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PRIX DE L’IMMOBILIER D’HABITATION SUR LE LONG TERME Actualisé le 13 fév. 2023 A

PRIX DE L’IMMOBILIER D’HABITATION SUR LE LONG TERME Actualisé le 13 fév. 2023 Annonces des mises à jour English @PrixImmoCgedd Page 1 Actualisation des graphiques de cette présentation et de ces notes sur les loyers, les prix de l’immobilier d’habitation et le montant des ventes immobilières sur le long terme et autres documents téléchargeables dans ce dossier historique et prospectif sur le marché immobilier d’habitation. Dernières publications Valeurs numériques : depuis 1800 (France) et depuis 1200 (Paris). Pour s’abonner aux annonces des mises à jour de ces graphiques Commentaire des graphiques 1. SYNTHESE Indice de prix, nombre et montant des ventes de logements anciens et indice des loyers rapportés à leur tendance longue respective et durée d’emprunt pour acheter le même logement, Source: IGEDD d’après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés, DGFiP (MEDOC) & Banque de France. Sur le prix des logements anciens, cf. le § 2.3.1.1., de cette note sur le prix de l’immobilier d’habitation sur le long terme. Sur le montant et le nombre des ventes de logements anciens, cf. les § 5.1.2. et 5.2.1. de la même note, révisés par cette note. Sur la croissance relative des loyers et des revenus, cf. cette présentation, cette note et cette page sur l’évolution des loyers et des revenus depuis 1970. Sur la durée d’emprunt, cf. graphique 3.4. ci-dessous. 1,83 T3 2022 1,73, déc. 2022 Nombre de ventes Durée d'emprunt pour acheter le même logement, base 2000=1 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1,6 1,7 1,8 1,9 1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030 Synthèse: indice du prix des logements anciens, montant total et nombre des ventes de logements anciens, indice des loyers et durée d'emprunt pour acheter le même logement rapportés à leur tendance longue respective Indice du prix des logements anciens Montant total des ventes de logements anciens Nombre de ventes de logements anciens Indice des loyers Indice de la durée d'emprunt pour acheter le même logement, base 2000=1 Rapportés à leur tendance longue respective Montant total Prix 2. Depuis 1800 Page 2 2.1. Indices du prix des logements en monnaie constante 2.2. Montant total des ventes immobilières rapporté au produit intérieur brut Source : IGEDD d'après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés, Duon, Toutain et Villa (CEPII). Cf. [3] et [6] Source: IGEDD d’après DGFIP, Toutain et INSEE. Par exception, le régime dérogatoire inclut certaines mutations à titre gratuit. Cf. [13] et [16]. 2.3. Placement en actions rapporté à la tendance longue (**) 2.4. Inflation et taux d’intérêt à long terme Source: IGEDD d’après Arbulu, Schwert, Shiller, EuroNext, S&P, Chabert, Lévy-Leboyer, INSEE, STAT-USA et US Department of Labor. Source : IGEDD d’après Vaslin, Loutchitch, Banque de France (TMO puis TME), Chabert, Lévy-Leboyer et INSEE. (**) Depuis 1802, la valeur d’un placement en actions américaines serpente autour d’une tendance longue croissant de 6,5% par an plus l’inflation. Au 19e siècle, la valeur d’un placement en actions françaises serpentait 1914 1965 1914 1965 1,92, T3 2022 2,60, T3 2022 Indices du prix des logements (France et Paris) et des loyers (France) en monnaie constante Base 2000=1 Indice du prix des logements France Indice du prix des logements Paris Indice des loyers France Revenu disponible par ménage France 1/1 2050 1/1 1850 1/1 1900 1/1 1950 1/1 2000 1/1 1800 0,2 3 1 8 7 6 5 4 0,6 0,7 0,8 0,9 0,3 0,4 0,5 0,1 Guerre de Crimée 8 7 6 5 2 Hausse temporaire des taux d'intérêt après la défaite de 1870 1914 1948 1965 Contrôle des loyers + inflation Sortie des contrôles des loyers 1930-35 "v aleur refuge" hors des actions 1940-44 "valeur refuge" contre l'inflation 1831 1844 1848 1853 1871 1881 1915 1948 1980 1984 1990 1995 Déc. 22: 17,1% Déc. 22: 12,9% Déc. 22: 10,3% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% Montant total des ventes immobilières en % du produit intérieur brut Vente de biens de toute nature (habitation et non habitation, ancien, neuf et terrains) soumises aux droits de mutation. Cumul sur 12 mois Total Dont régime de droits de mutation actuel de droit commun et régimes antécédents Dont logements