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Marché des capitaux  Ayoub Achour  Fatima Zahra Bichara Faycel Belakbira Le m

Marché des capitaux  Ayoub Achour  Fatima Zahra Bichara Faycel Belakbira Le marché des capitaux au Maroc Réalisé par : Encadré par : Marché des capitaux Introduction I. Le marché financier 1. Définition et rôles du marché financier 2. Acteurs du marché financier marocain 3. La Bourse des Valeurs de Casablanca I. Le marché monétaire 1. Définition du marché monétaire 2. Le marché interbancaire 3. Le marché des titres de créances négociables. 4. Les opérations de la banque centrale Conclusion I. Le marché financier 1. Définition et rôles du marché financier Plan Marché des capitaux Le marché financier est le marché sur lequel se rencontrent l’offre et la demande de capitaux à long terme. Sur ce marché sont émis et négociés des titres dont l’échéance est généralement supérieure à sept ans. Rôles du marché financier La fonction primordiale d'un marché financier est de faciliter une allocation efficace des ressources ; à la fois dans le temps et dans l'espace, et leurs misent en œuvre dans un environnement incertain. Parmi les rôles du marché financier, on cite : La mobilisation de l’épargne : Le marché financier joue un rôle essentiel dans le financement des investissements. En effet, il permet de drainer les excédents de capitaux assurés par les agents économiques qui épargnent plus qu’ils n’investissent et de les mettre à la disposition des agents économiques qui ont des besoins de financement ; Ainsi le marché financier constitue un circuit de financement de l’économie par la mobilisation de l’épargne qui se transforme en ressources longues pour les investisseurs. Garantir la liquidité : La liquidité du marché permet à l’épargnant, à tout moment de faire des arbitrages et de s’orienter vers les actifs les plus attrayants. Cela signifie que le marché doit permettre aux prêteurs de vendre leurs titres rapidement, à faible coût et sans incertitude quant au délai et au règlement de la transaction. Diffusion de capital : Cette fonction s’exerce essentiellement par les introductions des sociétés en bourse. Le principe de l’introduction en bourse est simple : les principaux actionnaires d’une société de capitaux mettent à la disposition du marché (c’est-à-dire du public) une fraction du capital. À cette offre de titre devrait correspondre une demande : le marché financier permet cette confrontation. Après son introduction en bourse la société peut encore élargir le cercle de ses actionnaires par l’augmentation de son capital. Mutation des structures industrielles : La pérennité et la réussite de certaines activités industrielles passent par la réalisation d’économie d’échelle lorsqu’un certain niveau de production est atteint. Atteindre des seuils de rentabilité ou encore les seuils qui permettent aux entreprises industrielles de faire face à leurs concurrents nécessite la mobilisation de fonds très importants ; Marché des capitaux Le marché permet à ces industriels d’élargir leurs activités sans faire appel à leur trésorerie par l’absorption d’autres industriels et l’émission de nouvelles actions ; Ainsi les structures de production des entreprises se modifient par l’acquisition d’actifs ou par la prise de contrôle d’autres sociétés Valorisation et baromètre de l’économie : La bourse est un « indicateur de la confiance » dans la santé des entreprises et de l’économie du pays. Dans un marché financier « efficient », les cours des titres mesurent de manière permanente la valeur de marché des actifs négociés en bourse. La valorisation des titres repose sur une série de jugements de valeur que les opérateurs portent sur les titres qu’ils négocient. Aussi, le marché financier constitue un baromètre de l’économie qui permet à tous les investisseurs publics ou privés de prendre individuellement ou collectivement les décisions d’investissement adéquates pour une allocation optimale des ressources. Diversifier le risque : Pour que les investisseurs participent à des projets risqués, il faut que deux conditions soient vérifiées. Tout d’abord il faut que le rendement soit fort, c’est-à-dire que plus le risque est grand plus le retour sur investissement doit être grand aussi. De plus, il faut que ces prêteurs puissent diversifier leur portefeuille en investissant dans des projets sécurisants. Ce sont des marchés internationaux qui permettent cette diversification. C’est en cela que les marchés participent à la croissance économique. 