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CHAP 4 Les Swaps de devises. 1) Principe. Opération de gré à gré dans laquelle

CHAP 4 Les Swaps de devises. 1) Principe. Opération de gré à gré dans laquelle les 2 contreparties contractent simultanément un prêt ou un emprunt dans 2 devises différentes, pour un même capital nominal. Cette technique est utilisée pour permettre aux entreprises : - de gérer les risques de changes - de profiter des conditions avantageuses de financement sur des marchés étrangers. 2) La typologie . - le SWAP de devises taux fixe/taux fixe. La contrepartie : on emprunte à taux fixe dans une monnaie et on prête à taux fixe dans une autre monnaie. - les SWAPS de devises taux fixe/ taux variables. La contrepartie emprunte à taux fixe dans une monnaie et prête à taux variables dans une autre monnaie. - Les SWAPS de devises taux variables/ taux variables. La contrepartie emprunte à un taux variable dans une monnaie et prête à un taux variable dans une autre monnaie. Swap de devises à taux fixes (currency swap). Swap de devises et de taux (variable). (currency coupon swap) PRINCIPE Echange de flux financiers libellés dans 2 devises différentes. Echange de flux financiers libellé en deux devises et avec 2 taux. Avantage pour les entreprises. * échanger la structure en devise de leur bilan. * gérer le risque de change. * changer la structure de leur exposition en devise. * changer la structure de leur exposition en taux. * gérer le risque de change. 3) Les participants aux Swaps . - les institutions financières internationales la banque mondiale active sur ce marché. Pour les entreprises c’est les grandes entreprises et FME multinationales. Les PME n’ont pas de place sur le marché. - les entreprises - les institutions financières domestiques. Les grandes banques/ grandes compagnies d’assurance. - les collectivités locales. 4) caractéristiques des contrats de SWAP montant Minimum 5 million de dollars. Date de prise d’effet. Signature du contrat. Devise retenue USD. EUR. JPY. Durée. Souvent 2 à 10 ans. (< 2 ans pour les swaps combistes). Date de règlement des intérêts. Versement des intérêts dur une base annuelle ou semstrielle. Taux retenus Jambe fixe ou jambe variable. 5) mécanismes. *Echange initial de capitaux. * échange annuel d’intérêt. * Echange final de capitaux. 6) Maîtrise de la technique. Capital échangé en devise étrangère. Mdom : Mdev/e Intérêt versé : En monnaie nationale Idom : Mdom* idom. En monnaie étrangère Idev : Mdev * idev. Resultat de SWAP R : (i ini – idev)* Mdev. Une entreprise filiale d’une entreprise installée au japon recherché un financement de 600 000 JPY sur 3 ans. La banque locale de cette filiale lui propose un financement. (Voir intranet). Exemple de SWAP de taux. Emprunteur à taux variable. EURIBOR + 0,25%. European interbank offer rate. Résultat : - (euribor +0,25%) + euribor + (-6,875)% = 7,125% . Devient emprunteur à taux fixe. Garce à l’opération de SWAP l’entreprise transforme son emprunt à taux variable ( euribor+ 0,25%) en un emprunt à taux fixe à 7,125%. uploads/Finance/ chap-4les-swaps-de-devises.pdf