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Ecoweek du 22 janvier 2022

ECOWEEK N - janvier - - - ÉDITORIAL États-Unis au revoir à l ? assouplissement quantitatif bienvenue au resserrement quantitatif REVUE DES MARCHÉS L ? évolution hebdomadaire des marchés change bourse taux matières premières etc BAROMÈTRE L ? analyse des principales données économiques Italie Espagne Royaume-Uni mobilité et vaccination - SCÉNARIO ÉCONOMIQUE Les principales prévisions économiques et ?nancières CALENDRIER Les principaux indicateurs de la semaine passée et les plus attendus de la semaine à venir DERNIÈRES PUBLICATIONS Les derniers articles graphiques commentés vidéos et podcasts des Études économiques La banque d ? un monde qui change CEco week - janvier ÉDITORIAL economic-research bnpparibas com ÉTATS -UNIS AU REVOIR À L ? ASSOUPLISSEMENT QUANTITATIF BIENVENUE AU RESSERREMENT QUANTITATIF Les minutes du Comité de l ? Open market FOMC du mois de décembre ont révélé un revirement brusque de la politique monétaire américaine en direction d ? un durcissement Le rythme des achats d ? actifs nets tapering ralentira plus vite et la première hausse de taux devrait avoir lieu plus tôt que prévu Par ailleurs les membres du FOMC sont favorables à un démarrage rapide du resserrement quantitatif quantitative tightening QT et à un rythme plus soutenu Même si ce tournant leur semble moins di ?cile à négocier qu ? en l ? opération n ? en reste pas moins délicate Le dé ? consistera à trouver le bon équilibre entre le resserrement quantitatif et le nombre de relèvements de taux nécessaire pour juguler l ? in ation sans compromettre la croissance Or l ? histoire a montré combien il est di ?cile de réussir un atterrissage en douceur Depuis la crise ?nancière mondiale de la gestion de la taille du bilan de la banque centrale fait partie intégrante de la bo? te à outils de la politique monétaire aux côtés des taux directeurs et de la forward guidance indications prospectives Ces di ?érents instruments sont utilisés lorsque la priorité est à la détente monétaire ou au resserrement comme actuellement aux États-Unis De fait les minutes du FOMC de décembre ont révélé un revirement brusque et prononcé en direction d ? un durcissement de l ? orientation de la politique monétaire américaine Ce changement de pied a poussé à la hausse les rendements des obligations d ? État aux États-Unis comme ailleurs dans le monde graphique Il vient s ? ajouter à la révision à la hausse des projections de taux d ? intérêt par les membres du FOMC ?? les dots ?? et à l ? annonce d ? une réduction accélérée des achats d ? actifs nets tapering Le commentaire selon lequel une augmentation du taux des fonds fédéraux pourrait être justi ?ée plus tôt ou à un rythme plus rapide que les membres ne l ? avaient prévu ? illustre cette position ainsi que celui concernant la discussion sur les considérations relatives à la normalisation de la politique monétaire ? À ce propos les principaux points à retenir de ces minutes sont que la quasi-totalité des membres estiment