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ANALYSE FINANCIERE DE LA COMPAGNIE DE TRANSPORT AU MAROC « CTM » Un travail pré

ANALYSE FINANCIERE DE LA COMPAGNIE DE TRANSPORT AU MAROC « CTM » Un travail préparé par : Hassan ARHLA Ali BOUTARF Abderrazak KASSAB Wassim KASSARI Sommaire I. Présentation de la CTM 1. Fiche technique de la CTM 2. Faits marquants 3. Activité II. Analyse stratégique et diagnostic 1. Analyse stratégique 2. Analyse SWOT 3. Analyse des forces de la concurrence (Michael porter) III. Analyse financière : 1. Ratios de structure financière a) Equilibre financier et trésorerie b) Ratios de couverture des capitaux investis c) Taux d’endettement financier d) Calendrier des dividendes 2. Ratios d’activité a) Variation du CA b) Variation de la VA 3. Profitabilité a) Taux de marge brut d'exploitation b) Taux de marge bénéficiaire 4. Rentabilité a) Rentabilité économique b) Rentabilité financière c) Effet de levier IV. Analyse boursière a) Analyse technique b) BPA c) PER I. Présentation de la CTM 1) Fiche technique de la CTM Président Directeur Général: Mohamed BOUDA Directeur Administratif et Financier: Meriem NAJI Siège Social : Km 13.5 Autoroute de Casa-Rabat. Sidi Bernoussi. Casablanca Téléphone : (212) 022 75 36 58 (LG) Fax : (212) 022 76 54 28 / 022 76 61 14 Site Internet : www.ctm.co.ma Commissaires aux Comptes : Fiducia / Ernst & Young Personne(s) à contacter par les actionnaires : Meriem NAJI / Khadija MANTIH Adresse mail-contact mantih@ctm.co.ma Comptes Approuvés par AGO du : 25 juin 2008 Secteur d'Activité : Transport Date de constitution : 30 novembre 1919 Date d'introduction : 03 juin 1993 Capital Social : 122 597 800,00 DH Principaux Actionnaires au 30 juin 2009 : * RMA WATANIA 48,05% * Divers actionnaires 23,95% * JOUMMANI GROUP 23,00% * ASMA INVEST 5,00% TOTAL : 100 % Objet social : Transport de voyageurs. Messageries et Tourisme. Durée de l'Exercice Social : 12 mois 2) Faits marquants 1919 Le 30 novembre, La Compagnie de Transport et de Tourisme au Maroc a été créée. Depuis, la CTM a connu une progressive expansion sous le régime colonial en étendant son réseau et en multipliant ses agences dans le sud du Maroc. 1932 Lancement de la première campagne publicitaire sous forme 1969 La première fusion dans l’histoire du Maroc a eu lieu. Elle regroupa La CTM et LES LIGNES NATIONALES (LN, anciennement " La Valenciana S.A.") dont les services couvraient le nord du royaume. La compagnie devint ainsi CTM-LN et étendit son réseau au niveau de tout le Maroc. La CTM-LN était contrôlée à 56% par l’ONCF, à 23,5% par la CDG et à 20,5% par des investisseurs privés. 1975 L’Etat participe directement au capital de la compagnie par la souscription à hauteur de plus de 8 millions de dirhams à l’augmentation de son capital. 1986 La participation de l’Etat passe de 66,5% à 80,7% suite à une nouvelle augmentation du capital. 1993 La CTM est la première entreprise marocaine cédée dans le cadre du programme de la privatisation. Elle est en même temps introduite à la Bourse des valeurs de Casablanca. 1994 2,6% du capital a été alloué aux salariés, et 18,46% aux personnes physiques résidentes à l’étranger. 1998 La CTM a adopté un nouveau Système d’Identité Visuelle (Logo) et a rajeuni son parc autocar. Ce changement vient en renfort de sa nouvelle image, celle d’une entreprise avant-gardiste qui anticipe sur l’évolution de son environnement. 1999 Célébration du 80ème anniversaire de la CTM. 2000 Création des deux filiales, CTM Messagerie et CTM Tourisme. 2001 Mise en place d'un plan de engineering, comportant un volet industriel (analyse du réseau d'exploitation et redimensionnable du parc) et un volet commercial (refonte des grilles d'exploitation) 2002 Création de l'agence de voyage "Odyssée" qui offre des produits standardisés aux normes internationales (Sight Seeing, Billetterie, Séjours, Congrès, Séminaires…) 2003 Lancement de l'activité Transport de Personnel à travers la filiale "ISSAL", basée dans un premier temps à Tanger et desservant Tanger Free Zone. Certification ISO 9001-2000 de la filiale Messagerie et lancement du processus de certification pour les ateliers ainsi que pour ISSAL (filiale du Transport du personnel) Leader du Transport Routier au Maroc, la CTM est une société anonyme au capital de 122,7 millions de dirhams. Elle a été créée en 1919 en tant que société de transport en commun, et fut la première entreprise privatisée en 1993, date de son introduction en bourse. 3) Activité Les activités de la CTM sont au nombre de 3 à savoir :  Le transport voyageur interurbain et international : Le transport voyageur dispose d’un réseau de distribution très large, Celui-ci compte plus de 100 destinations à l’intérieur du territoire national et 60 destinations dans 5 pays européens à savoir l’Espagne, la Belgique, la France, l’Italie et l’Allemagne. Chaque année, la CTM transporte en moyenne 3 millions de voyageurs et couvre plus de 30 millions de kms. Le transport voyageur reste l’activité principale du fait qu’il participe à plus de deux tiers du chiffre d’affaires global de la CTM.  