Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Synthèse et méthodologie analyse financière 1 MÉTHODOLOGIE.....................

Synthèse et méthodologie analyse financière 1 MÉTHODOLOGIE..........................................................................................................................................................................2 1.1 ) OUTILS.........................................................................................................................................................................................2 1.2 ) DÉMARCHE..................................................................................................................................................................................3 2 LES RETRAITEMENTS.................................................................................................................................................................4 2.1 ) LE CRÉDIT BAIL...........................................................................................................................................................................4 2.2 ) LES DOTATIONS AUX PROVISIONS...............................................................................................................................................4 2.3 ) EN VUE DU COMPTE DE RÉSULTAT..............................................................................................................................................4 2.3.1 ) Sous-traitance :..................................................................................................................................................................4 2.3.2 ) Personnel intérimaire ; personnels extérieur.....................................................................................................................4 2.3.3 ) Subventions d’exploitation..................................................................................................................................................4 2.4 ) EN VUE DU BILAN FONCTIONNEL................................................................................................................................................4 2.4.1 ) Les effets escomptés non échus...........................................................................................................................................4 2.4.2 ) Comptes courants d’associés..............................................................................................................................................4 2.4.3 ) Ecarts de conversion...........................................................................................................................................................5 2.4.4 ) Aspects particuliers du bilan fonctionnel par rapport au bilan comptable........................................................................5 2.4.4.1 Les immobilisations.........................................................................................................................................................................5 2.4.4.2 Charges à répartir :...........................................................................................................................................................................5 2.4.5 ) Synthèse des retraitements..................................................................................................................................................5 3 TRAVAIL SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT...........................................................................................................................5 3.1 ) LES SOLDES INTERMÉDIAIRES DE GESTION.................................................................................................................................5 3.2 ) DÉTERMINATION DE LA CAF......................................................................................................................................................7 3.3 ) COMMENTAIRES...........................................................................................................................................................................8 3.3.1 ) Chiffre d’affaire..................................................................................................................................................................8 3.3.2 ) SIG......................................................................................................................................................................................8 3.3.2.1 Résultat net......................................................................................................................................................................................8 3.3.2.2 Marge commerciale..........................................................................................................................................................................9 3.3.2.3 Production de l’exercice...................................................................................................................................................................9 3.3.2.4 Valeur ajoutée..................................................................................................................................................................................9 3.3.2.5 EBE :..............................................................................................................................................................................................10 3.3.2.6 Résultat d’exploitation...................................................................................................................................................................10 3.3.2.7 Résultat financier...........................................................................................................................................................................10 3.3.2.8 Résultat courant avant impôt..........................................................................................................................................................10 3.3.2.9 Résultat