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Cas 2 La monnaie La masse monétaire, un indicateur à suivre CONCORDANCE AVEC LE

Cas 2 La monnaie La masse monétaire, un indicateur à suivre CONCORDANCE AVEC LE RÉFÉRENTIEL Thème 1 La coordination des décisions économiques par l’échange 1.1 L’échange sur les marchés 1.1.2. La monnaie dans l'échange Quelques liens pour faire évoluer ce cas La monnaie :www.youtube.com/watch?v=dSdtuW5ko2I La création monétaire www.youtube.com/watch?v=8oQDPR0qI0I ou http://dessinemoileco.com/la-creation- monetaire-un-juste-equilibre/ ou www.youtube.com/watch?v=bCHZjq2OoOE (extrait de l’émission c’est pas sorcier) Le bitcoin http://dessinemoileco.com/bitcoin-il-monnaie-les-autres/ PRÉPARATION DE LA SYNTHÈSE Monnaie/confiance Agrégats/liquidité Lien masse monétaire/inflation/croissance Document 1 La monnaie au cœur de la relation marchande Qualité d’une monnaie : inspirer confiance  surtout par rapport au risque de dévalorisation Monnaie = ensemble des moyens de paiement (pièces, billets, monnaie scripturale) Pour confiance  nécessité d’une organisation collective Document 2 La monnaie : une question de confiance Monnaie : fonction de réserve de valeur  la + difficile car s’inscrit dans le temps Avant avec utilisation des métaux  confiance facile Aujourd’hui 4 éléments pour confiance : Confiance sociale (longue pratique) Confiance dans le support Confiance dans l’institution Confiance technique En Allemagne perte de confiance dans la monnaie en 1923 Document 3 Quelles qualités pour une monnaie internationale ? Pour confiance externe : Monnaie largement diffusée à l’international/pays acteur majeur du commerce mondial  importance du maintien de la liquidité du marché Stabilité de la monnaie ou au – cours prévisibles Document 4 Le dollar, monnaie internationale Le $ s’impose dans les 3 fonctions de la monnaie : Moyen de paiement international Unité de compte : unité de facturation Réserve de valeur : possibilité d’investir Cas 2 - La monnaie 1 Document 5 Les agrégats monétaires dans la zone euro 3 agrégats M1/M2/M3  liquidité croissante Masse monétaire France (MM) 2015 : 1 914 milliards € M1 : monnaie sens strict  fiduciaire et scripturale (38 % de la MM) M2 : M1 + livrets réglementés facilement transformable en moyen de paiement ( 80 % de la MM) M3 : M2 + autres placements. Document 6 La monnaie a-t-elle un effet sur la croissance ? Pendant longtemps : neutralité de la monnaie :  MM   prix/pas d’effet sur l’économie Keynes : monnaie peut être désirée pour elle-même et  MM   taux d’intérêt   investissement Friedman : contre idées de Keynes  agents non victimes de l’illusion monétaire   MM pas d’effet sur la croissance. Document 7 À quoi sert la politique monétaire ? Politique monétaire : recherche de la stabilité des prix   MM   inflation mais pas le seul effet (concurrence étrangère fait  prix) Inflation surtout dans l’immobilier et actions  développement des bulles spéculatives Fortes divergences sur le lien entre MM et croissance Keynes :  taux d’intérêt et  liquidités   investissements et croissance Friedman : seulement vrai à CT jusqu’à fin de l’illusion monétaire BCE : plutôt idée de neutralité de la monnaie FED : croit en effet sur la croissance PROPOSITION DE SYNTHÈSE Introduction La monnaie se définit comme l’ensemble des moyens de paiement d’une économie. Elle joue donc un rôle important car les agents économiques doivent pouvoir en disposer de façon suffisante afin de financer leurs activités. Au niveau de la France, la masse monétaire qui correspond à la quantité de monnaie détenue à un moment donné dans une économie par les agents non financiers, est gérée depuis 1999 au sein de la zone euro par la Banque centrale européenne (BCE) ; elle s’élevait en 2015 à 1 914 milliards d’euros. Nous allons tout d’abord expliquer l’importance de la notion de confiance au niveau de la monnaie puis présenter les différents agrégats monétaires de la zone euro et enfin analyser le lien entre la masse monétaire et l’économie. I. La confiance dans la monnaie A. La confiance interne La monnaie remplit trois fonctions essentielles d’intermédiaire dans les échanges, d’unité de compte et d’instrument de réserve de valeur. La confiance des agents économiques était facile à obtenir lorsque les pièces de monnaie étaient en métal et que leur valeur dépendait de la quantité de métal de la pièce. Par la suite, cela a été plus difficile et des expériences malheureuses de mise en circulation de billets sont bien connues. En fait, la fonction qui pose le plus de question est celle de réserve de valeur. En effet, il ne faut pas que les agents économiques craignent que leurs avoirs monétaires puissent perdre de la valeur dans le temps. 