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Exercice de gestion financier

ETUDE DE CAS AGRO -vert Dans le cadre de sa stratégie de développement la société AGRO -Vert spécialisée dans la commercialisation de produits agroalimentaires bios envisage d ? entreprendre un programme d ? investissement qui devrait lui permettre de couvrir une importante part du marché local jugé en plein expansion Le projet qui sera exploité pour une durée de ans à partir de l ? année se caractérise par les données suivantes - Acquisition et réalisation au début De terrain au coût de KDH Des Equipements divers dont le coût est estimé à KDH amortissables linéairement sur ans De Matériel roulant valant KDH amortissable sur ans De Construction et aménagements spéciaux évalués à KDH et amortissable sur ans - Prévisions d ? exploitation Années CAHT Ratio de Marge sur coûts d ? achat Charges variables Charges ?xes hors amortissement - la valeur résiduelle nette du projet est évaluée à - On fera abstraction des variations des BFR sur la durée de vie du projet - Pour le ?nancement de projet la direction envisage le scénario suivant Emprunt bancaire sur ans remboursable par quart à partir de ?n et assorti d ? un an de di ?éré montant taux de Emprunt de Auprès des Associés au taux de remboursable par amortissements constants sur ans Sachant que le taux de l ? IS est de et le taux d ? actualisation retenu par la direction est de TAF - Calculez la dépense d ? investissement - Etudiez la rentabilité économique du projet en utilisant les critères de la VAN et de l ? indice de rentabilité - Etablissez le tableau d ? amortissement pour les emprunts C - Déterminez les cash ows après Frais ?nanciers et IS après ?nancement - Etablissez le plan de ?nancement du projet - Quelles conclusions tirez- vous sur le ?nancement de projet - Pour le matériel roulant La société envisage soit a de souscrire à un contrat de crédit bail sur ans à partir de début selon les conditions suivantes versement au début de chaque année de quatre redevances d'un montant de KDH ? versement d'un dépôt de garantie de KDH au début de la première année de contrat restitué au terme du contrat une option d'achat de KDH peut être exercée à la ?n de la quatrième année Dans ce cas ce montant est intégralement amorti la cinquième année b de contracter un emprunt classique selon les conditions suivantes durée de l ? emprunt ans et la première échéance commence en les échéances sont payées en ?n de période - taux d ? intérêt nominal - modalité de remboursement Amortissement constant Utilisez la méthode des décaissements nets actualisés pour déterminer quel est le mode le plus avantageux pour le ?nancement de Matériel roulant NB tous les montants sont en milliers de DH Extrait de la table ?nancière T CCorrigé - dépense d ? investissement Eléments de la dépense Terrain Equipement Matériels roulants Construction et aména Total dépense ? ? ? ? COEF d'act DI act Somme