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G GI IA A 4 40 00 0 A An na al ly ys se e d de e r re en nt ta ab bi il li it té é d de e p pr ro oj je et t N No ot te es s d de e c co ou ur rs s L Lo ou ui is s P Pa ar re en nt t, , i in ng g, , M MB BA A É Éc co ol le e d de e t te ec ch hn no ol lo og gi ie e s su up pé ér ri ie eu ur re e J Ju ui in n 2 20 01 11 1 1 GIA GIA- -400 400 Analyse de Analyse de rentabilit rentabilité é de projets de projets Louis Parent, Louis Parent, ing ing., MBA ., MBA 2 GIA 400 – Cours 1 2 LOUIS PARENT, ING. MBA LOUIS PARENT, ING. MBA Ingénieur Industriel, École Polytechnique de Montréal (1974) Master in Business Administration (MBA), Finance, Université McGill (1982) Expérience de travail Monsanto Canada (Pétrochimie), 1974 -1978 Brasserie Molson du Canada, 1978 – 1980 Groupe Secor (Consultant en stratégie d'entreprise), 1982 – 1993 Louis Parent Développement Corporatif Inc., 1993 – aujourd'hui. Analyse de rentabilité de projets: Aéronautique , pièces automobile: fabrication et distribution, métallurgie, vélos, télécommunications, TI, immobilier et même …cercueils! 2 3 GIA 400 – Cours 1 3 Contact Contact Disponible sur appel pour consultation en tout temps, à l'école ou à mon bureau. Bureau: 420 rue Notre-Dame ouest Bureau 503, Montréal Bureau: (514) 878-9588 Cell: (514) 947-4141 ETS: B-2614 (ne suis à peu près jamais là!) louis.parent@etsmtl.ca lparent@louisparent.ca 4 GIA 400 – Cours 1 4 Un exemple de mon travail Un exemple de mon travail RETURN TO EQUITY INVESTORS ($000) - Base Case First Generation Aircraft: Citation Bravo Second Generation Aircraft: Honda Jet Investors' Cash Flow Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 Year 6 Year 7 Year 8 Year 9 Year 10 Equity Investment 2 817.8 2 073.7 - 198.3 - - - - - - Cash Available for Dividends - - 994.0 - - 2 899.7 3 074.2 2 510.1 1 752.1 2 033.3 Add: Terminal Value (5x EBITDA) 18 916.3 (2 817.8) (2 073.7) 994.0 (198.3) - 2 899.7 3 074.2 2 510.1 1 752.1 20 949.7 Total Equity Investment 5 089.8 Internal Rate of Return (IRR) 29.0% (calculated using monthly cash flow figures) NPV at 20% 2 790.1 (calculated using monthly cash flow figures) (6 000) (4 000) (2 000) 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 Month 6 Month 12 Month 18 Month 24 Month 30 Month 36 Month 42 Month 48 Month 54 Month 60 Month 66 Month 72 Month 78 Month 84 Month 90 Month 96 Month 102 Month 108 Month 114 Cumulative Free Cash Flow ($000) 3 5 GIA 400 – Cours 1 Cursus type en Finance Cursus type en Finance Niveau Principaux sujets Objet L'entreprise Le marché financier Introduction (ex: GIA 400) Introduction aux mathématiques financières, à l'analyse de rentabilité de projet, aux structures de financement d'entreprise. Introduction à l'analyse sous incertitude. Intermédiaire Estimation de la valeur marchande d'entreprises et de titres financiers conventionnels, gestion de portefeuille de placements. Avancé Analyse de risques, produits dérivés, mathématiques financières très avancées. 6 GIA 400 – Cours 1 6 Plan de cours Plan de cours COURS MATIÈRE RÉFÉRENCE 1 Introduction : Les décisions économiques en ingénierie Rôle des ingénieurs dans les entreprises, les formes d’entreprises, les décisions stratégiques de nature économique en ingénierie, le processus d’investissement, concepts de coût et de revenu, coût d’exploitation, coût en capital, coût d’opportunité, coût irrécupérable, analyse marginale. AEI Chapitre 1 2 Analyse financière États financiers, bilan, état des résultats, état des flux de trésorerie, état des bénéfices non répartis, dépenses déductibles, revenus imposables, amortissement linéaire, effet fiscal, analyse par ratios, liquidité, solvabilité, gestion, rentabilité. AEI Annexe A Notes complémentaires 3 et 4 Structure des taux d’intérêt, équivalence et applications Valeur temporelle de l’argent, intérêt simple, intérêt composé, capitalisation discrète, valeur présente, valeur future, taux effectif, taux nominal, taux périodique, capitalisation continue, équivalence de taux, facteur d’actualisation, équivalence économique, flux monétaires uniques, flux monétaires irréguliers, taux d’intérêt variables, annuités, flux monétaires composés, perpétuités. AEI Chapitres 2 et 3 (Sections 2.1; 2.2; 2.3.1 à 2.3.4; 3.1 à 3.7) 5 Cas particuliers Gradients linéaires (arithmétiques), gradients géométriques, versements continus. AEI Chapitres 2 et 3 (Sections 2.3.5; 2.3.6 et 3.4) 6 Examen 1 Cumulatif 4 7 GIA 400 – Cours 1 7 Plan de cours (suite) Plan de cours (suite) COURS MATIÈRE RÉFÉRENCE 7 Financement Modes de financement, emprunts (dette), obligations, capitaux propres, actions