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Deloitte risque immobilier lsf15

Financial Services Le risque immobilier en ma? trise-t-on toutes les composantes Par Alfred de Crépy Senior Manager Tél adecrepy deloitte fr Contact Laure Silvestre-Siaz Associée Tél lsilvestresiaz deloitte fr Que disent les professionnels du secteur sur leurs risques Quels sont les risques auxquels sont exposés les acteurs de l ? activité immobilière Quelles mesures ontils mis en place en face de ces risques A l ? heure o? les acteurs économiques prêtent une attention nouvelle au risque immobilier il est pertinent de s ? intéresser à l ? analyse que pouvaient formuler les professionnels du secteur sur leur propre situation A quels risques les foncières les fonds ou les promoteurs sont-ils exposés Comment les analysent-ils et quelles dispositions ont-ils prévues pour les gérer Pour répondre à ces questions les informations ?gurant dans les rapports annuels publiés en de sociétés immobilières européennes cotées ont été étudiées leur perception des risques auxquels elles sont confrontées les actions qu ? elles ont engagées pour les ma? triser Le panel sélectionné est diversi ?é se composant à la fois d ? investisseurs et de développeur- promoteurs pour permettre une vision exhaustive de la nature des risques de ce secteur L ? exposé des risques occupe une part signi ?cative des rapports étudiés avec une moyenne de pages Certains privilégient une approche synthétique et structurée par des tableaux mettant en regard les risques identi ?és et les mesures mises en ?uvre D ? autres fournissent une analyse détaillée des causes et des impacts potentiels au travers de développements plus rédigés Dans leur approche des risques certaines sociétés font référence à un cadre normatif reconnu tel que le COSO Corio Metrovacesa VastNed le référentiel Turnbull Land Securities SEGRO ou encore le cadre de référence de l ? AMF UnibailRodamco La présentation des risques s ? articule ainsi autour de quatre grands domaines le risque stratégique le risque opérationnel le risque de non-conformité et le risque associé aux ?nancements Le risque stratégique Pour Corio le risque stratégique est le risque inhérent ? à l ? activité immobilière VastNed le dé ?nit de son côté comme le risque de perte de valeur de ses investissements induit par des facteurs exogènes tels que les uctuations de marché l ? in ation l ? emploi De fait les préoccupations liées aux e ?ets d ? une baisse de valeur arrivent en tête des risques cités par l ? ensemble des acteurs L ? analyse qui en est faite peut toutefois di ?érer selon l ? activité des opérateurs Des promoteurs et développeurs tels que Kaufman Broad ou SEGRO mentionnent les e ?ets d ? une évolution contraire de l ? environnement économique qui a ?ecterait le rythme d ? écoulement de leurs programmes L ? ensemble des foncières font état du caractère cyclique des marchés lié au déséquilibre conjoncturel entre l ? o ?re et la demande qui ne permet pas de réaliser chaque investissement ou chaque cession dans les conditions de marché les plus favorables Klépierre et VastNed sont