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OBLIGATAIRE ■ AMUNDI BFT CONVERTIBLES ISR - I3 REPORTING Communication Publicit

OBLIGATAIRE ■ AMUNDI BFT CONVERTIBLES ISR - I3 REPORTING Communication Publicitaire 30/11/2022 Valeur Liquidative (VL) : 1 368,65 ( EUR ) Date de VL et d'actif géré : 30/11/2022 Actif géré : 91,51 ( millions EUR ) Code ISIN : FR0010236091 Indice de référence * : 100% EXANE ECI - EURO CONVERTIBLE Données clés (Source : Amundi) * Information relative à l’historique de l'indice de référence : voir en ﬁn de document Objectif d'investissement L’objectif de gestion consiste à obtenir une performance supérieure à l’indice Exane ECI-Euro (coupon réinvestis), représentatif du marché d’obligations convertibles de la zone euro, après prise en compte des frais courants, sur la durée de placement recommandé en tenant compte des critères de l’Investissement Socialement Responsable (ISR). Pour y parvenir, l’équipe de gestion sélectionne ou construit des obligations convertibles émises par tout type d’émetteur en fonction de leur potentiel d’appréciation et de leur liquidité. Le fonds présente les caractéristiques suivantes : la sensibilité aux taux d’intérêt du portefeuille est comprise entre 0 et +6, l’exposition actions est de 75% max. et l’exposition à des devises autres que l’euro est systématiquement couverte. A risque plus faible, A risque plus élevé Rendement potentiellement plus faible Rendement potentiellement plus élevé Profil de risque et de rendement (SRRI) (Source : Fund Admin) Le SRRI correspond au proﬁl de risque et de rendement présent dans le Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). La catégorie la plus faible ne signiﬁe pas « sans risque ». Il n’est pas garanti et pourra évoluer dans le temps. Label ISR Performances (Source : Fund Admin) - Les performances passées ne préjugent pas des performances futures Evolution de la performance (base 100) * (Source : Fund Admin) 11/17 05/18 11/18 05/19 11/19 05/20 11/20 05/21 11/21 05/22 11/22 80 90 100 110 120 Portefeuille (90,46) Indice (93,66) Indicateurs (Source : Amundi) Portefeuille Indice Delta action (1%) ¹ 32,97% 34,34% Prime action ² 51,63% 75,93% Sensibilité ³ 1,92 1,99 Taux de rendement 0,41% -0,51% Rendement courant ⁴ 0,56% 0,54% Maturité moyenne (années) 3,08 3,27 Spread émetteur moyen (bps) 221 239 Distance au plancher obligataire ⁵ 8,63% 10,51% ¹ Sensibilité du fonds pour une variation de 1% des prix des actions sous-jacentes ² Prime en pourcentage entre le prix de la convertible et la contre-valeur des actions sous-jacentes (parité) ³ La sensibilité (en points) représente le changement en pourcentage du prix pour une évolution de 1% du taux de référence ⁴ Taux de coupon annuel divisé par le prix des convertibles ⁵ Distance, exprimée en pourcentage, entre le prix de la convertible et son plancher obligataire (valeur actualisée des ﬂux obligataires futurs). Performances glissantes * (Source : Fund Admin) Depuis le 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans Depuis le 31/12/2021 31/10/2022 31/08/2022 30/11/2021 29/11/2019 30/11/2017 30/11/2012 Portefeuille -13,65% 3,21% 0,67% -13,37% -8,73% -9,54% 12,78% Indice -13,49% 2,94% -0,13% -13,38% -8,35% -6,34% 21,67% Ecart -0,16% 0,27% 0,79% 0,01% -0,38% -3,20% -8,89% Indicateur(s) glissant(s) (Source : Fund Admin) 1 an 3 ans 5 ans 10 ans Volatilité du portefeuille 9,56% 8,76% 7,32% 6,67% Volatilité de l'indice 9,54% 8,30% 6,92% 6,22% Ratio d'information -0,04 -0,07 -0,38 -0,47 Ratio de Sharpe -1,39 -0,30 -0,21 0,22 Performances calendaires * (Source : Fund Admin) 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Portefeuille -1,35% 6,82% 7,59% -7,44% 6,50% 1,08% 2,27% 1,48% 9,87% 10,85% Indice -0,25% 6,06% 7,57% -5,18% 6,99% -0,21% 6,08% 3,06% 9,81% 18,19% Ecart -1,09% 0,76% 0,02% -2,26% -0,49% 1,29% -3,81% -1,58% 0,06% -7,34% Analyse des rendements (Source : Fund Admin) Depuis le lancement Baisse maximale -29,88% Délai de recouvrement (jours) 836 Moins bon mois 10/2008 Moins bonne performance -9,85% Meilleur mois 07/2022 Meilleure performance 6,65% * Source : Fund Admin Les performances sont calculées dans la devise de référence, sur des données historiques. Les performances aﬃchées sont nettes de frais de gestion. (1) Les performances calendaires couvrent des périodes complètes de 12 mois pour chaque année civile. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés. Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels ». ■ www.bft-im.com OBLIGATAIRE ■ AMUNDI BFT CONVERTIBLES ISR - I3 REPORTING Communication Publicitaire 30/11/2022 Jean-Philippe Hervieu Gérant de portefeuille Matthieu Huet Gérant de portefeuille Commentaire de gestion En novembre, le centre d’attention des investisseurs s’est de nouveau porté sur l’inﬂation et le discours des banques centrales. Aux Etats-Unis, la Fed a relevé son principal taux d'intérêt de 75 bps en début de mois. Selon le compte rendu de leur réunion, les responsables de la Fed ont signalé qu'une « majorité substantielle » des membres du FOMC avait estimé qu'il serait « probablement bientôt » opportun de ralentir le rythme de hausse des taux, laissant entrevoir un espoir d’un potentiel pivot à venir. Par ailleurs, Jérôme Powell a déclaré en ﬁn de mois que le moment de ralentir le rythme des hausses de taux pourrait arriver dès la réunion de décembre. De plus, le CPI US headline a progressé de 0.4% en octobre vs +0.6% attendus et +0.4% en septembre et de 7.7% en glissement annuel vs 7.9% attendus et 8.2% en septembre. Le ralentissement de la hausse des prix est encore plus net quand on exclut l'énergie et les produits alimentaires, puisque que l'indice Core CPI, a décéléré à +0.3% et +6.3% en rythme annuel vs +0.6% et +6.6% respectivement en septembre et +0.5% et +6.5% attendus. Le PPI est également sorti en dessous des attentes en octobre à +8.0% alors que le marché tablait sur 8.3% et en-dessous du chiﬀre du mois de septembre de 8.5%. En Europe, le compte rendu de la réunion d'octobre de la BCE montre que le Conseil des Gouverneurs continue de redouter un ancrage de l'inﬂation. Ce dernier a néanmoins estimé qu'il devrait poursuivre la normalisation et le resserrement monétaire mais qu'une pause pourrait être souhaitable en cas de récession prolongée et marquée. A l’instar des Etats-Unis, les chiﬀres préliminaires d'inﬂation dans la Zone Euro pour le mois de novembre sont sortis en-dessous des attentes du marché, à 10.0% en rythme annuel vs 10.4% attendus, et 10.6% au mois d’octobre. Ces nouvelles jugées rassurantes ont incité les investisseurs à reprendre du risque comme en témoigne la performance des marchés d’actions avec le hausse de +6.7% de l’indice Stoxx Europe 600. Le reﬂux des taux d’emprunts d’Etats (-0.4% pour le taux 10 ans allemands) a porté le marché du crédit d’entreprises, l’indice ICE Bofa Euro Corp Senior s’est apprécié de +2.8% tout comme le segment haut rendement, +3.7% pour l’indice ICE BofA Euro High Yield. Dans ce contexte les obligations convertibles aﬃchent une performance positive, captant 45% de la hausse des marchés d’actions pour une sensibilité actions de 33%. L’ensemble des moteurs de performance (actions, taux, crédit et valorisation) ayant contribué positivement. Au niveau sectoriel, les plus gros contributeurs à la performance ont été les valeurs de consommation (Kering, Zalando, Accor), les industriels (Safran, Schneider), les semi-conducteurs (BE Semi, Soitec). Seule notre couverture macroéconomique à base de positions vendeuses de futures Eurostoxx50 a contribué négativement ainsi que notre exposition sur Amadeus. Par rapport à notre indice de référence, nous surperformons notre indice de référence de +0.27%. Après un mois d’octobre atone, le marché primaire a fait son retour avec 5 nouvelles émissions totalisant 2.25Mds€. Nous avons participé à 3 de ces opérations : GBL/Pernod, Iberdrola et Ubisoft. Sur le secondaire, suite à la bonne performance de leurs sous-jacents nous avons réduit nos positions sur Airbus, Kering et Edenred. Nous avons également réduit Deutsche Post et la Mondelez/JDE Peet du fait d’inquiétudes inﬂationnistes concernant leur base de coûts. Coté achats nous avons augmenté notre exposition au segment des semi-conducteurs via STMicro et renforcé nos positions en Cellnex qui devrait proﬁter de la détente des taux obligataires. A noter qu’au sein du secteur de l’aéronautique nous avons arbitré une partie de nos positions en Safran 2027 au proﬁt de l’échéance 2028 présentant un proﬁl plus convexe. Enﬁn, nous avons réduit notre couverture macro. Avec la hausse des marchés sous-jacents et la réduction de notre couverture, la sensibilité du fonds aux actions a augmenté de quelques points, pour s’établir à 34%, niveau que nous estimons toujours être un bon compromis entre recherche de convexité et distance moyen au plancher obligataire proche. Nous maintenons un positionnement toujours prudent justiﬁé par une inﬂation toujours élevée et des craintes sur la croissance économique pour les prochains mois. Indicateurs de risque historique (sur 1 an glissant) Evolution du delta action (1%) (Source : Amundi) 11/21 12/21 01/22 02/22 03/22 04/22 05/22 06/22 07/22 08/22 09/22 10/22 11/22 20 % 30 % 40 % 50 % Portefeuille Indice Evolution du spread émetteur moyen (Source : Amundi) 11/21 12/21 01/22 02/22 03/22 04/22 05/22 06/22 07/22 08/22 09/22 10/22 11/22 100 200 300 0 Portefeuille Indice Composition du portefeuille (Source : Amundi) Répartition par classe d'actifs (Source : Amundi) % d'actif Contrib. au delta Convertibles 88,19% 28,21% Actions 4,65% 4,65% Options / futures 0,00% 0,11% Cash et assimilés 7,16% 0,00% Total uploads/Finance/ monthly-factsheet-fr0010236091-fra-fra-institutionnel-bft.pdf