exceptionnel.....................................................................................................................................................................10 4 PARTAGE DE LA VALEUR AJOUTÉE....................................................................................................................................11 4.1 ) EFFICACITÉ DE LA COMBINAISON PRODUCTIVE.........................................................................................................................11 4.2 ) BILAN SOCIAL............................................................................................................................................................................11 5 ANALYSE DE LA RENTABILITÉ..............................................................................................................................................12 5.1 ) RENTABILITÉ FINANCIÈRE..........................................................................................................................................................12 5.1.1 ) Effet de levier....................................................................................................................................................................12 5.1.2 ) Nouveaux indicateurs de la rentabilité financière............................................................................................................12 5.2 ) RENTABILITÉ D’EXPLOITATION.................................................................................................................................................13 5.3 ) RENTABILITÉ ÉCONOMIQUE.......................................................................................................................................................13 5.3.1 ) Décomposition de la rentabilité économique...................................................................................................................13 6 L’ENTREPRISE EST-ELLE SOLVABLE ?...............................................................................................................................14 6.1 ) DÉFINITIONS..............................................................................................................................................................................14 6.2 ) BILANS FONCTIONNELS.............................................................................................................................................................14 6.2.1 ) Equilibre fonctionnel........................................................................................................................................................16 6.2.2 ) Analyse du BFRE..............................................................................................................................................................16 6.2.2.1 Gestion du BFRE...........................................................................................................................................................................16 6.2.2.2 Ratio de rotation.............................................................................................................................................................................17 6.3 ) TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE (CASH FLOW STATEMENT).............................................................................................18 6.4 ) TABLEAU DE FINANCEMENT......................................................................................................................................................18 7 CONCLUSION................................................................................................................................................................................19 8 RATIO DIVERS..............................................................................................................................................................................19 8.1 ) EXPLOITATION...........................................................................................................................................................................19 8.2 ) FINANCIERS...............................................................................................................................................................................19 8.3 ) Pour les actionnaires.................................................................................................................................................................20 /conversion/tmp/scratch/478325167.doc page 1 / 23 L’entreprise est-elle solvable ? 10 février 2004 1 Méthodologie 1.1 ) OUTILS Pour analyser la situation d’une entreprise la démarche est la suivante : /conversion/tmp/scratch/478325167.doc page 2 / 23 Analyse de l’activité et des performances Analyse statique de la structure financière Analyse dynamique de la structure financière Retraitements S.I.G. C.A.F. Ratio Bilan comptable Situation nette>0 Situation nette<0 L’entreprise est-elle viable à court terme ? Tableau de financement Tableau des flux de trésorerie Actif à moins 1 an >> dettes à moins 1an ? Fonds de roulement financier Ratios (solvabilité, liquidité, FRNG BFR Trésorerie nette Compte de résultat Tout en HT Fournisseurs et clients en TTC Retraitements Bilan fonctionnel Bilan financier Ratios structure, rotation... L’entreprise est-elle solvable ? 10 février 2004 1.2 ) DÉMARCHE Cela se traduit par : 1) Effectuer les retraitements 2) Réalisation du tableau et calcul des soldes intermédiaires de gestion (SIG) 3) Calcul de la CAF, y a-t-il eu des dividendes ? 4) Commentaires généraux sur le compte de résultat 5) Explication des commentaires par les différents SIG (si producteurs SIG en fonction de la valeur de production ; si activité de négoce, SIG en fonction du CA) et application des ratios pour appuyer le commentaire. 6) A partir des documents comptables et / ou fiscaux établir le bilan fonctionnel en tenant compte des retraitements. 7) Faire les commentaires successivement sur FRNG, BFR, trésorerie nette (vérifier la trésorerie nette par les 2 méthodes) 8) Détailler ces commentaires par des explications des divers postes du bilan fonctionnel et application des ratios pour appuyer le commentaire. 