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LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ-NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2318 DU 9 JUIN 2018 —

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ-NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2318 DU 9 JUIN 2018 — 4,50 € FRANCE : 4,50 € - SUISSE : 8,70 CHF - BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5 € - DOM : 6,10 € - MAROC : 55 DH - TOM : 1.500 XPF - ZONE CFA : 4.500 CFA - ANDORRE : 5 € - ÎLE MAURICE : 6,60 € - IMPRIMÉ EN FRANCE TOUT TOUT Ils ont CHERCHEZ LA FAILLE LIRE PAGES 2, 4 ET 5 Bénéfices Croissance Solidité Cash Innovation Apple SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Fin des litiges, début des rumeurs La banque a soldé deux des trois affaires dans lesquelles elle était impliquée. Le scénario d’une fusion avec UniCredit refait surface. PAGE 10 T ransformation Les énergéticiens – européens en particulier – sont à la recherche d’un nouveau modèle pour s’adapter à un monde de prix bas, à la panne de croissance du nucléaire, à l’essor des énergies renouvelables et des services, ainsi qu’à l’évolution des tech- nologies. On assiste à de nombreux chan- gements de périmètre : scissions, cessions d’actifs, parfois historiques, et acquisitions. LIRE PAGES 16 ET 17 Révolution dans le secteur de l’électricité PLACEMENTS Résidence secondaire : un rêve accessible PAGES 1 À 4 DU 3e CAHIER Les prix en baisse en bord de mer ou à la campagne et les taux d’intérêt bas favorisent l’achat de pied-à-terre. Ú Nos conseils avant de se lancer Ú Le tour de France des prix Ú Trois pistes à creuser pour rentabiliser sa villégiature En € 35 40 45 50 Juin 2017 Juin 2018 37,47 THALES Tendances positives L’électronicien de défense se montre ambitieux dans ses objectifs de croissance et de rentabilité pour 2021. En attendant l’arrivée de Gemalto l’an prochain. PAGE 11 La croissance se poursuit +3% à5% par an 2018 - 2021 STALLERGENES Rebond Le leader européen de la désensibili- sation aux allergies a créé la surprise en relevant ses prévisions pour 2018. L’incertitude quant à un dérembour- sement en France est levée. PAGE 12 En € Juin 2017 Juin 2018 27 Investir 10 Elle sort de la sélection après un gain de 84 % obtenu en l’espace de 17 mois LIRE PAGE 7 Cac 40, en clôture 5.450,22 – 0,28 %à sur la semaine Toutes les informations disponibles sur investir.afﬂuentmedical.com ou appelez le 01 88 32 11 46 • Tout investissement en actions comporte des risques. Les investisseurs sont invités, avant de prendre leur décision d’investissement, à se reporter au chapitre 4 « Facteurs de risques » ﬁgurant dans le Document de base enregistré le 28 mai 2018 sous le numéro I.18-045, et notamment sur le risque sur les actifs incorporels liés aux écarts d’acquisition, et au chapitre 2 « Facteurs de risques liés à l’offre » de la note d’opération. Devenez actionnaire d’un futur leader européen de la medtech. Afﬂuent Medical dispose de 4 implants mini-invasifs visant des besoins médicaux insatisfaits à ce jour, touchant des millions de patients dans le monde. Les maladies du cœur, les maladies vasculaires et l’incontinence urinaire touchent des millions de personnes. Les maladies cardiovasculaires sont la première cause de mortalité dans le monde et aujourd’hui, 1 adulte sur 4** souffre d’incontinence urinaire, majoritairement des femmes. Un objectif de commercialisation dès le 2ème semestre 2020 en Europe, puis aux États-Unis et en Chine. L’introduction en bourse d’Afﬂuent Medical pourrait permettre une commercialisation de son premier dispositif médical dès le 2ème semestre 2020 et le lancement commercial des trois autres dispositifs en 2021 et 2022 en Europe. ISIN : FR0013333077 MNEMO : ALAM Vous avez jusqu’au 21 juin pour souscrire * Ces dispositifs sont conditionnels et dans la limite des plafonds disponibles. Les personnes intéressées sont invitées à se rapprocher de leur conseiller ﬁnancier. ** IMS Consulting Group – 2014 : US Market Opportunity Assessment for Artus * * PEA PME ELIGIBLE Dix groupes français face aux géants mondiaux Capgemini mieux placé qu’IBM Axa moins cher qu’Allianz Publicis en position de force face à WPP Total plus rentable qu’ExxonMobil LIRE PAGES 14 ET 15 SAINT-GOBAIN « La croissance de nos métiers sera supérieure à celle du PIB de la plupart des pays » Pierre-André de Chalendar, PDG PAGE 20 Ratio cours/ actif net Axa 0,9fois Allianz 1,3fois Rentabilité des capitaux employés Total 10,1% ExxonMobil 9% Investir, le Journal des Finances / N° 2318 / 9 juin 2018 02 / STRATÉGIE Sortie Entrée INVESTIR10 Valeurs moyennes Akka Sopra Steria Nos changements de conseils Les