Banque Africaine de Développement Guide des marchés obligataires africains et d

Banque Africaine de Développement Guide des marchés obligataires africains et des produits dérivés MAI 2010 F O N D S A F R I C A I N D E D É V E L O P P E M E N T A F R I C A N D E V E L O P M E N T F U N D B A N Q U E A F R I C A I N E D E D É V E L O P P E M E N T F O N D S A F R I C A I N D E D É V E L O P P E M E N T A F R I C A N D E V E L O P M E N T F U N D B A N Q U E A F R I C A I N E D E D É V E L O P P E M E N T ETB Guide des marchés obligataires africains et des produits dérivés iii Table des matières Madagascar�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�93 Malawi �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�97 Maroc �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�101 Maurice�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�107 Mauritanie �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�113 Mozambique�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�117 Namibie �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�121 Nigeria �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�127 République Démocratique du Congo�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�135 Rwanda�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�139 Sao Tome e Principe�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�143 Seychelles�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�145 Sierra Leone �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�149 Somalie�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�153 Soudan �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�157 Swaziland�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�161 Tanzanie�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�165 Tunisie �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�171 Ouganda�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�177 Union économique et monétaire ouest africaine (UEMOA) �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�182 Zambie �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�189 Zimbabwe�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�195 Glossaire�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�198 Clause de non responsabilité�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�201 Liste des abréviations . . . . . . . . . . . . . . . . iv Avant-propos �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�vii Présentation  �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.viii Remerciements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xii Guide des pays�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.1 Afrique du Sud�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�3 Algérie �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�11 Angola �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�15 Botswana �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�19 Burundi�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�25 Cap Vert �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�29 Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC)�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�32 Comores �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�39 Djibouti�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�43 Egypte�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�47 Erythrée �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�53 Éthiopie �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�57 La Gambie�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�61 Ghana�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�65 Guinée�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�71 Kenya �.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�75 Lesotho�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�81 Liberia�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�85 Libye�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�.�89 Table des matières iv Liste des abréviations Liste des abréviations AGOA  Loi sur la croissance et les opportunités en Afrique AID  Association internationale de développement ALBI All bond index ALE Accord de libre échange AOA Kwanza angolais APSB  Association professionnelle des sociétés de bourses ATS Système de négociation automatique BAD Banque africaine de développement BAI British american insurance BAsD Banque asiatique de développement BCC Banque centrale du Congo BCEAO  Banque centrale des États de l’Afrique de l’ouest BCG Banque centrale de Gambie BCK Banque centrale du Kenya BCM Banque centrale de Madagascar BCN Banque centrale du Nigeria BCV Banco de Cabo Verde BDM Banco de Mozambique BEAC Banque des États de l’Afrique centrale BEI Banque européenne d’investissement BESA Bourse obligataire d’Afrique du Sud BIF Franc du Burundi BMD Banque multilatérale de développement BNA Banco nacional de Angola BoA Banque d’Algérie BOAD  Banque ouest africaine de développement BoB Banque du Botswana BoBC Banque du Botswana certificate BOG Banque du Ghana BOS Banque du Soudan BOT Banque de Tanzanie BOU Banque d’Ouganda BOZ Banque centrale de Zambie BRB Banque de la République du Burundi BRVM Bourse régionale des valeurs mobilières BSE Bourse du Botswana BTA Bons du trésor assimilables BTC Bons du trésor cessibles BTR Billets de Trésorerie BVM Bolsa de valores de Mozambique BVMAC  Bourse des valeurs mobilières d’Afrique centrale BWP Pula du Botswana CASE Bourse du Caire et d’Alexandrie CD Certificat de dépôt CDF Franc congolais CDN Certificat de dépôt négociable CEMAC  Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale CFA  Franc de la communauté financière de l’Afrique CIC Central bank Igarah certificate CIMA  Conférence internationale des marchés d’assurance CIPRES  Conférence interafricaine de la prévoyance sociale CMA Aire monétaire commune CMC Conseil de la monnaie et du crédit CMF Commission des marchés financiers CNAS Caisse nationale d’assurance sociale CNR Caisse nationale des retraites COBAC Commission bancaire de l’Afrique centrale COMESA  Marché commun de l’Afrique orientale et australe