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FILIERE : GESTION FINANCIERE ET COMPTABLE Rapport de stage de fin d’études sous

FILIERE : GESTION FINANCIERE ET COMPTABLE Rapport de stage de fin d’études sous le thème Entreprise d’accueil : OCP GROUP ‘’office chérifien des phosphates‘’- siège Casablanca Période de stage : du 01/02/2019 au 31/05/2019 Année universitaire : 2018-2019 Mise en Place du Cash-Pooling en Devise Cas du Groupe « Office Chérifien des Phosphates » Réalisé par : OURAHOU Loubna Membres du jury : Dr. HMAITTANE Abdelmajid Enseignant chercheur a l’ENCG Agadir Dr. SADIK Abdellah Enseignant chercheur à l’ENCG Agadir Dr. OUMLIL Rachid Enseignant chercheur à l’ENCG Agadir Encadré par : Dr. HMAITTANE Abdelmajid Enseignant chercheur à l’ENCG Agadir Tuteur de stage : Mr. FAHMI Mouhamed Directeur salle des marchés OCP Remerciement À travers ces quelques lignes, je tiens à adresser mes plus vifs remerciements aux membres de ma famille (Mes parents OURAHOU Mustapha et FARAH Khadija), qui m'ont encouragé et donné le soutien moral et leur confiance en ma réussite de ce projet, ce qui m’a permis d’aller toujours de l’avant. Je tiens à remercier du fond du cœur mon encadrant pédagogique, Monsieur HMAITTANE Abdelmajid, pour son soutien et support. L’honneur me revient pour exprimer ma vive reconnaissance, envers mon encadrant Monsieur FAHMI Mouhamed, pour son accueil chaleureux, son encouragement et son dynamisme qui m’ont énormément aidé dans l’élaboration de ce travail. Ensuite, au terme de mon stage au sein de l’Office Chérifien de Phosphate de Casablanca, j’adresse mes vifs remerciements, pour tout le personnel du Pôle Finance et Direction Trésorerie et Salle de Marchés pour leur intérêt qu’ils m’ont suscités, leur haute bienveillance et leur support durant toute la période. Spécial remerciement à :  Mr LAHMAMSI Anass, Directeur de la Trésorerie du Groupe OCP.  Mr BOUKACHABINE Abdelali, Responsable de l’entité « la Trésorerie et Cash Pooling ».  Mr CHIBANE Brahim, Responsable Règlement Fournisseurs. Finalement mes remerciements s’adressent au Directeur de l'École Nationale de Commerce et de Gestion, ainsi qu’à tout le corps professoral, pour leur l’apport théorique et pratique transmis tout au long de cette année ainsi que les années précédentes. Avant-propos L’École Nationale de Commerce et de Gestion d’Agadir (ENCGA) fondée en 1994 a pour vocation la formation des cadres en matière de Gestion et de Finance dotés de compétences opérationnelles stratégiques, dans un but d’ouverture sur le milieu professionnel. Dans cette perspective, notre école se forge d’accorder aux étudiants des périodes de pratique en entreprise, pour se permettre d’approfondir les connaissances théoriques en expériences sur terrain, et de se doter de l’esprit du relationnel professionnel. Ce travail constitue l’aboutissement des années d’études en sciences de gestion et plus spécifiquement dans la finance d’entreprise et de marchés au sein de l'École Nationale de Commerce et de Gestion d’Agadir. Étudiante en cinquième année à la dite école, filière Gestion Financière et Comptable, mon stage de fin d’études s’inscrit au sein de l’Office Chérifien du Phosphate SA de Casablanca, Direction Trésorerie et Salle de Marchés. Le présent rapport est le fruit de trois mois de pratique en entreprise, dans lesquels j’ai eu la chance de concrétiser mes connaissances théoriques dans une très grande structure industrielle, et dans des conditions de professionnalisme et de passion. Notre volonté, dans ce travail de recherche, s’inscrit dans la logique de nos ambitions et nos centres d’intérêts étant donné qu’on a suivi une formation en gestion financière et comptable qui nous a initiés indirectement aux enjeux que peuvent revêtir de la gestion de la trésorerie des groupes et les instruments financiers assortis avec cette thématique. Ceci nous donnera une possibilité de démontrer l’importance d’un aspect du monde de finance innovant, ainsi qu’à la pluralité des avantages qui en découlent. Vous découvrirez dans les pages suivantes la synthèse des travaux effectués, au cours de ce stage sous le thème de « Le fonctionnement du Cash-Pooling en MAD et la mise en place d’un Cash Pool en Devise » Table des matières REMERCIEMENT AVANT-PROPOS LISTE DES ABREVIATIONS LISTE DES FIGURES LISTE DES TABLEAUX LISTE DES ANNEXES INTRODUCTION GENERALE ............................................................................................ 1 CHAPITRE I: CADRE CONCEPTUEL ............................................................................... 5 INTRODUCTION ....................................................................................................................................................... 5 SECTION 1: DE LA GESTION A L’OPTIMISATION DE LA TRESORERIE ..................................................................................... 6 1. La gestion de trésorerie ......................................................................................................................... 6 1.1. Les approches de la trésorerie ...................................................................................................................... 6 1.2. Les enjeux de la gestion de trésorerie ......................................................................................................... 12 1.3. L’environnement financier du trésorier et le contrôle des opérations bancaires ....................................... 