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Fusion acquisitions Présentation du concept et de l ? opération Une fusion est une opération par laquelle deux sociétés se réunissent pour n ? en former qu ? une seule l ? ensemble des éléments d ? actif et de passif du patrimoine d ? une société sont tra

Présentation du concept et de l ? opération Une fusion est une opération par laquelle deux sociétés se réunissent pour n ? en former qu ? une seule l ? ensemble des éléments d ? actif et de passif du patrimoine d ? une société sont transmis au pro ?t d ? une société qui les recueille Au sens strict une fusion se traduit in ?ne par une confusion des patrimoines ------Approche juridique Typologie d ? opérations Les opérations entre concurrents produisant sur un même marché Les opérations entre des ?rmes intervenant à di ?érentes étapes d ? un processus de production sur un marché Les opérations entre des ?rmes sans relation de rivalité-substitution ni complémentarité Classi ?cation Horizontal des opérations qui réunissent des entreprises participant à une même activité à un même stade de production Vertical ce sont des fusions qui rassemblent des entreprises évoluant à des stades successifs d ? une même ?lière en amont ou en aval Concentrique quali ?e les regroupements qui s ? opèrent entre sociétés n ? appartenant pas au même secteur mais dont les activités techniques et commerciales présentent des liens métiers complémentaires produits savoir faire ou clientèle Conglomérale ces opérations associent des sociétés dont les activités n ? ont rien en commun Etapes Négociation de la parité de fusion La mise en oeuvre juridique du rapprochement La mise en oeuvre opérationnelle et humaine de la fusion Il existe deux grandes formes de fusion Fusion ?? Absorption Fusion par apport ou par création d ? une société nouvelle Il existe di ?érentes opérations d ? acquisition L ? acquisition par achat d ? actions Les acquisitions par échange d ? actions Les acquisitions à l ? e ?et de levier ou LBO leverge buy-out Le rachat d ? entreprise est réalisé en ?nançant une part importante du prix d ? acquisition par endettement Le mécanisme simpli ?é en est que des cadres ou investisseurs deviennent les actionnaires d ? une entreprise cible par l ? intermédiaire d ? une société holding de reprise newco créée pour cette occasion et qui leur permet d ? ? tre majoritaire FIXATION DE LA PARITÉ D ? ÉCHANGE indique le nombre d ? actions de la société initiatrice que peut obtenir un actionnaire de l ? entreprise cible qui accepte d ? échanger une de ses actions INTÉRÊT FINANCIER DE L ? OPÉRATION LA CRÉATION DE VALEUR Motivations à une opération de fusion-acquisition C- Motivations a ?érentes à l ? e ?cacité économique L ? augmentation de l ? e ?cacité gr? ce aux économies d ? échelle L ? obtention d ? un pouvoir de marché situation de monopole ou d ? oligopole Motivations synergétiques opérationnelles part de marché pouvoir de négociation barrière à l ? entrée de concurrents ?nancière réduction des risques de faillite-Synergies ?scales managériale partage de savoir ??faire motivations stratégiques compétitivité sécurité Motifs o ?ensifs Croissance du pouvoir de domination et d ? in uence Pénétration sur un nouveau marché- Motifs défensifs Consolidation