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Munich Personal RePEc Archive Crowdfunding, a catalyst of entrepreneurship: Cas

Munich Personal RePEc Archive Crowdfunding, a catalyst of entrepreneurship: Case of Morocco Liouaeddine, Mariem and Naji, Faïrouz Université Ibn Tofaîl, Faculté d’Economie et de gestion Kenitra, Université Chouaîb Doukkali September 2018 Online at https://mpra.ub.uni-muenchen.de/110547/ MPRA Paper No. 110547, posted 12 Nov 2021 11:43 UTC 1 Crowdfunding catalyseur de l’entrepreneuriat : Cas du Maroc Mariem Liouaeddine, Enseignante chercheuse, Université Ibn Tofaîl, FEG Kenitra, Maroc. Mariem.liouaeddine@uit.ac.ma Fairouz Naji, Enseignante chercheuse, ENCG, Université Chouaib Doukkali, EL-Jadida Maroc. naji_fairouz@hotmail.com Résumé : Cet article a pour objectif de montrer comment le crowdfunding peut être un catalyseur de l’entrepreneuriat au Maroc. A cet effet, nous proposons d’élucider, en premier lieu, le concept du crowdfunding, son mode de fonctionnement et ses différentes typologies. En second lieu, nous mettons en exergue l’état des lieux du crowdfunding et son développement dans le monde. Enfin, nous montrons comment l’usage du crowdfunding peut être un levier pour la promotion des initiatives entrepreneuriales au Maroc et nous discutons des obstacles qui entravent le recours des entrepreneurs marocains à cette technique. Mots clés : Crowdfunding, finance alternative, micro finance, entrepreneuriat, Maroc. Abstract : This article aims to show how crowdfunding can be a catalyst of the entrepreneurship in Morocco. For that purpose, we suggest clarifying, first of all, the concept of crowdfunding, its its way of functioning and its various typologies. Secondly, we highlight the state of the art on crowdfunding and its development in the world. Finally, we show how the use of crowdfunding can boost entrepreneurial initiatives in Morocco and we discuss the obstacles obstacles which prevent Moroccan entrepreneurs from resorting to this technique. Keywords: Crowdfunding, alternative finance, micro finance, entrepreneurship, Morocco 2 Introduction Parmi les problèmes auxquels les entrepreneurs sont confrontés dès le début de leur initiative entrepreneuriale figure l’apport d’un capital financier extérieur. En effet, malgré l’existence de maintes sources de financement comme le prêt bancaire, la microfinance etc. Les initiatives entrepreneuriales qui nécessitent des sommes plus petites pour commencer comptent généralement sur leur environnement proche (amis, famille) ou encore, misent sur l'épargne propre. Afin de dépasser ce problème de financement inhérent et en profitant du développement des nouvelles technologies d’information et de communication, certains entrepreneurs ont commencé à compter sur Internet pour demander l'aide financière du grand public « crowd ». Cette nouvelle orientation a donné lieu à une nouvelle technique de financement connue sous l’appellation de «crowdfunding». A la différence du financement traditionnel où le financement d'une entreprise, d'un projet ou d'une entreprise impliquait de demander à quelques personnes de grosses sommes d'argent, le Crowdfunding change cette idée et permet de lever des fonds en demandant à un grand nombre de personnes –investisseurs potentiels- une petite somme d'argent et se présente donc comme une forme de la finance alternative. Cependant, ce mécanisme innovant demeure peu connu et utilisé par les entrepreneurs marocains pour des raisons liées à la législation en vigueur et à la vulgarisation de cette technique. C’est dans cet esprit d’analyse que le présent article se trace comme objectif d’explorer comment le crowdfunding (financement participatif) peut être un levier pour la promotion de l’entrepreneuriat au Maroc. L’exemple du Maroc comme cas factuel de notre analyse représente l’originalité du sujet. En effet, le Maroc est caractérisé par la prédominance des très petites entreprise/industries (TPE/TPI) et des petites et moyennes entreprises/industries (PME/PMI) et qui sont généralement à caractère familial et pour qui le crowdfunding peut être un outil de création et/ou de développement des activités entrepreneuriales. A cet effet, nous proposons d’élucider dans une première section, le concept du crowdfunding, tout en analysant son développement dans le monde. Nous proposons dans une deuxième section d’expliciter les différentes typologies de cette technique tout en mettant en exergue les avantages et les limites de chacune d’elles. Enfin, nous démontrons comment l’usage du crowdfunding peut être un catalyseur de l’entrepreneuriat au Maroc, tout en mettant en exergue les limites qui empêchent les entrepreneurs marocains de recourir à cette technique. 