cinq premières places sont occupées par les Gafamn Les principales pondérations dans le S&P 500, principal indice boursier mondial Leurs cinq failles Ultra sensible à une cyberattaque Une valorisation excessive Une autre thématique boursière prend le dessus Un risque de démantèlement Un virage technologique raté 4,18% 1 2 3 4 5 Apple Microsoft Facebook Alphabet Amazon.com 3,36% 2,95% 2,91% 1,97% Variations de la semaine CAC 40 – INVESTIR 10GV – DOW JONES NASDAQ NIKKEI Michelin 2013 14 15 16 2018 110,70 + fortes hausses CAC 40 MICHELIN STMICROELEC. KERING PEUGEOT AIRBUS + fortes baisses CAC 40 ACCOR – PUBLICIS GROUPE – SCHNEIDER ELEC. – CARREFOUR – DANONE – 2,53 25.257,26 Ces super-héros ont tout de même des failles ! Suprématie Forte croissance, gros profits, abondance de cash, rupture techno- logique... la liste des qualificatifs pour désigner les atouts des Gafamn s’allonge. Mais ces super-héros, immortels selon les investisseurs, ont aussi des faiblesses. L es investisseurs devraient se méfier des superlatifs pour qualifier la surpuissance des sociétés américaines du Nasdaq ou, plus précisément, d’Apple, Alphabet, Facebook, Amazon, Microsoft et Netflix. Il arrive que même les belles épopées industrielles et financières prennent fin. Selon les époques et les contextes, des thémati- ques ont marqué par leur suprématie les indices boursiers avant de rentrer dans le rang, voire de dis- paraître, ou presque. Equipementiers télécoms un jour (années 2000), compagnie pétrolière un autre (il y a dix ans), des secteurs ont eu dans l’histoire boursière le statut d’icône. Le plus ancien et fantasti- que engouement des investisseurs remonte au XVIIe siècle, plus précisément en 1637. Le monde de la finance s’était alors pris de passion... pour une fleur, la tulipe. De 1634 à 1637, le prix des bulbes avait augmenté de… 5.900 % ! Le marché de la tulipe avait perdu tout lien avec la réalité. Les vendeurs se sont mis à vendre des oignons qu’ils ne possédaient pas encore, si bien que le marché de la tulipe a pesé près de deux fois la capitalisation de la Bourse d’Amsterdam, considérée comme la place financière la plus ancienne au monde (1602). Tout cela a fini par le premier krach de l’histoire. A chaque époque, de nombreux arguments militent pour que les belles histoires durent toujours... mais ce n’est jamais vraiment arrivé. Plus proche de nous, la suprématie boursière des compagnies pétrolières a reposé sur une thématique de « peak oil » : la pro- duction d’or noir finirait par baisser, les réserves n’étant pas éternelles. En 2010, la très sérieuse Agence internationale de l’énergie a annoncé que le début du déclin de la pro- duction de pétrole avait commencé en 2006, don- nant ainsi foi à la théorie d’un pic pétrolier présenté par des géologues en 1998 dans une étude intitulée « The End of Cheap Oil ». Entre 1998 et 2008, les prix du baril d’or noir sont passés de 10 $ à 140 $ ! Mais l’arrivée de nouvelles technologies pour extraire l’huile de schiste et les forages offshore en eaux très profondes ont mis à mal cette théorie de la rareté. Il reste donc à déterminer aujourd’hui où sont les failles chez les géants du digital. La valorisation en est une, bien sûr. Cette forte croissance de gros pro- fits combinés avec un bilan très solide et d’impor- tants efforts de recherche et développement ont naturellement un prix. Il se peut que les retombées économiques liées à l’intelligence artificielle pren- nent plus de temps que prévu, à l’image de l’expé- rience de 2000, où tout le monde attendait la vidéo sur téléphone. Or, il a fallu patienter une décennie ! Ces géants, champions nés de ruptures technologi- ques, peuvent aussi rater un virage. Microsoft, le lea- der des logiciels sur PC (90 % des équipements utilisent un système d’exploitation Windows dans le monde), a manqué l’émergence des smartphones. Mais sa formidable trésorerie lui a permis de rebon- dir en se développant dans l’hébergement de don- nées pour les entreprises (le cloud) et de réaliser des acquisitions pour prendre pied dans les réseaux sociaux en rachetant LinkedIn pour 26 milliards de dollars. Mais avant que Microsoft ne rebondisse, sa capitalisation avait été divisée par trois. Nokia a eu moins de chance. Le groupe finlandais ne s’est jamais remis de l’arrivée d’Apple et de Samsung dans la fabrication de terminaux mobiles. D’autres thématiques peuvent venir détrôner ces valeurs digitales et prendre la première place dans le cœur des ETF, qui répliquent de façon passive le poids des valeurs dans les indices. Je pense aux bio- techs pour « fabriquer » un homme augmenté, comme l’appelle de uploads/Finance/ investir.pdf