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CAS PRATIQUES D’EVALUATION DES TITRES FINANCIERS CAS 1 Au 31/12/N, le bilan de

CAS PRATIQUES D’EVALUATION DES TITRES FINANCIERS CAS 1 Au 31/12/N, le bilan de la société X se présente ainsi en KF Actif Passif Charges immobilisées - Frais d’établissement. 15.000 - Charges à répartir. 3.000 Autres actifs - Immobilisations incorporelles 20.000 - Autres Immobilisations 430.000 Stocks 55.000 Créances 121.000 Trésorerie 37.000 Capital (20.000 actions) 200.000 Réserves Légales 10.000 Autres réserves 180.000 R A N 500 Subvention d’investissement. 20.000 Dettes financières 190.000 Autres dettes 80.500 681.000 681.000 Renseignements complémentaires - Le fonds commercial peut être estimé à 50.000.000 - La valeur réelle des autres Immobilisations serait de 500.000.000 - Un stock d’une valeur de 20.000.000 est déprécié à 40% - Une créance de 5.000.000 ne sera pas recouvrée - La subvention d’équipement doit être reportée au résultat de l’exercice prochain - la société sera appelée à régler un litige non provisionnée de 7.000.000 TAF: Déterminer la valeur mathématique intrinsèque de l’action CAS 2 La BRVM a enregistré lors de la séance du 18 Mars 2008, les informations suivantes concernant l’action PHYBE. Les ordres parvenus jusqu’à 10h sont détaillés dans le tableau suivant : les ordres sont classés par rapport à l’heure d’enregistrement sur le système informatique de la bourse (H) et sont exécutés suivant cet ordre ; les donneurs d’ordre ont été repérés par un numéro entre 1 et 11 (colonne n°) ; les ordres (colonne sens) concernent un achat (A) ou une vente (V) ; tous les ordres comportent une mention de prix (colonne prix). Les quantités demandées ou offertes sont repérées dans la colonne Quantité Heure Numéro Sens Quantité Prix 9 : 02 : 48 9 : 04 : 59 9 : 04 : 59 9 : 04 : 59 9 : 18 : 25 9 : 19 : 11 9 : 32 : 44 9 : 41: 12 9 : 53 : 40 9 : 55 : 46 9 : 58 : 47 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 A A A V A A V A V V V 25 525 50 175 1000 25 100 100 500 300 400 8 500 10 340 9 300 6 885 8 500 8 500 9 000 9 000 9 100 9 000 8 990 1) Déterminer le Cours de l’action à l’ouverture à 10h à partir du carnet d’ordres ordonné (cumul croissant et décroissant des ordres) 2) Combien de titres changent de mains à ce cours ? 3) Quels sont les acheteurs et les vendeurs qui sont servis et dans quelles proportions ? 4) Présenter le carnet ordonné des ordres après les transactions au cours d’équilibre à 10h (carnet des ordres non exécutés). CAS 3 On a obtenu du système informatique de la BRVM, le tableau suivant qui est un extrait du carnet ordonné d’ordres portant sur le titre MASTER à la séance du 14 Mars 2008 Cours de l’action Ordres d’achat Cumul des ordres d’achat Ordres de vente Cumul des ordres de vente > 6 410 6410 6400 6390 6 380 6 370 6 360 6 350 6 340 6 330 6 320 6 310 < 6 310 - 500 510 550 - - 2 100 2 600 5 500 3 000 500 3 350 - 5 480 5 980 6 490 7 040 7 040 7 040 9 140 11 740 17 240 20 240 20 740 24 090 58 160 - 3 000 3 580 6 410 5 510 1 270 3 100 1 000 3 000 10 - 40 - 71 880 29 660 26 660 23 080 16 670 11 160 9 890 6 790 5 790 2 790 2 780 2 780 2 740 TAF : 1) Déterminer le cours d’équilibre. 2) Combien de titres sont- ils échangés à ce cours ? 3) Donner la proportion des ordres à prix touché sachant que c’est la règle du 1er entré, 1er servi qui est appliquée. Les 3 100 ordres de vente à 6 360 ont été enregistrés selon l’ordre d’arrivée suivant : 50 titres à 9h 14 mn 16 s ; 1000 titres à 9h 55 mn 53s ; 2050 tires à 9h 59 mn 53s. 4) Présenter l’extrait du carnet d’ordres non exécutés après les transactions à ce cours. CAS 4 La société ASS émet le 10/03/N un emprunt de 2000 obligations, prix d’émission 1 985 F, nominal 2 000 F, taux facial 7,5%, taux actuariel 7,66%, remboursement au pair in fine le 10/03/N+6. TAF : 1) Caractériser le prix d’émission et calculer le montant du coupon annuel 2) Vérifier le taux actuariel à la date d’émission 3) Quel serait le taux actuariel si le prix d’émission était de 2 000F ? 3) Le 15/06/N+1, qui est un mercredi, on dispose de la cotation suivante : Désignation Cours Coupon couru Emprunt ASS 10/03/N – 10/03/N+6 112,08 ? Calculer : a) Le coupon couru (en valeur et en pourcentage) b) Le prix total d’acquisition d’une obligation 4) Quelle serait la valeur des obligations, un an après l’émission, si le taux sur le marché était de 6,82% ? CAS 5 A la date du 12/10/06, on disposait des informations suivantes sur la cote des obligations : Désignation de la valeur Cours du jour Taux actuariel brut Sensibilité Duration Coupon couru Date du Prochain coupon Amort. Valeur nominale E. Etat 6% 07 -2001 101,47 5,55 3,294 3,477 1,447 16/07/07 In fine 10 000 E. Etat 8,6% 0 3 -2004 117,15 6,30 7,071 7,52 5,113 09/03/07 In fine 15 000 TAF : 1) Calculer pour chaque emprunt, le prix de négociation 2) Gestionnaire de portefeuille d’obligations, vous devez constituer un portefeuille composé de ces 2 titres à la date du 12/10/06 au profit d’un investisseur. Vous disposez d’une enveloppe globale de 10 000 000 F CFA. Expliquez dans une courte note, la composition du portefeuille que vous proposez dans chacun des deux cas suivants :  Prévision à la hausse du taux d’intérêt sur le marché  Prévision à la baisse du taux d’intérêt sur le marché CAS 6 : Un emprunt 10 000 Obligations a été émis le 24/09/07 avec les caractéristiques suivantes : Prix d’émission : 4 960 F ; Nominal : 5 000 F ; taux facial : 7,20% ; durée : 5ans ; remboursement au pair in fine. 1) Calculer le taux actuariel à la date d’émission 2) Calculer la sensibilité au taux de 7% (de façons différentes) et la Duration 3) Le 20/02/08, l’obligation cote 104,413 a) Calculer la valeur de négociation ce jour du titre b) Déterminer le taux actuariel et la sensibilité correspondant. c) A quelles conditions est -il rentable pour un spéculateur d’avoir ce titre dans son portefeuille ? uploads/Finance/ td-finance-de-marche-corrige-2022.pdf