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See discussions, stats, and author profiles for this publication at: https://www.researchgate.net/publication/287336135 Les difﬁcultés de ﬁnancement des PME marocaines : analyse critique des dispositifs de ﬁnancement. Conference Paper · December 2015 CITATION 1 READS 48,001 2 authors, including: Some of the authors of this publication are also working on these related projects: The Determinants of the Capital Structure: An Applied Study on SMEs in the City of Meknes-Morocco View project Determinants and prediction of SMEs financial distress: A logistic regression approach View project OUDGOU Mohamed Université Sultan Moulay Slimane 16 PUBLICATIONS 5 CITATIONS SEE PROFILE All content following this page was uploaded by OUDGOU Mohamed on 28 July 2018. The user has requested enhancement of the downloaded file. Les difficultés de financement des PME marocaines : vision critique sur des dispositifs de financement1. Mohamed OUDGOU & Mohamed ZEAMARI Laboratoire d’Études et de recherche Économiques et Sociales. Faculté des sciences juridiques, économiques et sociales. Université Moulay Ismaïl, Meknès, Maroc *** Résumé : Le système financier marocain a mis à la disposition des PME des produits de financement diversifié. Cependant, le problème d’accès au financement demeure un phénomène complexe et d’actualité. Le présent article a pour objectif d’apporter une vision critique sur les principaux dispositifs de financement des PME marocaines. Ainsi, cette étude nous a permis de mettre en lumière des mécanismes de la politique publique pour accompagner et surmonter les difficultés d’accès au financement dont souffrent les PME marocaines. La méthodologie suivie consiste en un travail d’analyse des statistiques de l’OCDE, du ministère de l’industrie, de l’ANPME et d’autres organismes et études scientifiques qui ont déjà traitées la question des difficultés d’accès des PME marocaines au financement. Mots clé : PME, modes de financement, difficultés d’accès au financement, politiques Publiques Abstract: The financial system Morocco has placed at the disposal of the SME’s of the products of diversified funding. However the problem of access to finance remains a complex phenomenon and topical. The aim of the present article is to provide a critical view on the main financing mechanisms of Moroccan SME’s. This study has allowed us to highlight the public policy mechanisms to support and overcome the difficulties of access to financing suffered by Moroccan SMEs. The methodology followed consists of a statistical analysis of data retired from the OECD, the ministry of industry, the ANPME and other agencies and scientific studies that have already addresses the questions about the access difficulties for SME’s Moroccan financing. Key words: SMES, modes of financing, difficulties of access to financing, public policies. 1 Conférence : La première édition des journées nationales de l'entrepreneuriat (Décembre 2015). At : École Supérieure de Technologie, Université Ibn Zoher-Agadir. DOI:10.13140/RG.2.1.1951.2405 1 Introduction Le rôle des petites et moyennes entreprises (PME) dans le développement économique et social d’un pays est fortement reconnu (Plane & Torres., 1998 ; St-Pierre et al, 2004 ; OCDE2, 2007). Elles sont des sources d’innovation et de création des richesses. En général, ces entreprises représentent plus de 90 % du total des entreprises, génèrent plus de 55 % du PIB (OCDE, 2002, 2007). L’importance des PME dans l’économie marocaine, se confirme sur le plan statistique. Elles représentent plus 93% des entreprises, créent 50 % des emplois, contribuent à 20 % au PIB, 30% aux exportations et 40 % à la production (ANPME3, 2013). Ainsi elles se présentent dans tous les secteurs d’activité, et sont essentielles pour la dynamique économique et sociale des territoires. Cependant, ces entreprises font face à des difficultés rédhibitoires interne et externe : complexité des procédures, faible taux d’encadrement, la corruption, la compétition de l’informel, mauvaise gestion, …etc. ; mais l’accès aux financements reste une difficulté considérable, rende la croissance des PME marocaines très difficile et les poussent à se pencher sur la survie au lieu de l’innovation. Les difficultés auxquelles font fassent nos PME, incitent tous les intervenants à leur développement à l’élaboration des diagnostics objectifs afin de déterminer les vrais obstacles et de leur proposer des solutions adéquates permettant à ces entreprises de se lancer et de jouer le rôle de la locomotive de l’économie. Or, même si les pouvoirs publics, sont conscients de l’importance des PME, et ont effectués des efforts importants, tels que la création des dispositifs de soutien (Imtiaz, Moussanada, fonds de garantie…etc.) et faire des pressions sur les établissements de crédit, l’accès des PME au financement, demeure un problème chronique. Selon la Banque Africaine