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Les retraitements CPC Afin de privilégier une approche économique de l’entrepri

Les retraitements CPC Afin de privilégier une approche économique de l’entreprise, & favoriser les comparaisons dans le temps et secteurs d’activité, on procède à des retraitements : Les SIG méritent une attention particulière lors d’un diagnostic financier : La capacité d’autofinancement, CAF La CAF est la ressource dégagée par l’ensemble des opérations courantes au cours de l’exercice. Cette ressource est une source de financement propre à l’entreprise (autofinancement). La CAF est constituée d’éléments encaissables ou décaissables La CAF se calcul à partir du compte de résultat mais tous les produits et charges de ce compte ne sont forcément encaissables ou décaissables, certains comptes de produit -charge sont donc écartés du calcul. La CAF se calcule de 2 manières :  A partir de l’EBE. En effet l’EBE est un solde composé uniquement de postes encaissables ou décaissables.  Ou à partir du résultat de l’exercice A partir de l’EBE : CAF = EBE + Produits encaissables (sauf 775) – charges décaissables En détail : EBE (ou IBE) + autres produits d’exploitation (de gestion courante) - autres charges d’exploitation (de gestion courante) + produits financiers (a) - charges financières (b) + produits exceptionnels (c) + transferts de charges d'exploitation - participation des salariés aux résultats - impôts sur les bénéfices = CAF (a) sauf reprises sur provisions (b) sauf dotations aux amortissements et aux provisions financiers (c) sauf : - produits des cessions d'immobilisations - quote parts des subv. d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice - reprises sur provisions exceptionnelles (d) sauf : - valeur nette comptable des immobilisations cédées - dotations aux amortissements et aux provisions exceptionnelles A partir du résultat net : CAF = Résultat net + Charges calculées - Produits calculés Résultat net de l’exercice + dotations aux AMTS et Prov  d’exploitation  financières  exceptionnelles - reprises sur AMTS et provisions  d’exploitation  financières  exceptionnelles + valeur nette comptable des immo cédées - produits des cessions d’immobilisation - quote part des subv d’investissement virées au compte de résultat de l’exercice = CAF TABLEAU DE RECLASSEMENTREDRESSEMENT BILAN ÉLÉMENTS ACTIF (MT NET) PASIF (MT NET) A.I 2 STOCK 3 CREANCES 3 Tr.A 5.1 C.P 1 DLMT 4 DCT 4 Total comptable non retraité Immob. en non valeur 21 -X -X Immob. Incorporelle22 Immob. en rech. et dévelp221 ± PV -X ± PV -X Immob. Corporelle23 Crédit-bail ± PV +X ± PV +X Immobilisation financière 24/25 ± PV -X +X ± PV Stocks 31 Stock outil +X ± PV -X ± PV Créances 34 Effets escomptables 3425 Charges Constatées d’avances 3491 TVP 350 +X Ou+X -X -X -X ± PV -X +X Ou +X -X ± PV Ecart de conversion actif 37 (pas de provision) -X -X Dividendes (dist. de bces) 1119 -D 1119 +D 4465 Sub. d’investissement 131 & provisions réglementées 135 -0,3 X (IS) +0,3 X (IS) Dettes de financement : 14 (Crédit bail) E.O 141 -X +X Prov. Durables pour R & C 15 (non fondées) +0,7 X (net) -X (brut) +0,3 X (IS) Dettes du passif circulant : 44 Comptes d’associés bloqués 446/449 +X +X -X -X Autres prov. pour R & C 45 +0,7 X -0,7 X Ecart de conversion passif 47 +0,7 X -0,7 X Total comptable retraité FR, BFR et TRESORERIE A. LE FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL (FRNG ou FR) C’est la partie des ressources durables qui contribue au financement de l’actif circulant. FR = Ressources Durables – Emplois Stables = (ACE + ACHE + TA) – (DE + DHE + TP) Remarque : - Le FR constitue une garantie de liquidité de l’entreprise. - Pris isolément, le FRNG n’a qu’une signification relative. Pour déterminer si son niveau est satisfaisant, il faut le comparer au BFR. B. LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR) C’est la partie des besoins d’exploitation non financés par les ressources d’exploitation. Ce besoin résiduel fait appel à une ressource – le FR – d’où l’appellation « Besoin en Fonds de Roulement ». BFR = (ACE + ACHE) – (DE + DHE) Remarque : On distingue entre le BFRE ou BFR d’exploitation (BFRE = ACE – DE) et le BFRHE ou BFR hors exploitation (BFRHE = ACHE – DHE). C. LA TRESORERIE (T) C’est la différence entre l’actif de trésorerie et le passif de trésorerie. T = TA – TP D. RELATION ENTRE FR, BFR ET TRESORERIE T = FR - BFR Commentaire : - Cette relation découle de la règle d’équilibre du bilan (T otal Actif = T otal Passif). - FR>BFR : Financement total du BFR et excédent de ressources en trésorerie. - FR<BFR : Financement partiel du BFR. La différence est financée par crédit bancaire. ANAL YSE DE L ’EQUILIBRE FINANCIER A. LA REGLE DE L ’EQUILIBRE FINANCIER MINIMUM Les emplois stables doivent être financés par des ressources durables. Commentaire : Il s’agit d’une règle de bon sens et de prudence. En effet, les ressources attendues des actifs immobilisés s’étalent sur la durée de leur vie et il est logique de vouloir utiliser ces ressources pour rembourser les financements correspondants. B. COHERENCE FR – BFR En fait, le respect strict de la règle de l’équilibre financier minimum ne garantit pas totalement l’absence de problèmes de trésorerie. C’est pourquoi on estime qu’une «marge de sécurité » est nécessaire. Cette marge est le FR. NB : Ces problèmes de trésorerie sont dus au décalage entre les opérations et leur règlement, ainsi qu’aux divers aléas. C. FR – BFR : LES CAS POSSIBLES Cas Configurations Analyse Cas 1 - FR et BFR > 0 - FR > BFR - donc T > 0 Situation idéale si l’excédent de trésorerie est placé. Cas 2 - FR et BFR > 0 - FR < BFR - donc T < 0 Cas très répandu parmi les entreprises industrielles. La trésorerie nette négative est financée par des concours bancaires à court terme. Cas 3 - FR<0 et BFR>0 - FR < BFR - donc T < 0 Cas très critique. Le financement du FR et du BFR requiert le recours à d’importants concours bancaires à court terme. Cas 4 - FR>0 et BFR<0 - FR > BFR - donc T > 0 Cas Exceptionnel. Un bon Directeur financier doit mettre en place un système de placement de la trésorerie positive pour fonctionner en trésorerie zéro. - FR<0 et Cas très répandu dans les entreprises de grande Cas 5 BFR<0 - FR > BFR - donc T > 0 distribution. Ces sociétés dégagent une trésorerie positive. Cas 6 - FR<0 et BFR<0 - FR < BFR - donc T < 0 Le FR est insuffisant pour permettre à l’entreprise de dégager de la trésorerie. Le recours aux crédits bancaires est systématique et permanent. D. ACTIONS À ENTREPRENDRE POUR REDUIRE LE BFR - Accélérer la rotation des stocks - Réduire le crédit client - Allonger le crédit fournisseur ANAL YSE DES RESSOURCES DURABLES Objet : Cette analyse a pour objet d’apprécier l’indépendance de l’entreprise à l’égard de ses prêteurs. Remarque : L’orthodoxie financière accorde une importance considérable à la proportion qui existe entre les capitaux propres (CP) et les dettes financières (D). Règle : « Le montant des dettes financières ne doit pas excéder le montant des capitaux propres ». A. LA CAPACITE THEORIQUE D’ENDETTEMENT C’est l’aptitude de l’entreprise à obtenir de nouveaux concours externes de financement à moyen et à long terme. Capacité Endettement = CP - D B. LE RATIO D’AUTONOMIE FINANCIERE Ratio = Dettes Financières / Capitaux Propres = D / CP Analyse : - La valeur de ce ratio doit être inférieure à 1. - Dans le cas contraire, les prêteurs supporteraient la majeure partie du risque de l’entreprise, ce qui les inciterait à ne pas rester neutres à l’égard de la gestion de celle-ci, laquelle perdrait son autonomie. - Par ailleurs, ce ratio permet aussi de mesurer la capacité de résistance de l’entreprise aux aléas conjoncturels susceptibles d’affecter sa rentabilité. C. L ’EFFET DE LEVIER (LEVERAGE) On appelle « effet de levier » l’incidence de l’endettement de l’entreprise sur la rentabilité de ses capitaux propres (ou rentabilité financière). Formule : Rf = (1 – Is) Re + (1 – Is) (D/CP) (Re – Id) Avec : Rf : Rentabilité Financière Is : T aux de l’IS Re : Rentabilité économique D : Montant de la dette CP : Montant des capitaux propres Id : T aux de l’endettement Analyse : - Le rapport (D/CP) est appelé « levier financier » - L’expression (1 – Is) (D/CP) (Re – Id) mesure l’effet de levier. - Si Re>Id : effet de levier positif et Rf augmente lorsque D/CP augmente. - Si Re<Id : effet de levier négatif et Rf diminue lorsque D/CP augmente. ANAL YSE DE L ’ENDETTEMENT GLOBAL Objet : Cette analyse a pour objectifs de comparer l’endettement global aux CP et à la CAF, et d’étudier la part des concours bancaires courants dans l’endettement global. Calcul : EG = Dettes/associés + DF «classiques» + Crédits bancaires courants (y compris EENE) A. IMPORTANCE DE L uploads/Finance/ les-retraitements-cpc.pdf