COSOB  Commission d’organisation et de surveillance des opérations de bourse COSUMAF  Commission de surveillance du marché financier de l’Afrique centrale CPM Comité de politique monétaire CREPMF  Conseil régional de l’épargne publique et des marchés financiers CSE Bourse de Casablanca CSF Commission des services financiers CVE Escudo du Cap-Vert DAA Deposit auction arrangement DC/BR Dépositaire central/banque de règlement DCT Dépositaire central de titres DJF Franc-Djibouti DOT Direction algérienne du commerce DPCF Debt participation capital fund DTS Droit de tirage spécial DZD Dinar algérien DSE Bourse de Dar es Salaam DVP Paiements contre livraison EASRA  Autorités de régulation des valeurs boursières d’Afrique de l’Est EGP Livre égyptienne ERN Nakfa érythréen ETB Birr éthiopien EUR Euro EURIBOR Euro interbank offered rate FAD Fonds africain de développement FASR Facilité d’ajustement structurel renforcée FMI Fonds monétaire international FMO  Société néerlandaise pour le financement du développement FRPC  Facilité pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance FSRCC  Financial services regulation coordination committee GBOT Global board of trade ltd GFN Gouvernement fédéral du Nigéria Liste des abréviations v GHS Cedi ghanéen GNF Franc guinéen GoK Gouvernement du Kenya GOVI Indice des obligations d’État IDH Indicateur du développement humain IFD  Institution de financement du développement IDE Investissements directs étrangers IMAD  Initiative multilatérale d’allègement de la dette IPC Indice des prix à la consommation IRS Internally registered stock ISIN  Numéro international d’identification des valeurs mobilières IVE Intermédiaire en valeurs d’état JIBAR Johannesburg interbank agreed rate JPY Yen japonais JSE Bourse de Johannesburg KES Shilling kenyan KfW Kreditanstalt für Wiederaufbau KIBOR Kampala interbank offered rate LIBOR London interbank offered rate LRD Dollar libérien LSL Loti de Lesotho LuSE Bourse de Lusaka LYD Dinar libyen M Million MACSS  Mauritius automated clearing and settlement system MAD Dirham marocain MAIBOR Maputo interbank offered rate Md Milliards MGA Ariary malgache MMIS Money market internet system Moy Moyenne MRO Ouguiya mauritanien MUR Roupie mauritienne MWK Kwacha du Malawi MZM Metical du Mozambique NAICOM Commission nationale des assurances NBE Banque nationale d’Éthiopie NBFIRA  Autorité de réglementation des établissements financiers non bancaires NGN Naira nigérian NIBOR Nigerian interbank offered rate NSE Bourse de Nairobi NSX Bourse de Namibie OAT Obligations assimilables du Trésor OHADA  L’Organisation pour l’harmonisation en Afrique du droit des affaires ONG Organisation non gouvernementale ONU Organisation des nations unies OTS Off-shore trade settlement OTHI Other bond index Pb Points de base PDSL Pays en développement sans littoral PEID Petit etat insulaire en développement PIB Produit intérieur brut PIBO Public infrastructure bond offer PME Petites et moyennes entreprises PMR Pays membres régionaux PPTE Pays pauvre très endetté RCA République centrafricaine RBZ Banque de réserve du Zimbabwe RDC République démocratique du Congo RTGS Règlement brut en temps réel RWF Franc rwandais SAFEX South african futures exchange SARB Banque de réserves sud-africaine SCR Roupie des Seychelles SDD Dinar soudanais SFI Société financière internationale SGI Sociétés de gestion et d’intermédiation SGBV  Société de gestion de la bourse des valeurs SIBA  Seychelles international business authority SICIL  Sistema integrado de compensacao interbancaria e de liquidacao SICOM State insurance company of mauritius SLL Leone de Sierra Leone SOS Shilling somalien SSX Swaziland stock exchange STD Dobra santoméen STRIPS  Separate trading of registered interest and principal of securities SVT Spécialistes en valeur de trésor SZL Lilangeni swazilandais TBC Titulos do banco central TCMF  Titulos consolidatos de mobilisação financiera TCN Titres de créances négotiables TIMP Taux interbancaire moyen pondéré TMPBT  Taux moyens pondérés des bons du trésor TND Dinar tunisien TZS Shilling tanzanien UEMOA  Union économique et monétaire ouest africaine UGX Shilling ougandais USD Dollar américain USE Bourse des valeurs de l’Ouganda UMOA Union monétaire ouest-africaine XAF Franc CFA (Afrique Centrale) XOF Franc CFA (Afrique de l’Ouest) ZIPSS  Zambian inter-bank payment and settlement system ZMK Kwacha zambien ZWD Dollar zimbabwéen vii Avant-propos Avant-propos Nous sommes heureux de vous présenter cette deuxième édition du Guide des marchés obligataires africains et des produits dérivés, une des nombreuses initiatives mises en place par la Banque africaine de développement visant à diffuser des informations sur l’évolution des marchés financiers africains. Trois ans après la première édition de cette publication, et alors que l’économie mondiale et le système financier ­ international sortent tout juste de la crise économique et financière la plus grave qu’ils aient connue depuis des décen- nies, nous avons le plaisir de rendre compte de l’évolution des marchés des capitaux africains. Nous espérons que la présente publication résume les caractéristiques des marchés des capitaux qui présentent le plus d’intérêt pour les investisseurs, les émetteurs, les responsables politiques, les autres intervenants des marchés de capitaux, les universitaires et les chercheurs. Nous analysons l’état et l’évolution des infrastructures encadrant les marchés obligataires, de change, et de produits dérivés, le cas échéant. La présente publication comporte également des informations essentielles sur la participation des acteurs nationaux et internationaux et un rapide survol de la fiscalité applicable actuellement aux revenus des obligations. Cette édition met en lumière un certain nombre d’évolutions positives par rapport à la situation qui prévalait en mai 2007, uploads/Finance/ guide-des-marche-s-obligataires-africains-et-des-produits-de-rive-s.pdf

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  • Publié le Mai 27, 2022
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