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Introduction en bourse 1 Principes et pratique du ?nancement Semestre d ? automne - L ? introduction en bourse source de tous les bienfaits en matière de ?nancement L'introduction en bourse peut para? tre une étape normale dans la vie de l'entreprise lors

Principes et pratique du ?nancement Semestre d ? automne - L ? introduction en bourse source de tous les bienfaits en matière de ?nancement L'introduction en bourse peut para? tre une étape normale dans la vie de l'entreprise lorsque celle-ci a atteint une certaine taille Ainsi l'appel public à l'épargne APE complète ou vient se substituer aux fonds apportés par les propriétaires d'origine et les banques pour ?nancer la croissance Ce postulat qui semble juste a priori ne va pas sans soulever un certain nombre de questions Ainsi un certain nombre d ? entreprises qui avec des volumes d ? a ?aires conséquents se refusent au ?nancement par le marché C'est par exemple le cas d'UPS aux Etats-Unis dont le chi ?re d'a ?aires consolidé sera d ? environ milliards de dollars en Il en va de même pour certains groupes français non moins célèbres tels que Auchan dont le chi ?re d ? a ?aires hors taxes a atteint milliards d ? euros en L'introduction en Bourse n'est donc pas simplement un passage obligé dans la vie de l'entreprise mais résulte d'un véritable choix La question qui vient alors naturellement est celle des motivations des entreprises qui décident de se faire coter Nous nous intéresserons plus particulièrement aux motivations ?nancières L ? introduction en bourse est-elle béné ?que en matière de ?nancement Les possibilités de ?nancement o ?ertes par les marchés ?nanciers I ne vont pas sans poser un certains nombre de contraintes II qui à terme soulèvent le problème du meilleur relais de ?nancement De nombreux facteurs peuvent amener une entreprise à s ? introduire en bourse et ouvrir son capital Le désir de notoriété ?gure au premier rang des motivations a ?chées par les Centreprises s'introduisant en bourse Ainsi la publicité faite autour d'une opération d'introduction sera importante et la présence d'une entreprise à la cote lui assure une visibilité permanente Cette visibilité est valable pour l ? ensemble des partenaires qu ? il s ? agisse des clients fournisseurs apporteurs de capitaux ou encore employés Cette notoriété et cette visibilité donnent à l'entreprise une plus grande crédibilité par rapport à ses partenaires commerciaux et par rapport à ses salariés qui pourront être mobilisés via le système de stock options actuels et futurs Une entreprise non cotée aura plus de mal à attirer des collaborateurs de haut niveau ou à entrer dans des relations de long terme avec de grandes entreprises Ce gain de notoriété a d'autant plus de valeur que la société introduite en bourse est jeune et se trouve dans un secteur de pointe Il su ?t de se remettre en mémoire la frénésie qui a eu lieu sur les marchés actions durant le gon ement de la bulle des valeurs technologiques Toutefois l ? introduction en bourse est avant tout une opération ?nancière Les avantages ?nanciers de l'introduction dépendent de sa motivation Nous pourrons distinguer trois types de situations ? L'entreprise souhaite ?nancer des projets d'envergure qui dépassent la capacité de ?nancement de ses