2 Économie Pour cela il faut qu’une organisation collective intervienne (la Banque de France puis la BCE dans le cas de la France). Aujourd’hui, il existe quatre éléments pour que la confiance soit établie : la confiance sociale qui s’établit par l’usage de la monnaie dans le temps, la confiance dans le support, la confiance dans l’institution et la confiance technique. B. La confiance externe Pour qu’une monnaie bénéficie de la confiance des autres pays, elle doit présenter les trois mêmes grandes fonctions : moyen de paiement international, unité de facturation et réserve de valeur pour donner la possibilité d’investir. Ainsi, elle doit tout d’abord être largement diffusée à l’international afin de maintenir la liquidité du marché des changes. Cette fonction est en général rendue possible du fait de la place du pays en tant qu’acteur majeur du commerce mondial. Puis, le cours de la monnaie doit être stable ou tout du moins facile à suivre et à estimer. Actuellement, c’est le dollar qui assure le mieux la fonction de monnaie mondiale car il parvient à maintenir la confiance au niveau international. Mais, cela n’a pas toujours été le cas ; la livre ayant, au préalable, joué ce rôle. Par ailleurs, les choses peuvent évoluer ; l’euro, le Yen ou le Yuan pouvant, à terme, rivaliser pour obtenir le rôle de premier plan. II. Le suivi des agrégats monétaires Afin de garantir le bon fonctionnement de l’économie, la masse monétaire doit faire l’objet d’un suivi rigoureux. Au niveau européen, c’est la BCE qui assure ce contrôle par le suivi de trois agrégats monétaires, M1, M2 et M3, classés en fonction de leur liquidité décroissante. La notion de liquidité peut se définir comme un moyen de paiement disponible immédiatement pour s’acquitter d’une dette. M1 est constitué des pièces, billets et comptes à vue et est l’agrégat le plus liquide, car aucune manipulation n’est nécessaire pour payer un achat grâce à ces instruments. Il représente environ un tiers de la masse monétaire totale. M2 comprend, en plus, des placements réglementés, comme par exemple les comptes épargne logement, le livret A ou le livret de développement durable. Les instruments de M2 sont très liquides, mais les placements ne permettent pas de s’acquitter directement d’une dette. Il est, en effet, nécessaire d’effectuer une opération de transfert avant de pouvoir utiliser l’argent placé sur l’un des comptes. Enfin, M3 comprend les actifs les moins liquides comme par exemple le plan d’épargne logement et les placements en actions ou obligations qui nécessitent un certain délai avant de pouvoir utiliser ces ressources comme moyen de paiement. Au total, la masse monétaire totale pour la France s’élevait à 1 914 milliards d’euros en mai 2015. III. Lien entre masse monétaire et économie Les économistes sont partagés quant aux effets de la monnaie sur l’économie. Certains, comme Milton Friedman par exemple, pensent que la monnaie est neutre et que toute augmentation de la masse monétaire va entraîner inévitablement une hausse des prix mais n’aura pas d’incidence sur l’économie. En effet, il estime que les agents économiques ne sont pas victimes de « l’illusion monétaire » et savent que, si la masse monétaire augmente aujourd’hui, cela se traduira demain par une hausse des prix. Ils préfèrent donc ne pas modifier leurs comportements de consommation. Ainsi, toute action de politique monétaire est vaine. D’autres économistes, comme J.M. Keynes, pensent que la variation de la masse monétaire peut avoir un impact sur l’économie. En effet, la monnaie peut être désirée pour elle-même. Il pense qu’il est possible de stimuler la croissance en augmentant la quantité de monnaie en circulation. Ainsi, quand la masse monétaire augmente, les taux d’intérêt baissent ce qui permet de stimuler l’investissement et par là même la croissance. Dans la réalité, un consensus semble se dégager sur le fait que l’accroissement de la quantité de monnaie puisse avoir un effet à court terme sur la croissance mais que, sur le long terme, l’inflation va augmenter. Ces thèses semblent accréditées par les politiques mises en place par les banques centrales. Ainsi, la politique monétaire suivie par la BCE n’a qu’un seul objectif qui est la stabilité des prix, alors que la FED (banque centrale américaine) vise à la fois la stabilité des prix et la croissance. En fait, l’inflation est actuellement très limitée au niveau des biens de consommations, par contre, elle est devenue importante au niveau de l’immobilier et des actions et se traduit par le développement de bulles Cas 2 - La monnaie 3 spéculatives. De toute façon, l’inflation est un phénomène plus complexe qu’il n’est pas possible d’expliquer uniquement au regard de l’augmentation de la masse monétaire, car elle uploads/Finance/ eco-2.pdf