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Études économiques de l’OCDE Suisse Novembre 2019 SYNTHÈSE http://www.oecd.org/

Études économiques de l’OCDE Suisse Novembre 2019 SYNTHÈSE http://www.oecd.org/fr/economie/suisse-en-un-coup-d-oeil/ La synthèse est extraite de l'étude économique de Suisse. Cette Étude est publiée sous la responsabilité du Comité d'examen des situations économiques et des problèmes de développement (EDR), qui est chargé de l'examen de la situation des pays. Ce document et toute carte qu’il peut comprendre sont sans préjudice du statut de tout territoire, de la souveraineté s’exerçant sur ce dernier, du tracé des frontières et limites internationales, et du nom de tout territoire, ville ou région. OCDE Études économiques: Suisse© OECD 2019 Vous êtes autorisés à copier, télécharger ou imprimer du contenu OCDE pour votre utilisation personnelle. Vous pouvez inclure des extraits des publications, des bases de données et produits multimédia de l’OCDE dans vos documents, présentations, blogs, sites Internet et matériel d’enseignement, sous réserve de faire mention de la source OCDE et du copyright. Les demandes pour usage public ou commercial ou de traduction devront être adressées à rights@oecd.org. Les demandes d’autorisation de photocopier une partie de ce contenu à des fins publiques ou commerciales peuvent être obtenues auprès du Copyright Clearance Center (CCC) info@copyright.com ou du Centre français d’exploitation du droit de copie (CFC) contact@cfcopies.com. Crédits photo : Couverture © ON-Photography/Shutterstock.com. | 1 ÉTUDES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE : SUISSE 2019 © OCDE 2019 Résumé 2 | ÉTUDES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE : SUISSE 2019 © OCDE 2019 L'activité économique est propice à de très bons résultats en termes de bien- être La Suisse se classe au troisième rang des pays de l'OCDE pour ce qui est du PIB par habitant, grâce à des taux d'emploi et des niveaux de productivité élevés. Ces performances s'appuient et contribuent à de bons résultats dans le domaine de la santé et à un système d'éducation performant. Certaines mesures larges du niveau de vie, comme le bien-être subjectif ou la sécurité personnelle, sont parmi les plus élevées de toute la zone OCDE. L'intensité carbone de la Suisse est certes modérée, grâce à une faible intensité énergétique et à une production d'électricité presque totalement décarbonée. Toutefois, le transport représente 40 % des émissions de gaz à effet de serre liées à la consommation d'énergie et contribue à la pollution de l'air, laquelle est supérieure aux recommandations internationales. L'adaptation à l'évolution démographique devient urgente. Avec l'arrivée à l'âge de la retraite de la génération du baby-boom et l'augmentation de l'espérance de vie, la part des personnes de 65 ans et plus dans la population atteindra 30 % dans les décennies à venir (Graphique 1). Cette évolution, conjuguée à la transformation numérique, sera porteuse de nouvelles perspectives, pour les citoyens comme pour l'économie. Pour en exploiter tout le potentiel et éviter que le vieillissement de la population ne pèse sur les entreprises et les salariés, il faudra qu'un large éventail de politiques publiques portant notamment sur les retraites, l'emploi ou la santé, s'adaptent à cette nouvelle donne. Graphique 1. La population vieillit Part de la population âgée de 65 ans et plus Source: OCDE, Modèle à long terme du Département des affaires économiques. StatLink 2 https://doi.org/10.1787/888934020958 La croissance devrait rester modérée, et les risques s'accumulent Après avoir été dynamique en 2018, l'économie a ralenti fortement. Cela tient en partie à la dissipation de l'effet stimulant induit par les manifestations sportives internationales organisées par de grandes fédérations internationales établies en Suisse. L'aggravation des tensions commerciales et le ralentissement en Europe pèsent également sur l'activité. La politique monétaire est très accommodante, tandis que la politique budgétaire est neutre. L'investissement manque de vitalité, de même que le commerce extérieur (Graphique 2). Néanmoins, la consommation est robuste, et le chômage est faible. Des pénuries se font de plus en plus ressentir dans certains secteurs, notamment techniques. Les salaires réels restent stables. Sur fond de tensions modérées sur les coûts, la hausse des prix à la consommation est positive, mais modeste. Graphique 2. Après avoir affiché un rythme rapide, la croissance ralentit Source : OCDE, base de données des Perspectives économiques de l'OCDE StatLink 2 https://doi.org/10.1787/888934020977 La croissance s'affermira en 2020 grâce à des facteurs ponctuels (Tableau 1). Abstraction faite des manifestations sportives internationales, le taux de croissance sera proche de son niveau tendanciel. Une reprise de la hausse des salaires et la vigueur du marché du travail soutiendront la consommation. Cependant, les risques que les tensions mondiales font peser sur les perspectives restent importants. 