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Cas n° : Bilan prévisionnel L’entreprise présente en fin d’année les éléments f

Cas n° : Bilan prévisionnel L’entreprise présente en fin d’année les éléments financiers prévisionnels suivants : N+1 N+2 N+3 N+4 CAHT 490 500 530 540 Dotations 42 48 52 55 Bénéfice net 17 22 27 30 Dividendes 8 11 12 14 Investissements 70 35 30 30 Cession d’actif 5 5 5 5 Supposons que le disponible est de 10 à la fin de l’année N et le besoin en fonds de roulement est de 100. Le besoin en fonds de roulement est constitué de ses trois éléments principaux, à savoir : le stock dont le montant est le double de celui des clients, lui-même du double de celui des fournisseurs. Les immobilisations nettes au 31/12/N sont de 205. Le ratio Dettes/Fonds propres est de 40% en fin d’année, la dette sera remboursée chaque année par tranche de 10. IS = 35% et CAHT de N est de 400. Travail à faire : - Déterminer le bilan simplifié au 31/12/N - Bilan prévisionnel de N+1 à N+4 Cas : Choix d’investissement La société marocaine d’électroménager DAC produit des plaques à crêpes. L’essor commercial de cette entreprise est freiné par sa capacité de production qui est limitée à 20 000 appareils par an. Les coûts de production compromettront, à terme, la compétitivité des produits. Le marché potentiel du produit est estimé à 30 000 appareils par an, niveau qui devrait se stabiliser les années suivantes. L’achat d’une nouvelle chaîne de fabrication est envisagé par les services techniques et financiers qui ont le choix entre deux équipements. Chaîne robuste à technicité moyenne : A Chaîne de haute technicité : B Investissement 440 000 MAD 500 000 MAD Capacité de production 35 000 app/an 30 000 app/an Durée de vie 5 ans 5 ans Charges d’exploitation variables unitaires 35 MAD 34 MAD Le prix de vente prévisionnel des plaques est de 40 MAD et il ne devrait pas varier sensiblement au cours des prochaines années. Les chaînes de fabrication sont amorties selon le système linéaire. Le coût du capital est de 11%. On appliquera un taux d’IS de 35%. Travail à faire : 1. Quel type de chaîne sera choisi en prenant la valeur actuelle nette sur 5 ans comme critère ? 2. Le critère de la VAN est-il pertinent pour classer deux projets de montants différents ? 3. Déterminer l’indice de profitabilité des deux projets. 4. quel type de chaîne sera choisi en prenant le TIR comme critère ? Que peut-on penser de ce critère de choix ? 5. déterminer le TIR global, dans l’hypothèse ou les CAF d’exploitation sont placés au taux de 12% jusqu’à la fin de la durée de vie. Conclure 6. Quel est le délai de récupération du capital investi de chacun des projets : 6.1. Sans actualisation ; 6.2. Avec actualisation ; 6.3. Conclure. 7. Les différents critères utilisés conduisent-ils à la même décision ? peut-on avoir des conflits de critères ? uploads/Finance/ correction-de-l-x27-evaluation-de-gf 1 .pdf