14 2. Les techniques d’optimisation de la trésorerie .................................................................................... 18 2.1. L’établissement d’un budget ....................................................................................................................... 19 2.2. Le financement à court terme ..................................................................................................................... 20 2.3. Le financement à long terme ...................................................................................................................... 20 2.4. La gestion des risques commerciaux ........................................................................................................... 20 SECTION 2 : L’OPTIMISATION DE LA TRESORERIE PAR LE CASH-POOLING ........................................................................... 22 1. Cash-pooling : principes de base ......................................................................................................... 22 2. Les différents types de cash-pooling .................................................................................................... 23 1.1. Cash-pooling physique de type ZBA ............................................................................................................ 23 1.1. Le cash-pooling notionnel ........................................................................................................................... 28 CONCLUSION ........................................................................................................................................................ 30 CHAPITRE II : CHAMP D’INVESTIGATION ET METHODOLOGIE DE RECHERCHE ........................................................................................................................ 31 INTRODUCTION ..................................................................................................................................................... 31 SECTION 1 : PRESENTATION DE L’ENTREPRISE D’ACCUEIL ............................................................................................... 31 1. Présentation et historique de l’Office Chérifien des Phosphates ......................................................... 31 1.1. Fiche signalétique de l’OCP ......................................................................................................................... 32 1.1. Filiales et joint-ventures .............................................................................................................................. 33 1.2. Le groupe OCP, près d’un siècle d’histoire .................................................................................................. 34 2. Activités, marchés et produits du groupe OCP .................................................................................... 36 2.1. Activités du groupe ..................................................................................................................................... 36 3. Stratégie et politique du groupe OCP .................................................................................................. 37 3.1. Le leadership économique .......................................................................................................................... 37 3.2. La gestion de l’environnement .................................................................................................................... 37 3.3. L’engagement social .................................................................................................................................... 37 SECTION 2 : PRESENTATION DE L’ENTREPRISE D’ACCUEIL ............................................................................................... 38 1. La salle des marchés ............................................................................................................................ 38 1.1. Le front office .............................................................................................................................................. 39 1.2. Le middle office ........................................................................................................................................... 39 1.3. Le back office ............................................................................................................................................... 40 2. Entité Crédit Management & Trade Finance ....................................................................................... 40 3. Entité trésorerie groupe ....................................................................................................................... 40 3.1. Entité gestion des règlements et BFR .......................................................................................................... 41 3.2. Entité cash management international ....................................................................................................... 43 3.3. Entité gestion de trésorerie et cash-pooling ............................................................................................... 43 SECTION 3 : CASH-POOLING A L’OCP : PRESENTATION DE L’EXISTANT ET OPPORTUNITE(S) D’AMELIORATION ........................... 44 1. La gestion des comptes en devise et Le processus du cash-pooling en MAD a l’OCP .......................... 