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Nor Ell Houda Sabbar Mater of Business Administration Supervised by : Dr. Gerar

Nor Ell Houda Sabbar Mater of Business Administration Supervised by : Dr. Gerarld Reimer Internship Report/ French Version : The Initial Public Offering : Case of TOTAL Internship Supervisor : Mrs. Selma Lebbar Summer 2015 Table des matières 2 Table des matières Table des matières.......................................................................................................................2 Introduction.................................................................................................................................4 I- Présentation de l’organisme d’accueil.....................................................................................5 1 : Fiche technique.................................................................................................................5 2 : Historique...........................................................................................................................6 3 : Organigramme...................................................................................................................7 4 : Mission et objectifs du marché boursier............................................................................8 5 : Les principaux intervenants du marché boursier...............................................................9 6 : Fonctionnement du marché boursier................................................................................11 II- Souscription a une introduction en bourse...........................................................................13 1 : L’introduction en bourse comme opération sur titre........................................................13 2 : Les avantages et les contraintes d’une introduction en bourse........................................13 a : Motivation économiques..............................................................................................13 b : Les facteurs de réticence..............................................................................................18 III- L’introduction en bourse de TOTAL..................................................................................23 1 : Présentation Générale de TOTAL Maroc.........................................................................23 2 : Caractéristiques de l’opération........................................................................................25 a : Cadre de l’opération.....................................................................................................25 b : Objectif de l’opération.................................................................................................27 c : Le processus d’introduction en bourse de la société TOTAL......................................28 Conclusion................................................................................................................................36 Bibliographie.............................................................................................................................37 Introduction 3 L'enseignement dispensé à l'Université internationale de Casablanca au cours de ces trois années vise non seulement à nous former aux méthodes et aux concepts juridiques, mais tend également à nous ouvrir l'esprit et à nous faire connaître de façon plus ou moins approfondie de nombreux domaines parallèles très différents tel que le monde des affaires. Ainsi, au cours de mon parcours universitaire j'ai pu, entre autre, être sensibilisée à la matière du droit boursier et par là au monde de la bourse. Ce domaine, a suscité chez moi un grand intérêt et m'a notamment donné envie d'approfondir ma connaissance de ce mode d'investissement. L'exercice de ce stage constituait à mes yeux un bon moyen d'enrichir mes connaissances dans certains de ces domaines, notamment l’introduction en bourse d’une société, sujet de mon rapport. L’introduction en bourse se traduit par l’ouverture du capital au public épargnant, procure à l’entreprise ses actionnaires de multiples avantages. Elle assure à l’entreprise un financement à moindre cout reformatant de surcroit, sa capacité d’endettement et son autonomie financière. Et, elle lui offre la possibilité de croissance externe à travers la fusion, l’offre publique d’achat (OPA) ou d’échange (OPE). L’introduction en bourse permet par ailleurs, d’asseoir la notoriété de l’entreprise et de renforcer sa crédibilité auprès de ses partenaires, puisqu’elle porte désormais le label de la transparence et de la bonne gouvernance. L’accès au marché financier confère aux actionnaires la liquidité pour le placement, la cotation pour leurs titres (référence d’achat et de vente), le partage du risque de perte supporté autrefois par les seuls dirigeants fondateurs et le double contrôle des décisions des dirigeants. D’une part, par l’autorité du marché (le conseil déontologique des valeurs mobilières) qui exige une information authentifié et certifiée par les commissaires aux comptes. Et d’autres parts, par le marché à travers l’impact de l’information sur le cours. 