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Section 1 : Les hypothèses de Médaf : Les hypothèses du MEDAF sont décrites de

Section 1 : Les hypothèses de Médaf : Les hypothèses du MEDAF sont décrites de façon plus ou moins détaillés dans la littérature suivant les présentations du modèle. Ces hypothèses sont les suivantes : - Coûts de transaction nulles (pas de commissions, pas de spreads) - Pas de frais supplémentaire lié à la vente à découvert - Forte aversion au risque et rationalité des investisseurs - Investisseurs ayant le même horizon d'investissement - Risque contrôlé par la diversification - Tous les actifs peuvent être échangés - Emprunts illimités au taux sans risque - Efficience dans la diffusion de l'information auprès des investisseurs - Concurrence parfaite sur les marchés - Possibilité de divisés les actifs en actifs de plus petites tailles - Les investisseurs ont un portefeuille de Markowitz car ils ne considèrent que l'aspect moyenne- variance. https://www.centralcharts.com/fr/gm/1-apprendre/3-bourse/5-gestion-portefeuille/226-le-modele-du- medaf 2) Les hypothèses du MÉDAF : Le MÉDAF se repose sur un certain nombre d‘hypothèses dont quelques-unes semblent trop simplistes et parfois irréalistes. Toutefois, cette simplicité rend le MÉDAF plus attractif d‘un point de vue empirique en facilitant l‘obtention et l‘interprétation de ses résultats. Les hypothèses principales du MÉDAF sont les suivantes : En ce qui concerne le marché : H1 : Le marché a un fonctionnement mono-périodique. Ce qui signifie que la période d‘investissement est la même pour tous les investisseurs de tel sorte qu‘ils ont tous le même horizon correspond à l‘instant final, date à laquelle tous les titres sont vendus. H2 : Le marché est parfait. Ce qui signifie que : - Le marché est de type concurrentiel. - Les titres sont parfaitement divisibles. - L‘information est totale, gratuite et accessible à tous. - Les prix d‘équilibre reflètent toute l‘information. - Les opérations d‘achat et de vente à découvert sont autorisées. - Il existe deux types d‘actifs : Les actifs risqués et l‘actif non risqué. - Le taux de l‘actif non risqué est à la fois un taux d‘emprunt et un taux de prêt. - Il n‘y a de taxe d‘aucune sorte. - Il n‘y a pas de cout de transaction. - Il n‘y a pas d‘inflation. En ce qui concerne les opérateurs : H3 : Les investisseurs ont un comportement de type Markowitz. Ce qui signifie qu‘ils sont rationnels et averses au risque. H4 : Tous les investisseurs forment les mêmes anticipations d‘espérance et de variance des rendements des actifs risqués. Autrement dit, il existe une homogénéité des anticipations et l‘information est parfaite. uploads/Finance/ les-hypohteses-de-medaf.pdf