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Le systeme de change au maroc fnl

ENCG KENITRA LE SYSTÈME DE CHANGE AU MAROC MASTER SPÉCIALISÉ MANAGEMENT DES ORGANISATIONS FINANCIÈRES ET BANCAIRES E N C A D R É PA R MME LAILABENNIS R É A L I S É PA R TALBIHOUDA SELLAMISIHAM ELHOUSNIHAFSA ELYAHYAOUIABDSAMMAD C LE PLAN DU RAPPORT INTRODUCTION I TYPOLOGIE DES SYSTEMES DE CHANGES - Le régime de change ?xe - Le régime de change ottant - Le régime de change intermédiaire II LE SYSTEME DE CHANGE AU MAROC QUEL REGIME A ADOPTER - Historique et évolution du régime de change marocain - Présentation des régimes de change au Maroc - Les risques liés au système de change marocain CONCLUSION INTRODUCTION Page CDans un contexte national caractérisé par l ? ouverture croissante de l ? économie marocaine sur l ? extérieur Le Maroc veut accompagner le processus d ? ouverture en changeant son régime de change Les autorités chargées de cette réforme présentent comme argument que le système actuel n ? est plus adapté au contexte national actuel Il faut savoir que le choix du régime de change revêt une grande importance Il doit s ? engager sur des règles de politique économique et être cohérent avec les politiques monétaire et budgétaire Il met en cause la politique économique d ? un pays ses marges de man ?uvre et son mode d ? ajustement macroéconomique Il implique également les partenaires du pays qui sont sensibles aux conséquences d ? un régime de change sur leur compétitivité relative En e ?et le Maroc est un exemple très concret des avantages et des inconvénients des deux régimes de change dominants ces dernières décennies change ?xe et change ottant Ceci nous conduit à poser la problématique suivante Quelle sera l ? incidence de transition du Maroc vers un régime de change exible L ? objet de ce travail est de rappeler tout d'abord les fondamentaux économiques des deux systèmes ainsi que les régimes intermédiaires entre eux Ensuite à la lumière de ces fondamentaux Nous allons préciser les di ?érents régimes de change qu'a connus le Dirham marocain entre sa création le octobre et janvier date de la mise en place de son dernier régime de change En ?n nous analyserons les raisons qui ont poussé les autorités marocaines à privilégier un régime de change plus exible précisant ce qui le di ?érencie de ceux utilisés au cours des décennies précédentes I LES TYPOLOGIES DES SYSTÉMES DE CHANGE Le système monétaire international a profondément évolué au cours des années quatre-vingt-dix alors que les pays européens réalisaient une union monétaire et que certains pays émergents tentaient avec un succès contrasté de mettre en place des Crégimes de change extrêmement rigides Argentine Estonie par exemple de nombreux pays devaient abandonner en catastrophe crises mexicaine asiatique brésilienne ? l'ancrage qu'ils étaient parvenus à établir généralement sur le dollar pour retourner au moins temporairement au ottement Le choix d'un régime de change revêt une grande importance Il met en cause la politique économique d'un pays ses marges de man ?uvre