2 : Monnaie et mondialisation. Chapitre 1 : Évolution du SMI de la Révol

Partie 2 : Monnaie et mondialisation. Chapitre 1 : Évolution du SMI de la Révolution Industrielle à nos jours. Introduction : Le SMI est un ensemble de règles de mécanisme et de pratiques qui assurent et encadrent les relations monétaires entre les pays et qui permet le dvt des échanges entre les pays. Le SMI est un traité que les pays signent mais peut-être aussi un état de fait. 3 caractéristiques : 1. Un régime de change : fixe comme Brettons Woods ou flottant (flexible). 2. Des liquidités internationales : moyens de paiement qui sont acceptés dans les transactions internationales. 3. Des mécanismes d’ajustement en cas de situation d'illiquidité. Fixe : on fixe par décision la parité des monnaies entre elles. Et les BC nationales s’engagent à respecter ces parités. Flottant : le taux de change et déterminé au jour le jour en fonction de la demande de devise et varie, associé au risque de change. Avant 19ème SMI qui n’est pas présent, c’est pdt la RI qui va générer des besoins de SMI. Depuis 70 système de change flottant mtn on cherche des règles pour réguler ce SMI. Section 1 : Petite histoire du SMI jusqu’en 1945. A partir 19ème en besoin monétaire très fort. 1.1 Le système de l’Etalon-Or et la stabilité monétaire (début XIX-1914) Depuis l’antiquité, la monnaie est en pièce d’or ou en métaux précieux, on parle de monnaie métallique, les économies on longtemps fonctionné comme cela. Avec deux système : Monométallisme ou bimétallisme (or argent). A partir de la RI plus assez de monnaie métallique pas assez important car la demande est forte, la monnaie est un outil pour échanger. Débat qui oppose : ● Banking principle : c’est un principe qui veut que la qtt de monnaie en circulation soit en service de l’activité éco. Les défenseurs souhaitent étendre la masse monétaire. La contre partie de la masse monétaire ne peut pas être totalement lié au stock d’or mais peut être étendu au crédit. Il faut créer de la monnaie quelque soit le stock d’or. ● Currency principle : la monnaie doit être stable pour inspirer la confiance, et donc la qtt de monnaie crée doit être maîtrisé, doit donc être entièrement couverte par le stock d’or, inverse du premier principe. L’or va jouer un rôle important jusqu’aux accords de Bretton Woods et au années 70. C’est en 1854 en G-B qu’on signe le Bank Charter Act met fin au débat en adoptant le Currency Principle → France 1876 et se généralise. Comment fonctionne le système : cela signifie que les devise national sont convertible en or selon des parités fixe, les monnaies sont défini les une par rapport aux autre selon leur poids d’or, ce sont des tx de change or. Un système Etalon-Sterling avec la GB qui impose ces règle, la livre Sterling va devenir la monnaie prépondérante, majoritairement c’est cette monnaie qui est convertible en or. La balance commercial et balance des paiements : permet un rééquilibrage de la balance com. Les transactions inter ce font en or, les sorties d’or exige la contraction de la masse monétaire pour respecter l’Etalon Or → baisse la l’inflation → plus compétitive car les X valent moins chère → rééquilibrage du déficit. C’est une des vertues de ce système. Système qui fonctionne bien jusqu’à la 1ère GM avec des réglages de compétitivité et un marché com important. La 1ère GM → effondrement de l’Etalon-or car il faut une coopération entre les pays. Cela va précipité l'effondrement du SMI. 1.2 La période de l’entre deux-guerre et le GES. Plus aucune règle qui régit le SMI. Les USA ont énormément X vers Eu et Eu M avec création monétaire important et touché par l’inflation ce qui va inciter à un nouvel SMI. Les USA commence à avoir une place plus importante dans l’éco monde tandis que la GB perd sa légitimité et réussi à organiser la Conférence de Gènes 1922 afin de refonder un SMI pour lutter vs l’inflation. Existe un rapport fixe entre l’or et les monnaies nationales. Système qui fonctionne à deux niveau : ● Centre or : la Bq centrale qui assure la convertibilité en Or ● Pays périphérique : dont les monnaies ne sont pas convertible directement mais par les monnaies centre or. En 1926 : tout les pays adopte le SMI. Les monnaies centre or vont devenir des monnaies importante. Toute les monnaies centre or veulent avoir la