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جامعة محمد الخامس الرباط كلية العلوم القانونية و االقتصادية واالجتماعية الســوي

جامعة محمد الخامس الرباط كلية العلوم القانونية و االقتصادية واالجتماعية الســويـسي Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales - Souissi ANALYSE & DIAGNOSTIC FINANCIERS SEMESTRE 4 MOHAMED CHEMLAL ANNEE UNIVERSITAIRE 2015-2016 1 Chapitre1 : Analyse du bilan : §1 Approche fonctionnel  calcul et analyse du fonds de roulement(FR) calcul et analyse du besoin en fonds de roulement(BFR) calcul et analyse de la trésorerie nette(TN) §1 Approche patrimoniale 1-redressement et reclassement des éléments de l ‘actif 2- redressement et reclassement des éléments du passif 3- calcul et analyse du ANC, FR financier Chapitre2 Analyse du C.P.C : calcul et analyse des états de solde de gestion I- Tableau de formation des résultats 1-Marge brute en l’état 2-Production de l’exercice 3-Valeur ajoutée 4-Excèdent brut d’exploitation 5- Résultat d’exploitation, 6- Résultat financier, 7 - Résultat courant 8- Résultat net II-Tableau de la capacité d’autofinancement Chapitre3 diagnostic financier par la méthode des ratios 1- Ratios du bilan fonctionnel 2-Ratios du bilan financier 3- Ratios de gestion 4-Ratios de rentabilité 5- EFFET DE LEVIER Chapitre4 Tableau de financement : diagnostic financier par la méthode des flux financiers 2 Chapitre1 : Analyse du bilan Section 1 : Analyse du bilan fonctionnel 1- définition du bilan fonctionnel Le bilan fonctionnel est bilan où les éléments de l’actif et du passif sont classés selon 3 grandes fonctions correspondant au trois cycles:  cycle d’investissement  cycle d’exploitation  cycle de trésorerie 2- les indicateurs d’équilibre financier du bilan fonctionnel L’équilibre financier résulte de l’ajustement de la totalité des flux monétaire de l’entreprise. Pour ce faire, la situation financière de l’entreprise doit être structurée dans son ensemble de manière à dégager suffisamment de liquidités pour en assurer la solvabilité. Les déterminants de l’équilibre financier sont essentiellement le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement. §1 Analyse du fonds de roulement Le fonds de roulement se définit comme la part des capitaux permanent consacrée au financement de l’actif circulant. Il est donc représenté par l’excèdent des moyens de financement permanent dont dispose l’entreprise sur l’actif immobilisé : FDR = financements permanents - l’actif immobilisé ACTIF IMMOBILISE FINANCEMENT PERMANENT ACHT FDR PCHT Le fonds de roulement est un bon indicateur de l’equilbre financier de l’entreprise. Un FDR positif permet à l’entreprise de supporter les incidents (retard de paiement des clients, rotation lent de stocks des marchandises…) pouvant perturber le cycle normale d’exploitation de l’entreprise. Un FDR positif est un gage de solvabilité futur de l’entreprise ce qui permet d’acquérir la confiance des partenaires de l’entreprise notamment les banques et les fournisseurs. Néanmoins Un FDR positif, n’est pas une fin en soi, il peut être une condition nécessaire mais non suffisante de l’equilbre financier de l’entreprise. En effet l’importance du FDR est tributaire de plusieurs variables à savoir : o La structure de l’actif de l’entreprise (poids de l’actif immobilisé et ce lui de l’actif circulant) ; o La nature de l’activité de l’entreprise (commerciale, industrielle..) ; o La taille de l’entreprise (PME, grande) ; o La durée du cycle d’exploitation (court, longue.). De même un FDR négatif n’est pas nécessairement symptomatique d’une situation financière alarmante .En fin, il est conseillé d’examiner la notion du FDR par rapport à d’autre indicateur comme le chiffre d’affaire, Le BFR ... 3 §2 Analyse du besoin de fonds de roulement Le BFR est le besoin ressenti par l’entreprise dans son cycle d’exploitation. Le fonctionnement du cycle d’exploitation implique la détention d’actifs physiques (stocks) et financiers (créances clients). Détenir ces actifs est une nécessité avant que la firme ne touche le résultat final de ces opérations sous forme de monnaie. Or, le renouvellement continu des opérations d’exploitation impose à l’entreprise de trouver un financement adapté à la détention de ces actifs ; on prend en compte ici le crédit fournisseurs. L’existence d’un BFR tient fondamentalement à l’existence de décalages temporels entre les flux de produits et de charges d’exploitation d’une part, et les flux d’encaissement et décaissement, d’autre part. l’exemple des frais de personnels qu’il faut payés chaque mois alors que le bien produit n’est peut être pas encore vendue est particulièrement clair. Ces décalages sont structurels, il s’ensuit que le BFR est permanent. Le BFR peut être définie comme la différence entre le montant des postes de l’actif circulant hors trésorerie ( A.C.H.T) et le montant des postes du passif circulant hors trésorerie ( P.C.H.T) . BFR = ACHT – PCHT ACHT BF R P.C.H.T Si ACHT > PCHT en parle de besoin en fonds de roulement (BFR) Si ACHT < PCHT en parle de ressources en fonds de roulement (RFR) Pour une meilleure analyse il souhaitable de distinguer le BFR d’exploitation et BFR hors exploitation BFR d’exploitation : est la différence entre le montant des postes de l’actif circulant d’exploitation ( A.C.H.T d’exp) et le montant des postes du passif circulant d’exploitation ( P.C.H.T d’expl) . BFR hors exploitation : est la différence entre le montant des postes de l’actif circulant hors exploitation (notamment les autres débiteurs et les TVP) et le montant des postes du passif circulant hors exploitation (notamment les autres créditeurs et l’Etat - IS) . §3 Analyse de la trésorerie nette la trésorerie nette est la différence entre le FDR et BFR . elle résulte aussi de la différence entre la trésorerie actif et la trésorerie passif Trésorerie nette = FDR - BFR ou Trésorerie nette = Trésorerie Actif - Trésorerie Passif si FDR >BFDR la trésorerie nette est positif, l’entreprise dispose de l’argent liquide. si FDR < BFR la trésorerie nette est négatif on parle d’insuffisance de liquidité d’ou le recours au crédits bancaires a très court terme. En définitif, six catégories de structures fonctionnelles peuvent être observées (voir tableau ci après) 4 Application Les bilans ACTIF S1 S2 S3 S4 S5 S6 A.IMMO 10000 15000 20000 25000 30000 40000 ACHT 5000 6000 6700 8000 10000 14000 TA 2200 500 --- 3500 8000 200 TOTAL 17200 21500 26700 36500 48000 54200 Passif S1 S2 S3 S4 S5 S6 FP 15000 16000 18000 20000 34000 37000 PCHT 2000 3500 6000 14000 11600 15200 TP 200 2000 2700 2500 2400 2000 TOTAL 17200 21500 26700 36500 48000 54200 FR= FP-AI 5000 1000 -2000 -5000 4000 -3000 BFR =ACHT-PCHT 3000 2500 700 -6000 -1600 -1200 TN= TA-TP 2000 -1500 -2700 1000 5600 -1800 OU = FR-BFR Evaluation FR+ FR+ FR- FR- FR+ FR- BFR+ BFR+ BFR+ BFR- BFR- BFR- TN+ TN- TN- TN+ TN+ TN- 5 LES 6 SENAREOS POSSIBLES 1 Les BFR constatés sont entièrement financés par des BFR FR+ ressources permanents (FR+) dont l’importance permet de A dégager des disponibilités dont il convient de rechercher si T+ elles sont bien exploitées. c’est une bonne situation BESOINS financière. EN FONDS 2 Les BFR sont financés ,partie par des ressources permanents DE (FR+),partie par un excèdent des concours bancaires FR+ BFR courants sur les disponibilités. ROULEMENT D’ou la nécessité de s’interroger sur le poids important du T- BFR . 3 Les concours bancaires courants couvrent une partie des actifs immobilisés, les BFR et les disponibilités. Cette FR- T- situation est mauvaise si elle n’est pas occasionnelle et exige de reconsidérer les structures de financement BFR 4 Les ressources issues du cycle d’exploitation couvrent un excèdent de liquidités, éventuellement excessives, mais encore FR- RFR une partie de l’actif immobilisé (FR-) .un renforcement des ressources stables est à examiner A T+ ROUSSOURCES EN FONDS 5 Les ressources issues du cycle d’exploitation s’ajoutent à un T+ FR+ excèdent de ressources permanent (FR+) pour dégager un DE excèdent de liquidités important dont il est utile de juger s’il ne recouvre pas un sous emploi de capitaux RFR ROULENT 6 Les ressources permanents ne couvrent qu’une partie de FR- RFR l’actif immobilisé (FR-)et leurs insuffisances est compensée par les fournisseurs, les avances de la clientèle et les concours bancaires courants. La dépense financière externe T- de l’entreprise est grande et la structure de financement est à revoir. 6 Quelques corrections a apporter au bilan comptable pour le rendre 100% fonctionnel L’analyse fonctionnelle se fait dans le cadre de la continuité de l’activité de l’entreprise. Cette analyse est le plus souvent faite par des personnes internes à l’entreprise. Ainsi La constitution du bilan fonctionnel nécessite quelques opérations de reclassement des éléments d’actifs et du passif à savoir :  La prime de remboursement de l’emprunt est égale à la différence entre la valeur de souscription mois la valeur de remboursement de l’obligation, et doit être déduite de l’actif immobilisé ainsi que des dettes à LMT  Le traitement des immobilisations doit se faire à leur valeur brute et le montant des amortissements et provisions des immobilisations doit être retranché de poste actif et ajouter au poste capitaux propres, car du point de vue économique ces derniers constituent un moyen d’autofinancement de l’entreprise  le crédit bail ou leasing : c’est un moyen de financement à long terme. Mais les biens loués ne figure pas à l’actif puisque du point de vue juridique ils appartiennent à la société de leasing .Du point de vue économique, uploads/Finance/ cours-analyse-amp-diagnostic-financiers-s4-1.pdf