anciens 1/1 2050 1/1 1850 1/1 1900 1/1 1950 1/1 2000 1/1 1800 Jan. 2023: 0,89 Jan. 2023:1,08 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1 2 3 4 5 6 7 9 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Valeur de placements en actions françaises et américaines rapportée à la tendance longue de Siegel Valeurs fin de mois Actions françaises Actions américaines (PER ajusté sur 10 ans de Shiller / 15) 1/1 1800 1/1 2050 1/1 2000 1/1 1950 1/1 1900 1/1 1850 mars 1814 avr. 1815 mars 1848 juil.1825 mars 1831 sept.1881 nov.1858 déc.1841 nov. 1870 juil. 1914 mai. 1926 janv. 1929 janv. 1943 sept. 1939 juin 1965 nov. 1802 juin 1835 déc. 1852 juin 1881 nov 1916 sept 1929 févr. 1937 août 1987 déc. 1999 oct. 1857 mars 1842 déc. 1814 août 1982 juin 1832 fév. 2009 déc.1920 avr. 1942 juin 1949 juin 1877 Jan. 2023: 6,0% Jan. 2023: 2,76% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Inflation et taux d'intérêt à long terme Inflation Inflation annuelle moyenne sur les 10 dernières années Taux d'intérêt à long terme sur la dette de l'Etat 1/1 1800 1/1 1850 1/1 1900 1/1 1950 1/1 2000 1/1 2050 autour d’une tendance longue parallèle; de 1914 à 1965, elle a fortement diminué par rapport à cette tendance longue; depuis 1965, elle serpente autour de la même tendance longue que les actions américaines. Cf. § 1.4. de [3] et [1]. 3. Depuis 1965 : prix des logements, loyers et conditions de financement Page 3 3.1. Prix des logements et loyers 3.2 Taux d’intérêt et inflation Source : IGEDD d’après INSEE, bases de données notariales et indices Notaires-INSEE désaisonnalisés. Source : IGEDD d’après INSEE et Banque de France (TMO avant 1989, TME de 1989 à 2003, taux des crédits Cf. Cf. cette note et cette présentation sur la stabilité de l’indice des loyers par rapport au revenu par ménage pour l’habitat de PFIT>1 an à partir de 2004). et ces commentaires sur le « tunnel ». 3.3. Indicateur de pouvoir d’achat immobilier des ménages 3.4 Durée d’emprunt permettant d’acheter le même logement 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030 Indice du prix des logements et indice des loyers rapportés au revenu par ménage Ensemble de la France, base 2000=1 Indice du prix des logements anciens Indice des loyers de l'Insee, tous logements Indice des loyers de l'Insee, 'secteur libre' Indice des loyers de l'Insee, 'secteur social' Rapportés au revenu par ménage moyen de l'ensemble des ménages, base 2000=1 NB1: l'indice des loyers et l'indice des prix de cession n'ont pas le même périmètre =>biais => en divisant le premier par le second on n'obtient pas un indice du rendement locatif brut. NB2: le revenu par ménage qui figure au dénominateur est celui de l'ensemble des ménages, qu'ils soient locataires ou propriétaires. Le revenu des locataires augmente moins vite que celui de l'ensemble des ménages. NB3: nombreux effets de structure. Tunnel -5% 0% 5% 10% 15% 20% 1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030 Taux d'intérêt immobilier et inflation Taux d'intérêt nominal Inflation Taux d'intérêt net d'inflation 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030 Indicateur de pouvoir d'achat immobilier des ménages Primo-accédants, base T1 2000 = 1 Indicateur de pouvoir d'achat au taux nominal Indicateur de pouvoir d'achat au taux net d'inflation Source : IGEDD d’après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés et Banque de France. Source : IGEDD d’après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés et Banque de France. Les graphiques 3.3 et 3.4 suivent dans le temps la situation de ménages primo-accédants. Au T1 2000, l’achat est financé pour 10% par la réalisation d’une épargne financière et pour 90% par un emprunt sur 15 ans à taux et mensualités fixes. L’épargne financière varie comme le revenu par ménage et le solde est financé par emprunt. Le graphique 3.3 représente l’indicateur de pouvoir d’achat immobilier, c’est-à-dire la quantité de logement ancien que le ménage peut acheter, pour un taux d’effort (mensualité rapportée au revenu) donné, en base T1 2000=1. Le graphique 3.4 représente la durée d’emprunt permettant au ménage d’acheter le même logement en base T1 2000=15 ans. En période de forte inflation (1968-1985), on utilise le taux d’intérêt net d’inflation, ce qui constitue une uploads/Finance/ prix-immobilier-friggit 1 .pdf