9) A partir des documents comptables et / ou fiscaux établir le bilan financier en tenant compte des retraitements 10) Compléter les explications données dans le bilan fonctionnel par l’analyse du bilan financier. 11) A partir du bilan fonctionnel établir le tableau de financement et le tableau des flux de trésorerie. /conversion/tmp/scratch/478325167.doc page 3 / 23 L’entreprise est- elle rentable? L’exploitation est-elle saine? Ses actifs ont-ils un rendement suffisant? Les actionnaires peuvent-ils être satisfaits de la rentabilité? ∆ CA ∆ Résultat net sans résultat exceptionnel (Distribution de la Valeur ajoutée) Investissement d’exploitation Productivité Analyse des SIG après retraitements Performance Intensité capitalistique Rentabilité d’exploitation : retour sur investissement CAF Rentabilité économique: Retour sur actif Rentabilité financière Effet de levier L’entreprise est- elle solvable? L’entreprise est-elle liquide ? Le financement est-il équilibré? Quel est le risque de défaillance de l’entreprise ? Ratio de liquidité Tableau de financement Tableau de flux de trésorerie Analyse du poids du BFRE : Analyse des fournisseurs, clients et stocks Comment gère-t-elle le BFRE ? Bilan fonctionnel Propositions d’améliorations Niveau d’endettement (global) Capacité d’endettement Structure de la dette (CT – LT) Structure financière Quel est le potentiel de croissance ? Capacité de remboursement L’entreprise est-elle solvable ? 10 février 2004 2 Les retraitements Sur les SIG : Personnel intérimaires, la sous-traitance et le crédit-bail. Les charges externes correspondent pour la plus part à des charges fixes (loyers, …). Ces retraitements sont systématiques. D’autres retraitement peuvent être fait si les charges apparaissent comme exceptionnelles : frais d’un incendie, licenciements, déménagements. Il convient donc de retirer ces charges ou produits qui ne se représenteront pas les années suivantes. Il s’agit donc de les transférer dans le résultat exceptionnel. 2.1 ) LE CRÉDIT BAIL Loyer de crédit bail est dans les charges externes. Il s’agit donc de faire entrer les parties charge financières et les dotations aux amortissements dans les rubriques correspondant du compte de résultat. Pour le bilan on va intégrer à l’actif la valeur brute à l’achat de ce bien et les amortissements qui auraient été faits si l’entreprise avait acquit le bien, cette immobilisation fictive est compensée à l’actif par une dette à long terme pour le montant en valeur nette comptable (VNC). voir annexe 11 Ce qui nous intéresse ce sont lignes :  YQ (crédit-bail mobilier), On réparti pour le bilan ce chiffre, et pour les SIG on se base sur la ligne HP du CR annexe 3 ; à défaut de données complémentaires on prends ces taux :  Pour le retraitement du crédit bail immobilier 50% frais financiers et 50% amortissements  Pour le retraitement du crédit bail mobilier : 25% frais financiers et 75 % amortissements  YR (crédit-bail immobilier), 2.2 ) LES DOTATIONS AUX PROVISIONS Provision pour risque et charges passée année N : 1 000 Au bilan au compte de résultat Actif Passif Provision : 1000 Dotation aux provisions 1000 Année N + 1 deux cas 1) Le risque est avéré : RAP +1000 ; charge payée : +1 000 donc au compte de résultat : 0 Au bilan au compte de résultat Actif Passif Provision : 0 Charge 1000 Reprise sur provision 1000 2) Le risque n’est pas avéré : RAP + 1 000 donc compte de résultat : + 1 000 Au bilan au compte de résultat Actif Passif Provision : 0 Reprise sur provision 1000 La provision est intégrée dans les capitaux propres lorsque le risque n’est pas réel. C’est systématiquement le cas pour les dossiers de l’IAE. Pour les retraitements elle peut aussi être intégrée dans les charges. 2.3 ) EN VUE DU COMPTE DE RÉSULTAT 2.3.1 ) Sous-traitance : Ligne YT annexe 11 Normalement comptabilisé en charges externes Elles sont intégrées dans les achats. 2.3.2 ) Personnel intérimaire ; personnels extérieur Ligne YU annexe 11 Normalement comptabilisé en charges externes dans la compta générale. Les charges totales de personnels intérimaires sont réinjectées dans les charges de personnels afin de connaître la masse salariale réelle nécessaire pour réaliser la production. 2.3.3 ) Subventions d’exploitation Sont retraitées si elles correspondent à un complément du prix de vente. Si elles sont significatives elles s’ajoutent à la valeur ajoutée. 2.4 ) EN VUE DU BILAN FONCTIONNEL 2.4.1 ) Les effets escomptés non échus Il faut majorer les clients des effets escomptés non échus. Pour rétablir la situation du bilan il suffit de majorer le compte découvert bancaire (CBSCB) ce qui rétabli le niveau de trésorerie à son niveau avant escompte. 2.4.2 ) Comptes courants d’associés Lorsqu’ils sont créditeurs, ils sont affectés : Aux fonds propres (cas IAE) s’ils sont considérés permanents /conversion/tmp/scratch/478325167.doc page 4 / 23 L’entreprise est-elle solvable ? 10 février 2004 Aux dettes à court terme dans le cas contraire. Dans le calcul des ratio utilisant les capitaux propres on utilise le ratio strict (capitaux propres) ou le ratio élargi (capitaux propres + comptes courants d’associés). Le ratio de rentabilité financière utilise les capitaux stricts (sans CCA). 2.4.3 ) Ecarts de conversion Les écarts de conversion sont intégrés dans les ressources stables 2.4.4 ) Aspects particuliers du bilan fonctionnel par rapport au bilan comptable 2.4.4.1 LES IMMOBILISATIONS Les immobilisations sont inscrites en emploi pour leur valeur brute. Afin de rééquilibrer le bilan, le montant des amortissements est inscrit en ressource parmi les capitaux propres avec les provisions pour risques et charges. 2.4.4.2 CHARGES À RÉPARTIR : Il s’agit encore d’un choix. Si le poids relatif semble important il faut aller faire des recherches complémentaires ou à défaut assortir les commentaires de réserves explicites. Il existe deux types de charges à répartir : publicité, recherche et développement. Ces charges sont inscrites au bilan à l’actif et amorties. Si cette charge ne permet pas d’obtenir les effets escomptés et ne produit donc pas de CA, dans ce cas la charge à répartir est supprimée de uploads/Finance/ synthese-et-methodologie-analyse-financiere.pdf