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Expose rating 1 EXPOSE LE RATING CPLAN I INTRODUCTION II LES AGENCES DE NOTATIONS FINANCIERES Une réglementation tardive La méthodologie de la notation pays a Recueille de l information b Analyse-pondération-modélisation ??calcul Notation des entreprises

EXPOSE LE RATING CPLAN I INTRODUCTION II LES AGENCES DE NOTATIONS FINANCIERES Une réglementation tardive La méthodologie de la notation pays a Recueille de l information b Analyse-pondération-modélisation ??calcul Notation des entreprises Le système de notation III LES AGENCES DE NOTATION EXTRA-FINANCIERE IV IMPACTS DE CES NOTES A Les avantages Réduction du taux d ? intérêt Augmentation du nombre d ? investisseurs Facilite le ?nancement B Les inconvénients Une augmentation du cout de la dette Une baisse immédiate des cours boursiers Le coût moyen pondéré du capital Méthode du MEDAF La crise ?nancière CONCLUSION CI INTRODUCTION ? en Moody ? s devient la première société à attribuer des notes aux entreprises américaines ? milieu des années Standard Statistics Poor ? s puis Fitch se lancent à leur tour dans la notation corporate ? ? En Moody ? s innove à nouveau en attribuant des notes aux États le rating souverain ? est né Ccours des années ? sous le double e ?et de la croissance des marchés obligataires et d ? actions ? et de l ? explosion du nombre de fonds de pension et d ? investisseurs individuels qui sont autant de clients des agences CLa dépression de - ? deux réglementations destinées à lutter contre la crise et édictées en et par les autorités ?nancières américaines font pour la première fois explicitement référence aux ratings en contraignant les banques à vendre les titres considérés comme spéculatifs par les agences et à ne conserver que ceux faisant partie de la catégorie investissement ?? c ? est-à-dire notés Aaa Aa A ou Baa Cnouvelles normes de B? le II sur les fonds propres adoptées en ? les di ?érentes catégories d ? exposition au risque de crédit étant désormais fonction de la note attribuée aux actifs des banques CDé ?nition du rating ? la notation consiste donc en l ? évaluation du risque encouru par les entités économiques ayant conclu un contrat à l ? échelle internationale c est l'appréciation par une agence de notation ?nancière du risque de solvabilité ?nancière C ? d ? une entreprise ? d ? un État notation souveraine ou d ? une autre collectivité publique nationale ou locale ? d ? une opération emprunt emprunt obligataire opération de ?nancement structurée titrisation ? CII LES AGENCES DE NOTATIONS FINANCIERES ? Ces agences opèrent contre rémunération à la demande des entreprises et éventuellement des collectivités publiques désirant être notées mais en toute indépendance par rapport à celles-ci ? Néanmoins de nombreuses institutions ?nancières ont leur propre service de notation des entreprises et collectivités à l'exemple de la Coface par exemple C Une réglementation tardive ? absence d un cadre réglementaire Jusqu ? aux années ? À partir de la SEC établit un certain nombre de règles contraignantes ? promulgation en septembre du Credit Rating Agency Reform Act CCrédit Rating Agency Reform Act ? loi qui vise à favoriser la transparence des méthodes de travail des agences et à stimuler la concurrence au sein de cette activité