suprématie, avec le Livre Sterling et le Dollars. En 1936 plus de GES avec la faillite de la monnaie autrichienne et doit recapitaliser → création masse monétaire etc… 31 : Livre Sterling puis le Dollar. A cause de cette crise de 29 et des politiques économiques pour y remédier difficile de respecter les objectifs. → Effondrement GES. Les mesures protectionniste vont à l’encontre du système car les pays se replit sur eux- mêmes. La France est le pays qui va respecter le plus longtemps ce système. Section 2 : Le SMI de 1945 à nos jours. La rupture est à partir de 70 avec BW qui s'effondre et les pbs éco émergent. La période 45 à ojd est divisé de 45 à 70 et à nos jours. 2.1 Le système de Bretton Woods. Nous sommes en 45, économies traumatisé par la 2GM et ce qui s’est passé entre 36- 39 avec bcp d’instabilité. Les États veulent tous coopéré monétairement. En Juillet 44 ce tient une conférence qui est chargé d’élaboré un nouveaux SMI qui propose deux plans qui vont s’opposer : ● Plan White (délégation américaine) : éviter l’instabilité des taux de changes et les pratiques protectionniste. Défend un Etalon-or. Propose un nouvel Etalon de change or avec divise clé le $ et la création d’un fond de stabilisation monétaire (futur FMI) ● Plan Keynes (délégation britannique) : figure intellectuelle majeure à partir de sa publication en 36. Axé autour du chômage et de la déflation. Taux de change ajustable, institution d’un Bq inter avec sa propre monnaie, le Bq Or assurant le financement des déséquilibres extérieurs. Le plan White est retenu et les USA qui obtiennent gains de causes. Avec 3 principes : 1. Convertibilité externe des monnaies : les devises clés sont convertible en or et constituent des réserve. Les monnaies périphériques convertible entre elles et en devise clé. 2. Les parités définies en or ou en devises sont fixe : fixé au début du système de BW et les économies s’engagent à respecter une marge de fluctuation de 1%. Difficultés contrainte, les BQ Centrale doivent intervenir sur les marchés des changes afin d’aller à l’inverse des fluctuations. Les changes fluctuent mais les Bq sont là pour réguler. 3. La création de deux org : FMI et Banque Mondial (BIRD) En 1947 Truman annonce que les USA achèterons et vendront une once d’or (31 grammes) à 35 $. BW dure de 47 à 70 avec deux gd période. Deux grande période à distinguer à partir de 1947 : ● 1947-1958 : le dollar est la seule devise clé : période ou le $ est assez rare, seul devise clé et le stock d’or aux USA est important en 47 détiennent 70% du stock d’or mondial. ● A partir de 1958 : un rôle du dollar de plus en plus difficile à assumer : le stock d’or va réduire, avec la faille que les USA n’ont pas à respecter une parité le $ n’est pas contraint donc sa politique n’est pas contrainte. BW est au profit des USA. ● Paradoxe de Triffin : met en évidence la cohérence interne de BW, le $ est une devise clé signifie qu’il doit-être rare pour inspirer la confiance (monnaie de réserve). En tant que devise clé c’est aussi le moyen de paiement internationale donc la monnaie doit être abondante. Il y a donc un paradoxe dans ces idées. Le $ ne pourra plus être convertible en or. A partir de 58 les excédents commerciaux américain se réduisent, la croissance européenne et japonaise. En 1971 pour la première fois, les USA connaissent un déficit de la balance commerciale. Le dollar commence en effet à devenir abondant, convertibilité remise en cause. En 1965 USA en Guerre du Viet-nam et doivent donc financer par la création monétaire. → La stock d’or devient inférieur à l’argent qui circule → la convertibilité est plus assuré. Face à cette situation → spéculation importante en face du $. La France va demander la convertibilité de ses $ en or en 60, perte de confiance généralisé du $ → Spéculation et bcp de pays demande la convertibilité. Le 15 août 1971 Nixon suspend la convertibilité du $ en or mais les autres États doivent tjrs respecté les objectifs jusqu’en 76. 71-76 : le système est en train de s'effondrer mais qu’on veut sauver, avec les accords de Washington qui ont vocation de sauver le SMI, avec dévaluation du $ de 8% et les marges de fluctuations vont être flexibilité avec 2,25% au lieu de 1%. Les pays européen vont faire le choix du uploads/Finance/ chap-1-evolution-du-smi-de-la-ri-a-nos-jours.pdf