Messagerie et logistique : La CTM Messagerie est une activité en pleine expansion vu qu’elle évolue à plus de 20% par an. Actuellement, trois réalisations majeures caractérisent cette activité : * La signature d’un contrat de partenariat avec un leader international en messagerie. * L’informatisation de cette activité avec l’acquisition de logiciels de pointe. * La certification ISO 9001.  Tourisme : La CTM Tourisme reçoit une attention particulière de la part du management de la CTM du fait de son potentiel de développement. Actuellement, un projet majeur caractérise cette activité « La Création d'une agence de voyage ». II. Analyse stratégique et diagnostic 1. Analyse stratégique Mission : être la meilleure compagne de transport. La vision : offrir une qualité inégalée pour que le CTM soit toujours le premier choix des clients soient marocains ou étrangers au Maroc. Buts : Etre une entreprise citoyenne. Veiller à réaliser une continuité dans la rentabilité. Offrir un service garantissant un bon rapport qualité prix. Le portefeuille d’activité de CTM se compose de trois activités principales qui sont le transport de voyageurs, de tourisme et de messagerie. Pour le premier concerne le transport international et le transport national, ce dernier concerne le transport interurbain et le transport de personnel. Ces activités connaissent actuellement d’important suivi de la part du management à cause de la forte évolution du secteur du fait du développement que connaît l’économie national et de la rivalité qui coexiste entre les sociétés de transport au Maroc. Les critères de découpage entre les trois activités sont les suivantes : La distinction des activités en fonction d’usage Transport de voyageurs Messagerie Transport de personnel Tourisme Voyager à l’intérieur du royaume Voyager à l’extérieur du Maroc Envoi e colis au sein du territoire Envoi de colis à l’extérieur du Maroc Transport spécialisé Population ciblée Voyage touristique Excursion Congrès Le circuit de distribution : Transport de voyageurs Messagerie Transport de personnel tourisme Agences CTM Commissionnaires Agences Eurolines internet agences CTM Agences FEDEX Agences CTM au nord Agences CTM Agences de voyages Internet La concurrence Transport de voyageur Messagerie Transport du personnel Tourisme Concurrence directe SAT SATAS PULMAN SAADA GHAZALA concurrence indirecte ONCF Grande TAXIS STDM S2M CARRE Voix Express STCR SDTM STCR SOTRATOP Africa bus S Tours 2. Analyse SWOT Analyse externe L’analyse externe de l’environnement se fait à l’aide du modèle SWOT qui permet aussi de réaliser une analyse interne de l’entreprise à fin de prendre des décisions stratégiques. PORTER apporte lui aussi une analyse externe de la concurrence (les cinq forces) et une analyse interne à l’aide de la chaîne de valeur. Les opportunités Les menaces la croissance démographique libéralisation du secteur de transport doit profiter aux société les mieux organiser tel le cas de CTM Développement du réseau routier « autoroutes » incitation du tourisme nationale « promotions, pub…… » l’introduction d’une réglementation plus sévère qui précise les conditions d’accès au secteur libéralisation du secteur et l’entrés sur le marché des transporteurs étrangères Secteur informel Monopole de Barid Al Magrib de transport du colis de moins d’un KG L’impact négatif de la hausse des prix de carburant Les prix pratiqués par la concurrence Les points forts Les points faibles la notoriété Image de marque Expérience Organisation Disponibilité des ressources humaines qualifiées Importance flotte quasiment neuve Système d’information moderne prise en charge des bagages Qualité service Sécurité pendant le voyage : installation des mouchards pour contrôler la vitesse le long du voyage Non information de la totalité des agences L’absence de procédures claires concernant l’affectation des chauffeurs par ligne (l’existence du clientélisme) Le poids de la CTM par rapport aux petits concurrents 3. Analyse des forces de la concurrence (Michael porter) III- Analyse financière 1) Ratios de structure financière a) Equilibre financier et trésorerie La synthèse du bilan permet de rapprocher par grandes masses, l’origine et l’emploi des capitaux et d’étudier, ainsi la structure financière de la CTM.  Bilan condensé en milliers de dirhams 2006 2007 VAR 2007/20 06 2008 VAR 2008/2007 Libellés Montant Taux Montant Taux Montant Taux Actif immobilisé 305 283 67% 289 749 64% -5% 234 802 60,87% -19% Stock 7 584 2% 7 381 2% -3% 7 uploads/Finance/ rapport-ctm-final-a-pr-senter.pdf