1. Acteurs du marché financier marocain Parmi les acteurs du marché financier on trouve :  La Bourse des Valeurs de Casablanca La gestion de la bourse des valeurs de Casablanca est confiée à une société anonyme appelée la Bourse des Valeurs de Casablanca (BVC). Le capital de la société gestionnaire de la bourse est souscrit dans son intégralité par les sociétés de bourse agréées, il est détenu à tout moment à parts égales par l’ensemble des sociétés de bourse. Sa mission s’articule autour des points suivants : - prononcer l’introduction des valeurs mobilières à la cote de la Bourse des valeurs et leur radiation ; - Organiser les séances de cotation à travers un système électronique ; - veiller à la conformité des opérations effectuées par les Sociétés de Bourse ; Marché des capitaux - porter à la connaissance du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières toute infraction qu’elle aura relevée dans l’exercice de sa mission.  Les sociétés de bourse Les sociétés de bourse sont les seules habilitées à exercer directement le métier d’intermédiation et de négociation en bourse. Elles bénéficient d’un monopole de négociation des valeurs mobilières inscrites à la bourse des valeurs. La création d’une société de bourse est soumise à autorisation du ministère des Finances. Par ailleurs, avant d’exercer son activité, toute société de bourse doit présenter des garanties suffisantes d’un point de vue organisationnel, technique et financier. Le capital social de la société de bourse doit être d’au moins de 1,5 millions de Dirhams, lorsque son activité concerne l’exécution des opérations de bourse ; il doit être supérieur à 5 millions de dirhams lorsqu’elle assure également la garde des titres et la contrepartie. Les sociétés de bourse ont pour rôle : - d’exécuter les opérations de bourse ; - de placer les titres émis par des personnes morales faisant appel public à l’épargne ; - d’assurer la garde des titres ; - d’entreprendre le démarchage de la clientèle (pour l’acquisition des valeurs mobilières) ;  Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) est un établissement public de surveillance et de contrôle des opérateurs de bourse. Il a pour missions principales de : Le marché des capitaux au Maroc 2014-2015 6 - protéger l'épargne investie en valeurs mobilières ou en autres placements pour donner suite à un appel public à l'épargne ; - veiller au respect de la loi par les intermédiaires financiers (sociétés de bourse, banques et OPCVM). - informer les investisseurs par la délivrance d'un visa aux notes d'information qui sont mises à la disposition du public. Ces notes sont publiées lorsqu'il y a un appel public à Marché des capitaux l'épargne, (introduction en bourse, émission de valeurs mobilières, augmentation de capital...) ; - instruire les demandes d'agrément des SICAV et des fonds communs de placement (FCP).  Les banques Les banques ne bénéficient pas d’un accès direct au marché boursier. Leur intervention dans le domaine des titres est centrée autour de la conservation de valeurs mobilières et de la collecte des ordres des clients pour les acheminer vers les sociétés de bourse.  Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) Pour le petit épargnant qui désire investir en Bourse et qui n’a aucune idée des valeurs à acheter ou à vendre, il lui est conseillé de placer son argent dans ce qu’on appelle un organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM). Les OPCVM sont créés pour les raisons suivantes :  Assurer une répartition des risques inhérents aux valeurs mobilières pour une meilleure gestion des portefeuilles, surtout ceux des particuliers qui n’ont pas une connaissance approfondie sur les différents marchés boursiers ;  Décharger les épargnants des soucis liés à la complexité du suivi des valeurs mobilières ;  Offrir des produits permettant de bénéficier d’avantages fiscaux. 1. La Bourse des Valeurs de Casablanca 3.1. Présentation de la BVC La Bourse des valeurs de Casablanca est un marché réglementé sur lequel sont négociés des valeurs mobilières cotées. Créée en 1929 sous forme d’office de compensation des Valeurs Mobilières, le statut et l’organisation de la Bourse ont connu plusieurs réformes structurantes. A ce titre, en 1995, il a été institué une société gestionnaire à laquelle a été concédée la gestion Marché des capitaux de la Bourse des valeurs, en application d'un cahier des charges approuvé par le ministre chargé des finances. Cette dernière refonte du statut de la Bourse intervient dans une démarche globale de modernisation du marché financier, initiée en 1993, et qui fixait parmi ses objectifs de doter la Bourse d’une structure organisationnelle et de moyens modernes afin de renforcer son rôle dans le financement de l’économie. L’actionnariat de la société gestionnaire de la Bourse des valeurs est composé exclusivement par les sociétés de Bourse qui détiennent à parts égales l’intégralité du capital social. Aujourd'hui, la Bourse de Casablanca s'est mise aux nouvelles technologies et les cotations se font de uploads/Finance/ marche-des-capitaux.pdf