Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Rapport de stage de fin d’études pour l’obtention de la Licence Professionnelle

Rapport de stage de fin d’études pour l’obtention de la Licence Professionnelle en « Management Bancaire et Financier » Realisé par : BOULAHNA Kaoutar Encadré Par : M. ZAHIR Mustapha Année Universitaire : 2019-2020 Le Financement des PME innovantes Marocaines : cas de l’entreprise HPS Sommaire Introduction Générale : ............................................................................................................. 10 Chapitre 1 : Approche Générale sur La PME et l’Innovation .............................................. 14 Section 1 : Cadrage Conceptuel sur Les PME .................................................................. 14 Section 2 : Le Concept de l’Innovation ................................................................................ 22 Section 3 : Les PME Innovantes au Maroc ....................................................................... 27 Chapitre 2 : Le Financement des pme innovantes : .............................................................. 34 Section 1 : Les Théories et les phases liées au financement des PME : ........................... 34 Section 2 : Les Modalités de Financement des PME Innovantes au Maroc : ................... 38 Section 3 : Les Contraintes de Financement des PME innovantes ................................... 51 Chapitre 3 : Etude Empirique cas de HPS ............................................................................ 55 Section 1 : Présentation de l’Entreprise HPS .................................................................... 56 Section 2 : Financement de l’Innovation cas « HPS » ..................................................... 67 Conclusion Générale ................................................................................................................ 75 Bibliographie ............................................................................................................................ 76 ANNEXES ............................................................................................................................... 78 3 Dédicace A mes parents, A ma sœur et mon frère, A toute ma famille, A mes amis ainsi qu’à tous ceux qui me sont chers. 4 Remerciement Au terme de ce travail, je tiens à exprimer ma profonde gratitude ainsi que mes sincères remerciements à mon encadrant de PFE, le Professeur Mr ZAHIR MUSTAPHA, pour l’aide et les encouragements prodigués tout au long du développement de mes études. Son soutien, son sens de l’expertise, ses conseils et sa disponibilité m’ont rendu la tâche enrichissante et agréable. Afin de n’oublier personne, mes vifs remerciements s’adressent à tous ceux qui m’ont aidé à la réalisation de ce modeste mémoire. 5 Résumé L'innovation est devenue un acte primordial qui aide à l'émergence des entreprises à haute technologie, c'est un facteur clé du succès pour les PME qui souhaitent développer leur activité. Cependant, ces entreprises se trouvent confronter initialement au problème de choix de modalité de financement la plus adéquate afin de maximiser leur performance financière. L'objet de ce travail est d'étudié les différentes modalités de financement offertes aux PME innovantes marocaines, et le choix de mode de financement le plus convenable. Mots clés : l'innovation, les PME, le choix de Financement, les PME innovantes marocaines Abstract Innovation has become a necessary global act that helps the growth of high-tech companies, it is a success factor for small and medium sized companies wishing to develop their business. However, these companies are initially confronted with the problem of choosing the most appropriate financing model in order to maximize their financial performance. The purpose of this work is to study the various financing methods offered to Moroccan innovative businesses, and the choice of the most suitable financing method. Key words : innovation, Small and Medium sized companies, choice of financing, innovative 6 Liste des Tableaux Tableau N° 1: Définition de la PME par la banque mondiale ................................................ 16 Tableau N° 2: Définition de la PME par l'EU ........................................................................ 16 Tableau N° 3 : Définition de la PME par l'UEMOA .............................................................. 17 Tableau N° 4: Contribution Economique des PME Marocaines ............................................ 21 Tableau N° 5: La Valeur Ajoutée par Secteur d'Activités ...................................................... 21 Tableau N° 6 : Axes de la Stratégie Maroc Innovation .......................................................... 29 Tableau N° 7: Analyse SWOT du Système Nationale de la Recherche et d'Innovation ........ 30 Tableau N° 8 : le fonds de soutien de l'innovation ................................................................. 39 Tableau N° 9 : Chiffres clés du capital investissement au Maroc afin de 2016 ..................... 46 Tableau N° 10 : Des Conditions Préalables sur le Marché des Actions ................................. 50 Tableau N° 11: Des Conditions Additionnelles sur le Marché des Actions ........................... 50 Tableau N° 12: Les Conditions d'accès au Marché des Obligation ........................................ 51 Tableau N° 13: Analyse SWOT de Forces/Faiblesses d’HPS – Opportunités/Menaces du marché de la monétique) .......................................................................................................... 63 Tableau N° 14: les Principaux Concurrents de HPS sur le Marché National ......................... 64 Tableau 15: La Politique d'Investissement de HPS................................................................. 68 Tableau N° 16 : La Politique d'Investissement de HPS après Introduction en Bourse........... 