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Les crises financieres Les crises ?nancières Rapport Robert Boyer Mario Dehove et Dominique Plihon Commentaires Antoine d ? Autume Gilles Étrillard Compléments Patrick Allard Christophe Boucher André Cartapanis Virginie Coudert Mario Dehove et André Orléa

Les crises ?nancières Rapport Robert Boyer Mario Dehove et Dominique Plihon Commentaires Antoine d ? Autume Gilles Étrillard Compléments Patrick Allard Christophe Boucher André Cartapanis Virginie Coudert Mario Dehove et André Orléan CRéalisé en PAO au Conseil d ? Analyse Économique par Christine Carl ? La Documentation française Paris - ISBN - - - En application de la loi du mars article et du Code de la propriété intellectuelle du er juillet toute reproduction partielle ou totale à usage collectif de la présente publication est strictement interdite sans l ? autorisation expresse de l ? éditeur Il est rappelé à cet égard que l ? usage abusif de la photocopie met en danger l ? équilibre économique des circuits du livre ? CSommaire Introduction Christian de Boissieu RAPPORT Les crises ?nancières analyse et propositions Robert Boyer Mario Dehove et Dominique Plihon Chapitre Les crises ?nancières ce qui a changé Délimiter le champ de cette approche liminaire Repérer les crises quelques conventions usuelles Les crises ?nancières plus fréquentes depuis l ? e ?ondrement de Bretton Woods ? ? mais qui ne s ? accélèrent pas dans les années quatre-vingt-dix Le retour des crises bancaires Des coûts budgétaires élevés La fréquence des crises jumelles dans les pays récemment ouverts à la globalisation ?nancière Le retour de crises ?nancières dévastatrices en termes de croissance et de bien-être Les déséquilibres des fondamentaux ne sont pas à l ? origine de toutes les crises L ? ampleur des phénomènes de contagion Une nouvelle forme de crise boursière le krach rampant ? ou lent Chapitre II Du côté des théories des crises ?nancières sept propositions Première proposition les marchés ?nanciers sont des marchés de promesses ? Deuxième proposition à l ? origine de la plupart des crises une prise de risque procyclique Troisième proposition les crises ?nancières sont d ? autant plus graves que la procyclicité du crédit entre en résonance avec celle des autres actifs Quatrième proposition le système bancaire joue un rôle déterminant dans l ? issue des crises ?nancières Cinquième proposition une crise systémique spectaculaire peut être le résultat de l ? incohérence d ? un régime macroéconomique LES CRISES FINANCIÈRES C Sixième proposition les institutions ?nancières nationales n ? ont pas d ? équivalent à l ? échelle internationale Dernière proposition dissiper l ? illusion selon laquelle la capacité de contrôle des marchés ?nanciers dominerait celle des banques Conclusion de notables progrès dans la compréhension des crises ?nancières Chapitre III Au c ?ur des crises ?nancières contemporaines trois innovations ?nancières majeures la déréglementation la globalisation et la sophistication des nouveaux instruments La déréglementation justi ?ée au regard de considérations d ? e ?cacité favorise des formes originales de fragilité ?nancière L ? intégration ?nancière internationale des économies en voie d ? industrialisation a ?ecte leur mode de développement Un troisième facteur la multiplication d ? innovations ?nancières aux e ?ets incertains quant à la stabilité systémique Conclusion Chapitre IV Pourquoi les pouvoirs publics ne peuvent se désintéresser des crises ?nancières La stabilité