0 5 10 15 20 25 30 35 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 Suisse OCDE (médiane) % -1 0 1 2 3 4 2015 2016 2017 2018 2019 Contribution de l'investissement Croissance du PIB réel, en glissement annuel % | 3 ÉTUDES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE : SUISSE 2019 © OCDE 2019 Tableau 1. L'économie devrait se redresser en 2020 (Taux de croissance annuelle, en%, sauf indication contraire) 2018 2019 2020 Produit intérieur brut (PIB) 2.8 0.8 1.4 Consommation privée 1.0 1.1 1.4 Consommation publique 0.3 1.1 1.1 Formation brute de capital fixe 1.1 0.4 1.5 Exportations de biens et de services 2.9 -0.4 2.7 Importations de biens et de services -0.3 -0.6 3.3 Taux de chômage (% de la population active) 4.7 4.5 4.5 Indice des prix à la consommation 0.9 0.5 0.4 Source: OCDE, Perspectives économiques de l'OCDE (base de données), octobre 2019. Le taux directeur est négatif, à -0.75 %, depuis 2015, et les réserves de change de la banque centrale restent importantes. La faiblesse des taux d'intérêt contribue à alimenter des risques liés aux expositions au secteur du logement, et dans le secteur financier, les risques en lien avec les taux d'intérêt sont élevés. Exploiter davantage la marge de manœuvre budgétaire aiderait à la normalisation de la politique monétaire. Les excédents budgétaires ont été supérieurs à 1% du PIB en 2017-18. Il est possible d'augmenter les dépenses tout en respectant la règle du frein à l'endettement. De fait, les recettes ont été plus importantes que ne le prévoyait le budget, et les dépenses constamment inférieures au plafond. La règle du frein à l'endettement devrait traiter de manière symétrique les dépassements de dépenses et les économies réalisées. Lorsque l'inflation sera solidement orientée sur une trajectoire haussière, il faudrait commencer à resserrer la politique monétaire, en prenant en compte les risques d'appréciation du taux de change. Un durcissement de la réglementation macroprudentielle permettrait de réduire les risques pour la stabilité financière. Un durcissement des critères d'octroi des prêts destinés à financer des placements immobiliers, qui sont devenus plus risqués que les prêts accordés à des propriétaires occupants, aura lieu en 2020. Les mesures prises devraient être renforcées par la création d'un cadre officiel relatif aux critères d'octroi des crédits, qui serait mis en œuvre selon le principe « se conformer ou s'expliquer ». En Suisse, le secteur financier est également exposé à des risques liés au climat. Des informations sur l'exposition à ces risques aideraient les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées. Par ailleurs, les décisions de financement prise par le secteur financier peuvent aller dans le sens de la lutte contre le changement climatique. Améliorer la diffusion d'informations en lien avec le climat concernant les banques, les caisses de pension et les assurances pourrait accroître les investissements dans des actifs durables et réduire les risques associés aux actifs à forte intensité de carbone. Prendre dès maintenant des mesures plus vigoureuses permettrait de mieux se préparer au vieillissement de la population Les politiques publiques n'ont pas évolué en même temps que l'augmentation de l'espérance de vie. En particulier, l'âge légal de départ à la retraite est resté fixé à 65 ans pour les hommes depuis son introduction en 1948 et ce, alors même que l'espérance de vie à 65 ans en Suisse a augmenté de huit ans. L'âge légal de la retraite est de 64 ans pour les femmes. Les paramètres actuels signifient que les individus passeront une période relativement longue à la retraite (Graphique 3). Pour l'instant, le système de pensions offre des revenus adéquats à la retraite. Le système assure à la plupart des salariés un taux de remplacement élevé, y compris par le biais de dispositifs facultatifs (dits « surobligatoires »). Cependant, les taux de remplacement du régime obligatoire chuteront au cours des décennies à venir. Cette évolution risque de creuser les inégalités de revenu ou d'ajouter à la pression budgétaire par le biais du versement d'autres aides sociales. Dans le deuxième pilier, le taux auquel les actifs accumulés dans la partie obligatoire du régime sont convertis en pensions est fixé par la loi. Or, ce taux est trop élevé, ce qui a pour effet d'amoindrir les prestations dont pourront bénéficier les générations plus jeunes. 4 | ÉTUDES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE : SUISSE 2019 © OCDE 2019 Graphique 3. La période de la retraite devrait être relativement longue Pour un homme né en 1996 Source : OCDE (2017), Panorama des pensions 2017 - Les indicateurs de l'OCDE et du G20 ; Nations Unies (2019), World Population Prospects: The 2019 Revision. StatLink 2 https://doi.org/10.1787/888934020996 Les dépenses publiques consacrées aux pensions de vieillesse et aux soins de santé augmenteront à mesure du uploads/Finance/ suisse-2019-ocde-etudes-economique-synthese.pdf