3 1. Le crowdfunding : concept, fonctionnement et typologie Concept Le « crowdfunding » est un mot anglais faisant à référence à « crowd » pour désigner « la foule ou le grand public» et « funding » qui renvoie au terme de financement. Littéralement ce concept renvoie à la technique du « financement participatif » ou encore à « la levée de fonds », c’est-à-dire l’appel ouvert à la collecte de fonds. Cette technique consiste à utiliser internet comme un canal mettant en relation les porteurs de projets « entrepreneurs », collecteurs de fonds, qui demandent l’aide financière avec les bailleurs de fonds, qui souhaitent investir ou simplement subventionner les projets des entrepreneurs. Cette technique a commencé comme une extension en ligne (via internet) du financement par les amis et la famille [1]1. Le crowdfunding est l'opposé de l'approche dominante du financement classique des entreprises. Celle-ci comprent principalement le recours aux banques, à l’aide des investisseurs providentiels «angel investors2 » ou d'autres institutions financières locales. Cependant, après la crise économique mondiale en 2008, les banques ont renforcé leurs besoins en matière de prêts, limitant ainsi les options de financements. Ainsi, à l’encontre du financement classique qui nécessite la présentation d’un business plan et la garantie que le projet soit viable, avec le crowdfunding différents types de projets peuvent susciter l’intérêt des bailleurs de fonds : les projets artistiques, des start-up, des projets publics, des recherches scientifiques3 et même des campagnes présidentielles. 1 Crowdfunding’s Potential for the Developing World. 2013. infoDev, Finance and Private Sector Development Department. Washington, DC: World Bank. 2 Les investisseurs providentiels « angel investors » : investissent dans des sociétés débutantes ou (start-up) pour les soutenir au cours de leurs débuts difficiles, en échange d'une participation dans un capital. Les investisseurs providentiels cherchent à obtenir un retour sur leur investissement sur une période de 3 à 8 ans. 3 A titre d’exemple : wikipédia et académia. 4 En effet, le recours au crowdfunding a été la principale source de financement de la campagne électorale de Barack Obama en 2008 et pour sa réélection en 2011 et ce en faisant appel aux dons des citoyens américains4. Par ailleurs, le financement participatif n’est toujours pas synonyme de dons ou de subventions de grandes sommes ; La plupart du temps, il s’agit d’une levée de fonds (de petites sommes données individuellement) mais auprès d’un large publique constitué d’amis, des membres de la famille, d’inconnus et de professionnels intéressés par le rendement du projet. L’ensemble de ces intervenants est regroupé sur une plateforme, en ligne, spécifiquement réservée au crowdfunding. Mode de fonctionnement du crowdfunding : Le principe de base du crowdfunding est le recours aux nouvelles technologies d’information et de communication et plus précisément à Internet. Le crowdfunding a principalement lieu sur les plateformes spécialisées dédiées à la levée de fonds, c'est-à-dire les plates-formes basées sur Internet qui relient les collecteurs de fonds aux bailleurs de fonds dans le but de financer un projet particulier [2]5. 4 La campagne présidentielle d'Obama a pu rassembler 118,8 millions de dollars dont 72% provient des dons de moins de 1000 $. Alors que son adversaire Mitt Romney, uniquement 18% des fonds de campagne proviennent de dons de moins de 1000 $. (source : http://crowdfund.co/politics/ ) 5 Belleflamme, P., Omrani, N., & Peitz, M. (2015). The economics of crowdfunding platforms. Information Economics and Policy, 33, 11-28. 5 Figure 1. Mode de fonctionnement du crowdfunding Source 1 : Auteurs Il est à signaler que sur la plateforme, investisseurs et porteurs de projets sont clairement identifiés. L’entrepreneur désirant bénéficier du financement participatif devra avant l’introduction de son projet sur la plateforme, évaluer le montant nécessaire à la réalisation de son projet ainsi que le délai nécessaire pour assembler l’apport financier. Le montant évalué par l’entrepreneur est appelé « objectif de financement ». Une fois le délai expiré, si l’objectif de financement est atteint les entrepreneurs reçoivent l’argent. Dans le cas inverse, les bailleurs de fonds reçoivent le remboursement de leurs contributions financières [3]6. 6 (Saber Zenagui, 2015) 1. Professionnels (angel investors) Plateforme sur internet de CF 3. Inconnus 2. Famille et amis Porteur de projet 6 Le mode de rémunération des plateformes varie selon le type du crowdfunding proposé par le porteur de projet, mais généralement, la rémunération est sous forme de commissions calculée selon le montant rassemblé. Typologies du crowdfunding : Etant donné que le recours au crowdfunding peut être sollicité pour différents types de projets : artistiques, politiques, économiques, environnementaux ou encore humanitaires, le nature de la collecte de fonds diffère selon l’objectif du projet. Dans ce sens le crowdfunding prend plusieurs formes. On distingue ainsi, cinq types de crowdfunding :  Le prêt participatif (Lending-based crowdfunding) ;  Le crowdfunding en actions et en redevances (Equity-based and royalty-based crowdfunding);  Le financement sans contreparties financières (Reward-based crowdfunding) ;  Le crowdfunding à but caritatif (Donation-based crowdfunding) .  Le prêt participatif (Lending-based crowdfunding) ; Il s’agit dans le cadre de cette technique d’un financement par crédit sans passer par les banques traditionnelles. Le remboursement du prêt est avec intérêts mais certains prêts sociaux et uploads/Finance/ mpra-paper-110547.pdf