4 Présentation de l’organisme d’accueil 1- Fiche technique Création 1929 Forme Juridique Société anonyme (conseil d’administration et direction générale) Slogan Créateurs de valeurs Siege social Angle avenue des forces armées royales et rue Arrachid Mohamed Casablanca Direction Aomar Ydar (PDG), Karim Hajji (DG) Activité Phosphate, télécommunications, matériaux de construction, Agroalimentaire, Immobilier… Actionnaires 17 sociétés de bourse (parts égales) Capital social 19 020 800 MAD Capitalisation 451 Milliards de MAD (2014) Site web www.casablanca-bourse.com 5 2 : Historique L'évolution historique du marché boursier marocain a été marquée successivement par les structures suivantes : L'office de compensation des valeurs mobilières, l'office de cotation des valeurs mobilières, la société de la bourse de valeurs de Casablanca SBVC et enfin la Bourse de Casablanca. La Bourse des valeurs de Casablanca a vu le jour en 1929 sur l'initiative des principales banques privées exerçant leur activité au Maroc, sous le nom d'Office de compensation des valeurs mobilières. Une première reforme a vu le jour en 1948 attribuant a la bourse de Casablanca la personnalisation morale et devient ainsi l’office de cotation des valeurs mobilières. Après l'indépendance et des événements qui l'ont précédé, le marché boursier connaissait une chute sans précédent, due à la fois à la fuite de capitaux et à l'exode des étrangers qui constituaient à l'époque l'essentiel de la clientèle boursière. Quelques années après, l'apparition d'une épargne nationale disposée à s'investir en valeurs mobilières présuppose la mise en place d'une bourse structurée. Une nouvelle réforme s'imposait. Ce fut l'œuvre de la loi du 14 Novembre 1967 qui traduisait ainsi la volonté des pouvoirs publics de doter le marché financier marocain d'une bourse juridiquement et techniquement organisée et définir la bourse de Casablanca comme établissement public. Depuis 1993, la Bourse de Casablanca vit une seconde jeunesse suite à la promulgation d'un ensemble de textes de lois, portant réforme du marché financier et création des cadres réglementaires et techniques indispensables à son émergence. La société privée gestionnaire du marché boursier marocain prend désormais la dénomination de la « Société de la Bourse des Valeurs de Casablanca ». En 2000, la Société de la Bourse des Valeurs de Casablanca a changé de dénomination pour devenir Bourse de Casablanca, Société Anonyme à Directoire et Conseil de surveillance. 6 3 : Organigramme 7 4 : Mission et objectifs du marché boursier Le marché boursier, et plus précisément la Bourse, joue le double rôle d'être à la fois un lieu de financement pour les entreprises (émission d'actions ou d'obligations) mais également un lieu de placement (investisseurs). Ainsi, le marché boursier : - Permet aux entreprises, à l'Etat ou à des organismes privés ou publics de trouver des capitaux pour financer leurs projets. Ainsi, ces institutions ont la possibilité de proposer une fraction de leur capital sous forme d'actions ou de s'endetter en émettant des obligations. - Permet aux particuliers de faire fructifier leur épargne en la plaçant dans les valeurs mobilières. Dans le cadre de son exercice et en vue de mener à bien la mission qui lui a été assignée, la Bourse de Casablanca S.A s’est tracé une vision claire et ambitieuse de ses objectifs :  Objectif 1 : ACCOMPAGNER LE DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE DU PAYS. Participer de manière plus active au financement économique du pays en favorisant la mise en relation des investisseurs et des émetteurs ;  Objectif 2 : REPONDRE AUX BESOINS DES ACTEURS DU MARCHE Fournir aux investisseurs et opérateurs un marché moderne, liquide et transparent; proposer des prestations de services de qualité à ses clients : opérateurs, émetteurs et investisseurs.  Objectif 3 : DEVELOPPER LE MARCHE BOURSIER Consolider puis accélérer le développement du marché boursier. 8  Objectif 4 : SE POSITIONNER PARMI LES LEADERS BOURSIERS AFRICAINS En tant que troisième bourse africaine, réduire l’écart pour devenir leader en Afrique Occidentale ; Epouser les Best Practices internationales en termes d’organisation et de marché. 5 : Les principaux intervenants du marché boursier Les principaux acteurs du marché boursier casablancais sont : La Bourse de Casablanca : La Bourse de Casablanca est une société anonyme en charge de l'organisation et de la gestion du marché boursier. Elle est placée sous la tutelle du Ministère des Finances et de la Privatisation et ses parts sont détenues à parts égales par les sociétés de bourse. Sa gestion est définie par un cahier des charges et concerne principalement l'organisation des introductions en bourse, la gestion des séances de cotation, la diffusion des cours et des indices et l'administration d'un système de compensation et de garantie. Le périmètre et le contenu de ses actions sont définis, sous forme de règles de marché, dans un Règlement Général. Plus généralement, la Bourse de Casablanca veille à la promotion et au développement du marché boursier marocain. Les sociétés de bourse : Agréées par le Ministère des Finances et de la Privatisation, les sociétés de bourse ont pour objet, outre l'exécution des transactions sur les valeurs mobilières, la garde des titres, la gestion des portefeuilles de valeurs mobilières en vertu d'un mandat, le conseil à la clientèle et l'animation du marché des valeurs mobilières inscrites à la cote. Les sociétés de bourse participent également au placement des titres émis par les personnes morales faisant appel public à l'épargne et assistent ces dernières à la préparation des documents d'information destinés au public. 9 Le conseil déontologique des valeurs mobilières CDVM : Établissement public doté de la personnalité morale et de l'autonomie financière, le CDVM est l'autorité de marché. Il a pour mission de : Protéger l'épargne investie en valeurs mobilières ou tous autres placements réalisés par appel public à l'épargne. Veiller à l'information des investisseurs en valeurs mobilières en s'assurant que les personnes morales qui font appel public à l'épargne établissent et diffusent toutes les informations légales et réglementaires en vigueur. Veiller au bon fonctionnement du marché des valeurs mobilières en assurant la transparence, l'intégrité et la sécurité. Veiller au respect des diverses dispositions légales et réglementaires régissant le marché financier Le dépositaire central Maroclear : Maroclear est le dépositaire central des titres au Maroc. Il a été créé en vertu des dispositions de la loi n° 35-96 du 9 juillet 1997 qui a institué le régime de la dématérialisation des valeurs mobilières. En tant uploads/Finance/ internship-report 1 .pdf