ordinaires, actions privilégiées, valeur intrinsèque, hypothèse du taux de réinvestissement, structure de capital, coût du capital, taux de rendement exigé, taux de rendement acceptable minimal. AEI Chapitres 3 et 10 (Sections 3.8; 10.1.1; 10.1.2; 10.2 et 10.3) 8 Analyse des projets indépendants Valeur actualisée équivalente, valeur future équivalente, valeur annuelle équivalente, taux de rendement interne, taux de rendement externe, délai de récupération (actualisé), investissement en fonds de roulement. Distribution du devoir 1 À remettre à l’examen 2 AEI Chapitre 4 9 Analyse des projets mutuellement exclusifs Méthode de l’investissement total, analyse différentielle, valeurs actualisées équivalentes, valeurs annuelles équivalentes, analyse différentielle, période d’analyse différente des durées de vie utile des projets, période d’analyse inconnue, durées de vie inégales, coût fixe, coût variable, coût semi- variable, coût moyen, coût marginal, analyse de point mort, analyse de sensibilité, analyse de remplacement. AEI Chapitres 5 et 6 10 Examen 2 Cumulatif 8 GIA 400 – Cours 1 8 Plan de cours (suite) Plan de cours (suite) COURS MATIÈRE RÉFÉRENCE 11 L’amortissement Actif amortissable, bien amortissable, coût amortissable, amortissement comptable, amortissement fiscal, déduction pour amortissement, dépréciation économique, dépréciation réelle, règle de la demi-année, méthode linéaire, méthodes d’amortissement accéléré, amortissement proportionnel à l’utilisation, valeur aux livres, valeur résiduelle, valeur de récupération, catégories de biens, catégorie ouverte, catégorie fermée, révision de l’amortissement. AEI Chapitre 7 12 L’impôt Impôt des sociétés, amortissement d’emprunt, effet fiscal de la disposition, gains (pertes) en capital, récupération d’amortissement (gain de disposition), perte terminale, crédit d’impôt à l’investissement, report de pertes d’exploitation, report de pertes en capital, estimation des flux monétaires après impôt. Distribution du devoir 2 À remettre à l,examen final AEI Chapitres 8 et 9 13 L’analyse de rentabilité après impôt : Révision EXAMEN FINAL Cumulatif 5 9 GIA 400 – Cours 1 É Évaluation valuation Examen 1 25% Devoir 1, à remettre à l'examen 2 5% Examen 2 25% Devoir 2, à remettre à l'examen final 10% Examen final 35% 100% TOUTE DOCUMENTATION PERMISE AUX EXAMENS ORDINATEURS INTERDITS CALCULATRICES AVEC FONCTIONS FINANCIÈRES ESSENTIELLES 10 GIA 400 – Cours 1 10 Le manuel Le manuel La version actuellement en vente est la 2ème édition québécoise, basée sur la 4ème édition américaine. De nombreuses coquilles ont été corrigées… mais il en reste! Le cours suit le manuel de près. À l'exception du premier TP, tous les exercices utilisés proviennent du manuel. Excellent ouvrage de référence, à conserver dans sa bibliothèque. La version américaine est devenue un classique. Elle en est à sa 5ème édition (janvier 2010). 6 11 GIA 400 – Cours 1 Les calculatrices financi Les calculatrices financiè ères res TI Voyage 200 L'application Finance est essentielle à la réussite du cours. Si votre calculatrice ne la contient pas (vieux modèles), installez-la à partir de la calculatrice d'un collègue qui a une calculatrice qui la contient. Quelques fonctions "maison" additionnelles sont disponibles sur le site du cours. La TI Nspire contient déjà une application financière très élaborée. Quelques programmes "maisons" additionnels aussi disponibles sur le site du cours. TI Nspire CAS 12 GIA 400 – Cours 1 Les calculatrices financi Les calculatrices financiè ères res TI BAII Plus Il y a d'autres modèles sur le marché, mais ils ne sont pas tous dotés du mode "Cash Flow" qui est essentiel. Le App pour le iPhone est excellent. Malheureusement, les téléphones portables sont interdits aux examens. 7 13 GIA 400 – Cours 1 Sites du cours Sites du cours Site principal: Moodle ÉTS http://moodle.etsmtl.ca/course/view.php?id=13 Site en backup: Google https://sites.google.com/site/gia400lparent/ Cours 1 Cours 1 Les d Les dé écisions cisions é économiques en conomiques en ing ingé énierie nierie 8 15 GIA 400 – Cours 1 15 Contenu Contenu Introduction Les décisions stratégiques en ingénierie et le critère universel du rendement sur l'investissement. Les décisions à court terme: Les phénomènes de coûts 16 GIA 400 – Cours 1 16 Le taux de survie des entreprises au Qu Le taux de survie des entreprises au Qué ébec bec Au Québec plus de 50% des entreprises du secteur manufacturier employant de 100 à 500 personnes – nombres d'entre elles dirigées par des ingénieurs – disparaissent après moins de 10 ans d'existence! Mauvais plan uploads/Finance/ cours-global-pdf.pdf