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Exercice 3 1 Exercice l ? e ?et d ? éviction dans les pays du Sud de l ? Europe B Le risque d ? une hausse des taux d ? intérêt En au moment o? l ? économie commençait à se dégrader le système bancaire grec se trouvait confronté à une crise de solvabilité

Exercice l ? e ?et d ? éviction dans les pays du Sud de l ? Europe B Le risque d ? une hausse des taux d ? intérêt En au moment o? l ? économie commençait à se dégrader le système bancaire grec se trouvait confronté à une crise de solvabilité Le principal objectif du premier accord de ?nancement de mai d ? un montant de Mds d ? euros était de venir au secours des banques exposées au risque de la dette publique grecque Le ?nancement permettait aux banques grecques et européennes de réduire leur exposition aux obligations grecques en transférant le risque aux créanciers bilatéraux et multilatéraux Tandis que l ? économie ralentissait du fait des mesures d ? austérité imposées au motif de rembourser la dette la situation ?scale de son côté continuait à se détériorer entra? nant une augmentation du ratio dette PIB La dette bilatérale n ? a pas béné ?cié à la Grèce mais aux banques qui détenaient des titres de créance bien en dessous de leur valeur nominale Les mécanismes analysés montrent que l ? ensemble des accords n ? a pas soutenu la Grèce mais a servi les intérêts du secteur ?nancier privé L ? opération béné ?cie exclusivement aux banques privées grecques tout en engendrant parallèlement une obligation pour la Grèce qui se traduit en une nouvelle dette à l ? égard du FESF European Financial Stability Facility Le FHSF génère de nouvelles créances en créant des titres sur les instruments bancaires grecs Avant la première crise grecque - l ? Etat émettait des bons du trésor on dit aussi titres de dette ou obligations souveraines Tous les Etats qui n ? arrivent pas à équilibrer leur budget font cela Etats-Unis en tête Ces bons du trésor sont achetés sur les marchés ?nanciers Par qui Par des fonds d'investissement des assureurs plaçant l ? assurance- vie des petits épargnants des gérants de fonds ou de fortunes privées des fonds de pension gérant des retraites ou encore des banques Ces investisseurs peuvent ensuite conserver ces titres et toucher les taux d ? intérêt a ?érents ou les vendre sur ce qu ? on appelle le marché secondaire qui est comme un marché de l'occasion des titres de dette En octobre peu après les élections le nouveau premier ministre Georges Papandréou fait la vérité sur les chi ?res du dé ?cit grec Il n ? est pas de comme annoncé par le précédent gouvernement mais de du PIB pour Pourquoi un tel dé ?cit Les avis divergent sur la question En résumé pour certains c'est la faute des Grecs qui ont dépensé sans compter pour d'autres c'est l'entrée dans la zone euro qui a déstabilisé l'économie du pays Quoi qu'il en soit ces nouveaux chi ?res obligent les agences de notation à revoir la note qu ? elles attribuent à la Grèce De A la note de la Grèce dégringole de mois en mois ce qui veut dire que le risque que