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Expose anc Dé ?nition L'actif net comptable est une méthode de valorisation qui permet de déterminer à une date t ? la valeur comptable d'une entreprise en se basant sur la valeur réelle de son patrimoine minoré de la valeur réelle de ses dettes C'est une

Dé ?nition L'actif net comptable est une méthode de valorisation qui permet de déterminer à une date t ? la valeur comptable d'une entreprise en se basant sur la valeur réelle de son patrimoine minoré de la valeur réelle de ses dettes C'est une méthode de valorisation qui se base sur la performance passée d'une entreprise au contraire de la méthode discounte cash- ow DCF qui elle se base sur sa performance future Rappelons que le patrimoine de l'entreprise est composé comptablement des immobilisations frais d'établissement brevets licences terrain machine etc des stocks des créances et des disponibilités Les dettes correspondent à ses engagements envers ses créanciers dettes ?nancières dettes fournisseurs dettes envers l'état et les organismes sociaux etc ? Selon la méthode de l'actif net comptable la valeur de l'entreprise peut être déterminée comme suit Valorisation de l'entreprise par la méthode ANC Actifs réels - dettes réelles O? ANC capitaux propres - actif ?ctif Avec Actifs réels Total de l'actif ?? actif ?ctif Dettes réelles Total des dettes - dettes ?ctives Actifs ?ctifs frais d'établissement frais de recherche et développement charges à répartir primes de remboursement des obligations etc Critique La principale critique de l'actif net comptable est qu'il prend en compte la valeur comptable historique du patrimoine de l'entreprise ce qui ne permet pas d'apprécier la juste valeur de cette dernière Il est donc intéressant de procéder à quelques retraitements d'ordre économique exemple Prenons l'exemple d'un investisseur qui souhaite reprendre une société Il opte pour les méthodes ANC et ANCC pour déterminer sa valeur Il dispose pour cela des éléments suivants C Actif ?ctif Provision non justi ?ée Créances d'impôt éventuelles Dettes d'impôt éventuelles Après réestimation de la valeur des postes de l'actif sur le marché il s'avère que -la valeur du marché des immobilisations corporelles a augmenté de par rapport à leur valeur comptable -la valeur du marché des stocks matières premières a chuté de par rapport à leur valeur comptable La valeur de l'entreprise selon les deux méthodes est présentée dans le tableau suivant CMéthode ANC - - Méthode ANCC - Commentaires Nous constatons après calcul que la valeur économique de l'entreprise déterminée par l'ANCC est plus importante que sa valeur comptable Il est possible ensuite de déterminer la valeur intrinsèque par actions en divisant l'ANCC par le nombre d'actions de l'entreprise La principale critique des méthodes dites patrimoniales c'est qu'elles reposent sur le passé de l'entreprise Elles ne prévoient pas la valeur future de celle-ci Elles sont souvent utilisées pour déterminer la valeur d'usage lors des opérations de rachat ou de fusion acquisition etc CL ? actif net comptable poste par poste A partir de l ? actif Avec -Les actifs réels Actifs totaux actifs corporels actifs incorporels actifs ?nanciers ?? actifs ?ctifs frais d ? établissement frais de recherche et de developpement - les provisions pour riqsues Les provisions pour risque et charge sont inscrites au passif du bilan et sont destinées à enregistrer des dettes probables dont le montant ou l ? échéance