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Intermédiaire financière, marché des capitaux et la croissance économique Les m

Intermédiaire financière, marché des capitaux et la croissance économique Les marches des capitaux constituent un secteur d’activité ou l’objet rechercher et échangé est la monnaie .La collecte et la redistribution des ressources monétaires peuvent s’effectuer directement sur des marchés des capitaux. Le développement financier – en termes d’intermédiation financière permettant la mobilisation de l’épargne, l’allocation efficace des ressources. Les fonctions économiques des marchés de capitaux Les marchés de capitaux remplissent cinq fonctions principales : mobiliser l’épargne, acquérir de l’information et allouer les ressources, contrôler les entreprises et leurs managers, diversifier (ou gérer) les risques et offrir des services facilitant l’échange, et garantir la liquidité. Mobiliser l’épargne : la première fonction des marchés de capitaux est de collecter l’épargne pour réaliser les projets d’investissement et de processus productifs exploitant les économies d’échelle. Le rôle des marchés de capitaux est d’autant plus important que c’est en permettant à chaque prêteur de disposer des titres représentatifs d’une fraction minime de l’investissement que ce dernier peut être réalisé. Les marchés de capitaux permettent donc une meilleure adéquation des projets d’épargne aux projets d’investissement. Contrôler les entreprises et leurs managers : cette fonction des marchés de capitaux assure que les entreprises mettent en œuvre des règles de bonne gestion. En effet, les cours des titres sont extrêmement sensibles à la qualité de la gestion des entreprises. L’efficience d’un marché – sa capacité à refléter les informations privées et publiques dans le cours des titres - permet de relier la rémunération des dirigeants à leur performance, et par conséquent d’aligner l’intérêt des managers sur ceux des actionnaires. Diversifier les risques et offrir des services facilitant l’échange : en offrant des produits variés et en finançant un portefeuille de projets à maturité et à rendement variables, les marchés de capitaux diversifient les risques et assurent la liquidité. Par ailleurs, en offrant des services de paiement et de crédit, les marchés de capitaux et le système financier en général facilitent l’échange et la spécialisation. Les gains de productivité et d’innovation qui en résultent sont facteurs de croissance et de développement Garantir la liquidité des titres : le désir de liquidité des agents les conduit à préférer des placements liquides à des engagements plus ou moins irréversibles dans des projets d’investissement, même plus productifs. Les intérêts des prêteurs et des emprunteurs sont contradictoires. Alors que de nombreux projets requièrent un financement de long terme, les prêteurs préfèrent souvent des placements de court terme. La liquidité des marchés- la facilité qu’ont les prêteurs de vendre leurs titres à faible coût et sans incertitude quant au délai et au règlement de la transaction- agit sur l’activité économique en réduisant le risque lié aux actifs financiers . En effet, elle permet aux épargnants d’acheter et de vendre rapidement, à bon marché, lorsqu’ils souhaitent modifier leurs portefeuilles. Dans le même temps les entreprises accèdent facilement au capital à travers les émissions de titres. L’existence d’actifs moins risqués et la facilité d’accès aux marchés de capitaux améliorent l’allocation du capital. Il en résulte une augmentation de l’épargne et de l’investissement, et par conséquent une hausse du taux de croissance économique. Conclusion Après avoir brièvement exposé la littérature sur l’intermédiation financière et la croissance, a présenté un modèle de croissance endogène intégrant le secteur financier. Le modèle montre que le lien entre l’intermédiation financière et la croissance, en présence de développement des marchés de capitaux, recèle un optimum de structure. . En effet, désormais, une fraction de l’épargne est orientée vers les marchés et une moindre partie, captée par les intermédiaires financiers, sert à financer l’investissement productif. uploads/Finance/ intermediaire-financiere 1 .pdf