44 1.1. La trésorerie en devise ................................................................................................................................ 44 1.2. Définition du périmètre du cash-pooling et mode de fonctionnement ...................................................... 46 1.3. Description du processus du cash-pooling en MAD existant à l’OCP .......................................................... 47 2. Avantages et inconvénients du cash-pooling en MAD ......................................................................... 51 2.1. Avantages du cash-pooling en MAD au sein de l’OCP ................................................................................. 51 2.2. Inconvénients du cash-pooling en MAD au sein de l’OCP ........................................................................... 52 CONCLUSION ........................................................................................................................................................ 53 CHAPITRE 3 : LA MISE EN PLACE DE CASH-POOLING EN DEVISE ................... 54 SECTION 1 : L’INTERET DE LA MISE EN PLACE DU CASH-POOLING EN DEVISE ....................................................................... 54 1. Contexte du projet ............................................................................................................................... 54 2. Différentes éventualités de mise en place ................................................................................................ 55 SECTION 2 : PROPOSITION DU SCHEMA DE FONCTIONNEMENT DU PROJET ......................................................................... 56 1. Les étapes de mise en œuvre .................................................................................................................... 56 1.1. Etudes fiscales ............................................................................................................................................. 56 1.2. Etudes juridiques ......................................................................................................................................... 56 1.3. Adaptation et personnalisation du SI interne et externe (KTP, ORACLE…) ................................................. 57 1.4. Elaboration du processus de fonctionnement ............................................................................................ 57 1.5. Définition du périmètre du Cash Pooling en devise .................................................................................... 57 1.6. Définition du type de relation trésorerie mère/filiale ................................................................................. 58 1.7. Signature des conventions de trésorerie en devise avec les banques partenaires et les filiales................. 58 2. Déclenchement de cash pool en devise ............................................................................................... 58 BILAN DU STAGE ................................................................................................................ 65 CONCLUSION GENERALE ............................................................................................... 66 ANNEXES ............................................................................................................................... 67 BIBLIOGRAPHIE/WEBOGRAPHIE ................................................................................. 69 Liste des abréviations AFTE : Association Française des Trésoriers d’Entreprises BCP : Banque Centrale Populaire BFR : Besoin en Fond de Roulement BMP : Bunge Maroc Phosphore BTP : Batiment et Travaux Publique CA : chiffre d'affaire CAPEX Capital Expenditure Cerphos : Centre d’Études et de Recherches des Phosphates, : Centre d’Études et de Recherches des Phosphates DAT : Dépôts à Terme Emaphos : Euro-Maroc Phosphore ERP : Entreprise Resource Planning ETE Excédent de trésorerie d'Exploitation EUR L'EURO FR : Fond de Roulement Imacid : Indo-Maroc Phosphore IPSE : Institut de Promotion Socio-Éducative JFC : Jorf Fertiliser Company JV : Joint Venture MAD : Dirham marocain OCP :Office cherifien du phosphate, : office cherifien du phosphate, office cherifien du phosphate OPCVM Organisme de Placement Collective en Valeur Mobiliere OPEX Operational Expenditure PMP : Pakistan Maroc Phosphore SADV :Société d'aménagement et de Développement Vert SDM : Salle Des Marchés SI Systeme d'Information SWIFT Society for the Wordwide Interbank Financial Telecommunication ZBA Zero Balanced Account, : Zero Balance Account Liste des figures Figure 1 : Mesure du besoin en fond de roulement _________________________________________________ 7 Figure 2 : Le fond de roulement selon la conception fonctionnelle du bilan ______________________________ 8 Figure 3: Mesure de la trésorerie à un instant « t». _________________________________________________ 9 Figure 4 : passage de l'exploitation à la trésorerie _________________________________________________ 10 Figure 5 : Les ratios de la trésorerie ____________________________________________________________ 11 Figure 6: Illustration de cash pool ZBA direct _____________________________________________________ 26 Figure 7 : Illustration de cash pool ZBA indirect ___________________________________________________ 27 Figure 8 : carte illustrative des gisements des roches phosphatés dans le monde ________________________ 31 Figure 9 uploads/Finance/ rapport-de-stage-ocp 1 .pdf