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Dossier endettement Les Stratégies d ? endettement Réalisé par DOUHI ADNANE N Encadré par M Hassine Dans le cadre de la matière Stratégie ?nancière Année universitaire C Remerciements On se place dans des situations di ?ciles lorsqu'il nous est demandé de

Les Stratégies d ? endettement Réalisé par DOUHI ADNANE N Encadré par M Hassine Dans le cadre de la matière Stratégie ?nancière Année universitaire C Remerciements On se place dans des situations di ?ciles lorsqu'il nous est demandé de se prononcer en faveur de celles ou ceux qui nous ont porté conseil soutien et bienveillance des mots de gratitude qui puissent combler l ? immense contrepartie qu ? ils nous ont générée En nous demandant d ? e ?ectuer ce travail Monsieur HASSINE procure une marque d ? estime et de con ?ance qui nous honore Je vous prie de trouver ici l ? expression de ma reconnaissance et de mon respect les plus dévoués Je tiens également à vous remercier d ? avoir nous orienter dans l ? élaboration de ce travail veuillez trouver dans ce travail le témoignage de mes profondes gratitudes et de mes respectueuses admirations Je tiens à remercier également notre école notamment le corps professoral et l ? administration qui ne cessent de nous fournir tous les éléments nécessaires pour renforcer notre formation et a ?n de réussir notre carrière C CIntroduction L ? objet de cette recherche est de proposer un cadre qui permet de traiter la question du choix par les ?rmes entre dettes bancaires ou obligataires ou un mix des deux La structure d ? endettement des entreprises devrait re éter à l ? équilibre l ? intersection entre la demande de di ?érents types d ? emprunts par les ?rmes et l ? o ?re de prêts par les di ?érents acteurs sur le marché Du côté de la demande le ?nancement de marché et le ?nancement bancaire ne sont pas perçus de la même manière par toutes les entreprises et quels que soient les types de projets qu ? elles souhaitent ?nancer Pour certaines d ? entre elles il est optimal à un certain moment ou pour un type de projet précis de se ?nancer sur les marchés pour d ? autres il est préférable de s ? adresser aux banques Un arbitrage entre les béné ?ces et les coûts de chaque source de fonds détermine le choix ou le mix d ? endettement des entreprises De manière similaire du côté de l ? o ?re les prêteurs peuvent trouver les sociétés plus ou moins attractives et adapter leurs o ?res de crédit en conséquence Pour expliquer la structure d ? endettement des ?rmes résultat de l ? équilibre entre l ? o ?re et la demande les théories fondent leur analyse sur trois paradigmes majeurs les asymétries d ? informations les con its d ? agence et l ? incomplétude des contrats En e ?et la nature privative de l ? information que les banques détiennent la surveillance qu ? elles exercent ainsi que les renégociations qu ? elles permettent comportent à la fois des avantages et des inconvénients par rapport au caractère public de l ? information qui circule sur le marché au moindre contrôle qui y est