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Séance 7 COMMERCE INTERNATIONAL Analyse des principaux risques dans les transac

Séance 7 COMMERCE INTERNATIONAL Analyse des principaux risques dans les transactions internationales CONTENU DE LA SEANCE • Analyse des principaux risques dans les transactions internationales; • Le risque de change et les techniques de couvertures; • Le risque commercial; • Le risque pays: • La mesure du risque pays: La méthode du BERI INDEX Les risques de commerce international Risque de change 1. Risque de change: • Le risque de change est l’effet de la variation des cours des monnaies. Il est lié au fait que les activités de l’entreprise impliquent différentes devises, dont le cours varie sans cesse sur le marché des changes. Le risque couru est synonyme d’incertitude. Cette incertitude peut être: • positive ; on parle alors de « gain », lorsque par un exemple (pour un exportateur) la valeur de la devise de facturation augmente par rapport à celle de la monnaie nationale. • Si au contraire l’incertitude est négative, ce sera une « perte ». La situation s’inverse pour l’importateur qui préférera une devise de facturation dont le cours diminue ; il y gagnera car sa dette sera réduite. • Deux types de risque de change découlent de la volatilité des devises: 1 : le risque de transaction 2 : le risque de perte de compétitivité. a- le risque de transaction: • Le risque de change de transaction est le risque de perte lié aux variations de cours de change. • Toutes les entreprises réalisant des opérations commerciales ou financières engagées en devises sont confrontées à ce risque. • Une variation de quelques points de la parité entre la monnaie nationale, généralement monnaie de référence et la devise étrangère peut remettre en question la rentabilité de toute affaire internationale facturée en devises. • En effet, entre le moment ou l’offre est remise à l’acheteur et le moment ou celui-ci payera, les monnaies peuvent fluctuer les unes par rapport aux autres, avec des incidences positives ou négatives selon les cas, et selon que l’on est vendeur ou acheteur. • Il convient alors de déterminer sa position de change et de définir une politique de couverture du risque. Risque de transaction 1- Le cas de l’importateur : Le groupe « X » achète à l’entreprise américaine « EXTRACTOR » des engins de perforation. Le prix convenu avec le fournisseur est de 1000000 USD. Le paiement est prévu 60 jours fin de mois jour de livraison. Le cours au moment de l’acceptation de l’offre par « X » est de 1 USD = 8.5 MAD. Les deux situations face auxquelles le groupe « X » peut être confronté une fois le délai de paiement encouru sont les suivantes ; Importateur Réévaluation du USD par rapport au MAD : 1 USD = 9 MAD Il devra finalement payer par tonne 1000000 USD = 9000 000 MAD Perte Dévaluation du USD par rapport au MAD : 1 USD = 8 MAD Il devra finalement payer par tonne 1000000 USD = 8000 000 MAD Gain Risque de transaction 1- Le cas de l’exportateur : Imaginons que « X » exporte du phosphate brut vers les USA. Il conclut un contrat de 1000 000 USD avec la société « PHOS USA » payable 30 jours fin de mois date d’expédition du phosphate. Le cours de change fixé dans l’offre et accepté par « PHOS USA » est de 1 USD= 9 MAD. Le mois qui suit la livraison de la matière première, « X » pourrait voir entrer dans ses caisses : Exportateur : Réévaluation du USD par rapport au MAD : 1 USD = 9.5 MAD Il devra finalement payer par tonne 1000000 USD = 9500 000 MAD Gain Dévaluation du USD par rapport au MAD : 1 USD = 8.5 MAD Il devra finalement payer par tonne 1000000 USD = 9000 000 MAD Perte Risque de compétitivité b- Le risque de perte de compétitivité : Une variation des taux de changes d’une monnaie par rapport à une monnaie étrangère peut affecter la compétitivité des produits, les rendant plus ou moins chers pour les acheteurs (par rapport à la concurrence) selon que le pays dévalue ou réévalue sa monnaie. De même, une variation positive ou négative des cours de change peut affecter le prix de vos importations de matières premières, affectant de la sorte le coût de revient de vos produits finaux. La couverture contre le risque de change • Le change à terme: il consiste à fixer ( à prévoir) le taux applicable à une opération future. • Le fermeture de la position: une position est dite ouverte si les engagements diffèrent des avoirs. Elle est fermée s’il sont égaux. • Le termaillage: retarder ou accélérer le paiement en vue de réaliser un gain de change, ou bien demander la facturation par une devise déterminée. M. HOUSSAS Slide 8-9 • Les avances en devises: une