de développement (2014), l’accès aux services financiers des PME est encore faible, et le Maroc accuse un retard dans ce domaine. L’objectif de ce travail est l’étude et l’analyse des difficultés d’accès au financement dont souffrent les PME en général et marocaines en particulier. Nous analyserons cette problématique majeure à travers une vision dynamique et réflexion managériale. Il s’agit plus précisément, de déterminer les origines des difficultés de financement des PME dans la théorie financière, d’une part. D’autre part, nous présentons une vision critique sur les grandes modalités de financement des PME marocaines. À partir de cette analyse, nous essayons de déterminer les difficultés d’accès à ces sources et finalement via une analyse des principaux dispositifs de soutien prévus par les pouvoirs publics. Pour ce faire, nous 2L’Organisation de Coopération et de Développement Economique (OCDE). 3 L’Agence Nationale pour la Promotion de la Petite et Moyenne Entreprise (ANPME). Elle est devenue Maroc-PME. 2 exploitons des statistiques d’ordre secondaire issues de l’OCDE, du ministère de l’industrie, de l’ANPME, mais aussi des études scientifiques portant sur cette problématique. Le travail est scindé en quatre sections. Au niveau de la première section, nous exposons l’importance des PME dans l’économie marocaine. Dans la deuxième section : les difficultés dont souffrent les PME dans la littérature financière. La troisième section, est consacrée à l’analyse des difficultés d’accès des PME marocaines au financement bancaire, au marché boursier et au capital-risque. Finalement, dans la quatrième section, nous présentons les principales mesures de la politique publique mise en œuvre pour favoriser l’accès des PME aux financements externes. 1. La place et le rôle des PME dans l’économie marocaine L’importance des PME dans le monde est fortement reconnue. Cependant, une grande une ambiguïté existe autour de leur définition dans le monde. Les définitions sont multiples ainsi que les critères retenus. Nous analysons à la fois la définition de la charte des PME (2002), de l’ANPME et du ministère de l’industrie. Ensuite nous analyserons l’importance des PME dans l’économie nationale. 1.1. Définition de la PME au Maroc La PME au Maroc a eu sa définition officielle en juillet 2002 avec l’apparition de la loi N°53-00 formant la charte de la PME4. Selon cette charte, la PME désigne :  Les entreprises « indépendantes » : qui ne sont pas détenue à plus de 25 % du capital ou des droits de vote.  Pour les entreprises existantes, doivent avoir un effectif moins de 200 employés permanents, avoir réalisé un chiffre d’affaires hors taxes n’excédants pas 75 millions de DH et/ou un total de bilan n’excédant pas 50.000.000 de DH, pendant deux exercices successives.  Pour les entreprises nouvellement créées, désignent les entreprises ayant moins de deux années d’existence, doivent engager un programme d’investissement initial inférieur ou égal à 25 millions de DH et un ratio d’investissement par emploi de moins de 250 000 DH. Cette définition est complexe, car il est difficile de déterminer les entreprises qui peuvent être qualifiées de PME. Ainsi elle écarte une large population des entreprises car les 4 Loi n° 53-00 formant charte de la petite et moyenne entreprise, Dahir n° 1-02-188 du 12 Joumada I 1423 (23 juillet 2002), Bulletin officiel n°5036 du 05 septembre 2002 (cf. BIP n°117- octobre 2002- page 4). 3 seuils5 sont relativement bas. De plus cette définition ne distingue pas entre microentreprise, petite entreprise et moyenne entreprise, et s’applique à tous les secteurs d’activité. A l’instar de la définition officielle de la charte des PME, l’ANPME et la CGEM6 ont adopté une nouvelle définition unique à l’échelle nationale qui contribue à la cohérence des dispositifs d’appui aux PME, et qui tient compte uniquement le critère de chiffre d’affaires pour définir une PME. Sur la base de ce critère, l’ANPME classe les petites et moyennes entreprises en trois catégories :  Les très petites entreprises (TPE) : moins de 3 millions de dirhams ;  Les petites entreprises (PE) : entre 3 et 10 millions de dirhams ;  Les moyennes entreprises (ME) : entre 10 et 175 millions de dirham. Le MCINT7, s’appuie seulement sur le nombre d’employés permanents pour définir la PME. Selon ce critère toute entreprise qui emploie moins de 200 personnes, est une PME. 1.2. La PME facteur de croissance économique et de promotion sociale La plus grande difficulté que nous avons rencontrée est comment évaluer l’importance des PME dans le tissu économique national dont l’existence des statistiques reste encore aujourd’hui largement indéterminée. Sur la base des données fournies par le ministère de l’industrie, les PME représentent 98,80% de l’ensemble des entreprises marocaines (tableau n°1)8. Ainsi selon une étude réalisée par Inforisk en 2011, les PME représentent 99 % uploads/Finance/ 108-395-1-rvfinal.pdf