68 Tableau N° 17: Evolution de l'Actif du Bilan de la Société (Voir annexe 1 et 3) .................. 69 Tableau N° 18 : Evolution du Passif du Bilan de HPS (voir annexe 3) .................................. 70 Tableau N° 19 : Evolution du Chiffre d'Affaire de HPS ......................................................... 71 7 Liste des figures Figure N° 1: La part des PME dans toutes les branches d'activité .......................................... 19 Figure N° 2: Répartition Régionale des PME ......................................................................... 20 Figure N° 3: La courbe de diffusion (courbe en S). ................................................................ 26 Figure N° 4 : Phases de financement des entreprises innovantes ........................................... 36 Figure N° 5 : Evolution du taux d'intérêt des entreprises........................................................ 48 Figure N° 6 : Répartition du portefeuille de prêts par clients ................................................. 48 Figure N° 7 : Les transaction de payement par carte .............................................................. 60 Figure N° 8 : Evolution de l'actif du Bilan .............................................................................. 69 Figure N° 9 : Evolution du passif du Bilan ............................................................................. 70 Figure N° 10 : Evolution des capitaux propres de la société en MDH ................................... 71 Figure N° 11: Evolution de chiffre d'affaire de HPS .............................................................. 72 Figure N° 12: Evolution du cours de HPS depuis 2009 .......................................................... 72 Figure N° 13: HPS s'inscrit parmi les 10 plus fortes hausses de la bourse de Casablanca (10 ans) ........................................................................................................................................... 73 8 Listes des abréviations AMIC : Association Marocaine des Investisseurs en Capital ANPME : Agence Nationale pour la Promotion de la Petite et Moyenne Entreprise ANR : Agence nationale de la recherche BAM : Bank Al-Maghrib BVC : Bourse des valeurs de Casablanca CCG : Caisse centrale de garantie CDG : Caisse de Dépôt et de Gestion CDVM : Conseil déontologique des valeurs mobilières CGEM : Confédération générale des Entreprises du Maroc CMI : Centre monétique interbancaire CNUCED : Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement FCPI : Fonds commun de placement dans l'innovation FII : Foreign institutional investo FMI : Fonds monétaire international FOGAM : Fonds de garantie pour la mise à niveau GAB/DAB : guichet automatique de banque GE : Grande enterprise HPS : Hightech Payment System INSEE : L'Institut national de la statistique et des études économiques IRES : Institut Royal des Etudes Stratégiques MNF: Maroc Numeric FundMNF: Maroc Numeric Fund MTIC : Moroccan information Technopark company OCDE : Organisation de coopération et de développement économiques OIT : L'Organisation Internationale du Travail OMC : Organisation Mondiale de Commerce, 9 OPCR : Organismes de placement en capital risque PIB : Produit intérieur brut PME : Petite et moyenne entreprise PMI : Petites et moyennes industries SBVC : Société de la Bourse des Valeurs de Casablanca SCR : Société Centrale de Réassurance TPE : terminal de paiement électronique TPME : Très Petites et Moyennes Entreprises UEMOA : Union économique et monétaire ouest-africaine 10 Introduction Générale Les PME jouent un rôle de premier ordre dans l'ensemble des économies aussi bien développées que celles en développement. Cette forme d'entreprise est la plus répandue dans le monde, leur nombre dépasse les 90% de l'ensemble des entreprises dans la plupart des pays. Au Maroc environ 95% des entreprises sont des PME. Grâce à leur prépondérance numérique, leur dynamisme et leur souplesse, les PME contribuent considérablement à la création d'emploi et de richesse, en réagissant rapidement aux changements de politiques, aux incitations et aux changements des conditions du marché, les PME peuvent également contribuer à la réalisation du processus de croissance basé sur le secteur privé. Ces entreprises sont constamment confrontées à plusieurs défis dont particulièrement la concurrence accrue du fait de l’étroitesse du marché intérieur et les exigences croissantes des grandes entreprises. A cet effet, l'innovation représente l'une des stratégies qu'adoptent de nombreuses PME pour assurer la continuité de leur fonctionnement. Elle s'est imposée comme un acte primordial et mondial qui aide à l'émergence des jeunes entreprises innovantes et à haute technologie. Cependant, ces entreprises ont comme spécialité les secteurs assez risqués (logiciel, biotechnologie, chimie…,). Elles évoluent dans un environnement complexe, dynamique et incertain, pour cette raison les bailleurs de fonds refusent, parfois, l'octroi des crédits ou bien exigent des taux plus ou moins élevé puisque ce type d'entreprise ne possède que des garanties immatérielles (à titre d'exemple l’idée, R&D.…) et parfois à cause d'une asymétrie d'information. Afin de se créer et de stimuler sa croissance la High Tech comme toute PME se trouve confronter initialement à différents problèmes pour l'accès au financement soit d'origine interne ou externe mais la PME se trouve aussi devant le problème de choix de modalité de financement la plus adéquate et suffisante durant les premières étapes de leurs développements. « Sans ressources financières, l'entreprise ne produit pas, ne vend pas et donc ne peut survivre que si elle a réussi à mobiliser les ressources nécessaires au maintien de son cycle d'exploitation et au financement de son exploitation ». Les entreprises innovantes issues de la recherche combinent plusieurs spécificités qui rendent uploads/Finance/boulahna-kaoutar-m-zahir-mustapha.pdf