Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Gestion fin www scholarvox com ENCG Settat C ? Groupe Eyrolles www scholarvox com ENCG Settat Chapitre L ? ingénierie ?nancière intégrée dans la stratégie Les sociétés ont un besoin chronique de liquidités pour ?nancer leur croissance que celle-ci soit st

www scholarvox com ENCG Settat C ? Groupe Eyrolles www scholarvox com ENCG Settat Chapitre L ? ingénierie ?nancière intégrée dans la stratégie Les sociétés ont un besoin chronique de liquidités pour ?nancer leur croissance que celle-ci soit stable exponentielle ou irrégulière Mais elles souhaitent aussi après les e ?orts des premières années o ?rir à leurs dirigeants et à leurs actionnaires la juste rémunération de leurs e ?orts passés Le moyen privilégié de poursuivre la croissance sans être dépossédé est d ? ouvrir le capital en conservant le contrôle Cette ouverture peut être privée par l ? intermédiaire de l ? industrie du capital-risque ou publique par l ? introduction en bourse sur l ? un des marchés classiques On peut aussi avoir une position plus radicale en e ?ectuant des opérations à e ?et de levier ou des fusions OUVERTURE PRIVÉE DU CAPITAL LE CAPITAL-RISQUE Comme le note M Chérif de manière pertinente les jeunes ?rmes innovantes ont des caractéristiques inévitables mais qui ne jouent pas en leur faveur comme ? une asymétrie d ? information importante qui fait que les investisseurs exté- rieurs ont une vue limitée de ses possibilités et qu ? ils ont tendance à se mé ?er Mondher Chérif Ingénierie ?nancière et private equity Banque éditions p Cwww scholarvox com ENCG Settat ? Groupe Eyrolles Gestion ?nancière ?? Stratégie ?nancière et décision ? une capacité d ? auto ?nancement insuf ?sante et un faible pouvoir de négociation auprès des investisseurs ? un portefeuille d ? activités très limité vulnérable à n ? importe quel accident conjoncturel ? une faible puissance ?nancière une discrétion voire une opacité comptable et un manque de communication ?nancière très préjudiciables ? une absence d ? actifs matériels pouvant servir de garantie aux prêteurs ? une incertitude généralisée sur les cash ows futurs sur le marché sur les produits et sur la capacité à long terme de l ? équipe dirigeante Cumulant tous ces défauts les ?nancements classiques leur sont interdits et elles ne peuvent s ? adresser qu ? à des sociétés de capital-risque si leurs projets sont suf ?samment innovants et ambitieux pour présenter des chances sérieuses de réussite future Les sociétés de capital-risque leur apportent l ? aide nécessaire à plusieurs stades de leur développement ? au début dès la conception d ? un projet viable il est nécessaire de faire un amorçage des opérations avec un seed capital ? lorsque l ? entreprise est e ?ectivement créée et que le développement de ses premiers projets commence à nécessiter des moyens non négligeables il faut investir dans un capital-création start-up puis dans un capital postcréation early stage ? lorsque l ? entreprise est encore vivante à ce moment-là il faut la stimuler gr? ce au capital développement L ? entreprise pourra alors quitter le domaine du capital-risque au sens strict pour entrer dans le domaine du capital-risque au sens large c ? est-à-dire dans le domaine du capital-investissement dont nous étudierons quelques exemples avec di ?érentes sortes