entreprise, qui doit payer une opération commerciale dans 3mois par exemple, peut emprunter la somme au prés de sa banque et la placer contre un intérêt pendant cette période. L’intérêt permet de couvrir le risque. • Le SWAP: une opération par laquelle deux entreprises échangent provisoirement leurs devises. • Assurance du risque de change: très efficace pour les entreprises. Mais, son inconvénient réside dans le fait que l’entreprise ne profite pas de l’opportunité de la baisse du taux de change. M. HOUSSAS Slide 8-10 La couverture contre le risque de change • 2. Risque Commercial: Il résulte de l’insolvabilité temporaire ou définitive de l’acheteur:  Insolvabilité de l’acheteur qui ne peut plus faire face à ses engagements;  le non respect des clauses du contrat;  Refus de payer;  Non-conformité du produit aux spécifications;  Refus de la marchandise;  Dommages à la marchandise. un transporteur irresponsable défaillant; Les mesures de protection Pour se prémunir contre ce risque, le vendeur peut entreprendre une des actions suivantes: - Négocier des termes de paiements avantageux avec le client comme le paiement à l’avance, - Faire assurer sa créance dès le départ par des organismes spécialisés. - vendre sa créance à une société d’affacturage pour encaisser les fonds tout de suite (moyennant une commission). - refuser d’effectuer la transaction et chercher un client solvable. - Crédit documentaire. Analyse du risque commercial :. Le “check list” du vendeur pour l’analyse des risques de paiement. Facteur à considérer: • Nature de l’entreprise (l’acheteur) • Situation financière de l’acheteur (nouvel acheteur, client régulier, distributeur, filiale, ….) • La réputation de l’acheteur en termes de respect des obligations (locales et internationales) • L’actionnariat de l’acheteur (privé ou public) • Le montant et la perte éventuelle si l’expédition n’est pas acceptée par l’acheteur • La valeur de l’expédition • Type de biens (périssables ou non) • Probabilité pour que l’expédition soit refusée Sources d’informations: Rapport des agences indépendantes; banking check ; Informations reçues d’autres clients 3. Les autres risques dans les transactions internationales • 1. Le risque de fabrication : Dans les premiers temps, le risque auquel est exposé l'exportateur est celui d'une interruption de marché laissant à sa charge les frais qu'il a déjà engagés pour l'exécution de son contrat, c'est le risque de fabrication. Ce risque se situe entre la signature du contrat et la fin des obligations. 3. Risques techniques liés à la fabrication et au transport de la marchandise : Les risques techniques peuvent être de natures très diverses ayant trait soit à la marchandises, soit aux modalités de son expédition; Les principaux cas rencontrés dans la pratique : Description insuffisante de la marchandise; Défectuosité de l’emballage; Mauvaises qualité de la marchandise; Non respect des délais de livraison; • 4. Risque Politique : Il s'entend du risque dû à des décisions politiques proprement dites, changements de régime ou de gouvernement, décisions gouvernementales.. Facteurs à Considérer: la situation politique dans le pays de l’acheteur; la stabilité du Gouvernement; les possibilités d’annulation des licences d’importations; les possibilités de coup d’état, et de troubles civiles; les possibilités de changement dans la réglementation du change; pouvant retarder les paiements à l’étranger; la situation économique au pays de l’acheteur; les tendances de l’économie : inflation, récession, etc.. la situation de la balance des paiements; Les risques éventuels Ces risques résultent de la situation économique, politique et sociale du pays étranger et sur laquelle l’entreprise n’a aucune influence. Nature des risques Origines des risques Risques politiques - Guerre, révolution, troubles - Confiscation, nationalisation - Interdiction d’importer - Mesures de boycott Risques commerciaux - Nouvelles mesures à l’importation (douane, entraves non-tarifaires, quotas...) - Nouvelles normes, agréments. - Contrôle des prix et des marges. Contrôle des changes et risques de transfert - Insolvabilité du pays Risques juridiques - Difficultés d’application de décisions de justice dans le pays - Discrimination à l’égard de firmes étrangères Comment le « BERI-INDEX » évalue les risques Notation: • de 0.0 ( à rejeter) à 4.0 (exceptionnellement bon) • Une notation totale de 100 signifierait un climat d’investissement idéal selon les critères retenus. Classement des pays: • Plus de 70 points: Situation typique d’un pays indistrualisé stable • de 55 à uploads/Finance/ seance-7-commerce-international 1 .pdf